兩會(huì)剛剛閉幕，許多機(jī)構(gòu)對(duì)兩會(huì)后的A股市場(chǎng)進(jìn)行預(yù)判認(rèn)為，短期市場(chǎng)震蕩的可能性較大，但這不意味著這輪反彈行情已經(jīng)結(jié)束，由于宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于市場(chǎng)預(yù)期，而經(jīng)濟(jì)基本面的好轉(zhuǎn)將對(duì)股市形成中期支撐。機(jī)構(gòu)建議關(guān)注具有防御性和高業(yè)績(jī)的股票。
短期市場(chǎng)將持續(xù)震蕩
周三，A股午后大跳水，上證綜指跌破2400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，眾多個(gè)股跌停。而周四，滬深兩市弱勢(shì)震蕩，雙雙收出陰十字星。對(duì)此，機(jī)構(gòu)分析人士認(rèn)為，短期市場(chǎng)震蕩的可能性較大，但這不意味著這輪反彈行情已經(jīng)結(jié)束。
國泰基金認(rèn)為，市場(chǎng)大跌原因主要有三點(diǎn)：一是本輪反彈以來周期品、題材股累計(jì)漲幅過大，兩會(huì)閉幕后市場(chǎng)對(duì)此類投資品種的走勢(shì)趨于謹(jǐn)慎；二是地產(chǎn)政策微調(diào)是本輪上漲的邏輯核心，而溫總理在記者招待會(huì)上對(duì)地產(chǎn)政策的點(diǎn)評(píng)讓市場(chǎng)熱情受到傷害，因此短期可能下跌。但就此判斷市場(chǎng)上漲結(jié)束還為時(shí)過早；三是宏觀經(jīng)濟(jì)目前仍然處于探底階段。
匯豐晉信認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)整體估值水平仍然處在歷史低位，通脹已進(jìn)入加速下行通道，市場(chǎng)利率不斷下降，貨幣政策回暖趨勢(shì)不變。若一季度經(jīng)濟(jì)下滑過快，那么可以預(yù)見在二季度中后期政策仍有放松的可能性。因此，綜合來看，市場(chǎng)短期震蕩的可能性較大，中期仍然看好。
南方基金認(rèn)為，兩會(huì)已經(jīng)結(jié)束，市場(chǎng)憧憬的兩會(huì)期間政策利好沒有兌現(xiàn)，加上溫總理答記者會(huì)也沒有出現(xiàn)利好股市的信號(hào)，失望情緒蔓延，造成獲利盤大量回吐，股指大跌。本輪反彈從年初2132點(diǎn)一直反彈到接近2500點(diǎn)，許多個(gè)股反彈幅度甚至超過30%到50%，而中間并沒有經(jīng)過像樣的調(diào)整，獲利回吐壓力很大。全年來看，上證綜指震蕩反彈格局沒變，年內(nèi)高點(diǎn)應(yīng)能收復(fù)去年失地，即超過2800點(diǎn)。本輪調(diào)整不會(huì)太深，預(yù)計(jì)2300點(diǎn)以上即可完成，后市走勢(shì)將取決于政策放松力度和經(jīng)濟(jì)增速放緩之間的博弈。
基本面形成中期支撐
多家機(jī)構(gòu)的研究報(bào)告認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于市場(chǎng)預(yù)期。而經(jīng)濟(jì)基本面的好轉(zhuǎn)將對(duì)股市形成中期支撐。
招商證券表示，1-2月份規(guī)模以上工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資完成額、社會(huì)消費(fèi)品零售總額累計(jì)同比增速以及對(duì)外出口同比增速均創(chuàng)2010年以來新低，經(jīng)濟(jì)同比增速仍在回落之中。但從具有領(lǐng)先意義的環(huán)比增速來看，除出口外，工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社會(huì)消費(fèi)品零售總額的環(huán)比增速均表現(xiàn)出回穩(wěn)跡象。再從更微觀的產(chǎn)品價(jià)格數(shù)據(jù)看，鋼材價(jià)格的企穩(wěn)回升已經(jīng)傳導(dǎo)至上游的煤炭行業(yè)，動(dòng)力煤出現(xiàn)庫存下降、價(jià)格止跌的跡象。
從投資需求的角度看，6個(gè)月期票據(jù)直貼利率降至5%以下往往會(huì)帶動(dòng)企業(yè)中長(zhǎng)期貸款的占比回升，而企業(yè)中長(zhǎng)期貸款代表了企業(yè)的長(zhǎng)期投資需求，會(huì)推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好。
在流動(dòng)性方面，機(jī)構(gòu)分析人士認(rèn)為，拐點(diǎn)已經(jīng)來臨。首先，隨著M2同比增速的反彈、名義經(jīng)濟(jì)增速的回落，貨幣缺口有望由負(fù)轉(zhuǎn)正；其二，通脹水平降至3.5%以下令長(zhǎng)達(dá)兩年的負(fù)利率時(shí)代終結(jié)，由2004年和2008年信貸數(shù)據(jù)與實(shí)際利率的關(guān)系發(fā)現(xiàn)，實(shí)際利率由負(fù)轉(zhuǎn)正將帶動(dòng)新增存款和貸款的筑底回升；其三，通脹加速回落為貨幣政策調(diào)整釋放了更多空間。
整體而言，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)周期的類滯漲階段基本結(jié)束，即便未來出現(xiàn)較差的經(jīng)濟(jì)情景，無非是低增長(zhǎng)低通脹和相對(duì)較為寬松的流動(dòng)性格局，因此市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已然不大。如果出現(xiàn)較好的可能，則經(jīng)濟(jì)有望逐步筑底回升、通脹回落，而流動(dòng)性相對(duì)寬松。
機(jī)構(gòu)表示，市場(chǎng)此輪調(diào)整是為了更好地進(jìn)攻，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的見底企穩(wěn)及通脹回落或?qū)⑹关泿耪哌M(jìn)一步放松，令市場(chǎng)中期向好不改，綜合政策面、基本面及技術(shù)面信號(hào)，當(dāng)前市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較小，調(diào)整時(shí)空相對(duì)有限，上漲的第一壓力位在2470點(diǎn)一帶，或可看高到2600點(diǎn)一帶。
關(guān)注兩類股票
機(jī)構(gòu)表示，伴隨股指震蕩加劇，市場(chǎng)資金的偏好將轉(zhuǎn)向關(guān)注那些收益風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較高、具備防御性特征的板塊和個(gè)股，同時(shí)關(guān)注上市公司的業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性，包括年報(bào)題材、消費(fèi)相關(guān)板塊等。而在年報(bào)題材中，建議重點(diǎn)關(guān)注高送轉(zhuǎn)含權(quán)股，但對(duì)于這一類個(gè)股也需區(qū)別對(duì)待，規(guī)避那些已經(jīng)經(jīng)歷爆炒過的高送轉(zhuǎn)個(gè)股，而關(guān)注那些漲幅相對(duì)偏小、預(yù)測(cè)除權(quán)價(jià)較低的含權(quán)股。
鵬華價(jià)值精選基金認(rèn)為，今年不妨逢低擇機(jī)播種“藍(lán)籌股”。目前藍(lán)籌股投資的風(fēng)險(xiǎn)收益比已非常具有吸引力，對(duì)于價(jià)值投資者來說，又一個(gè)難得的歷史窗口已經(jīng)打開。建議投資者可在低估值、消費(fèi)類、穩(wěn)定類資產(chǎn)中尋找投資機(jī)會(huì)，同時(shí)也不排除周期性行業(yè)的階段性投資機(jī)會(huì)。