“中國經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速最低的時(shí)候已經(jīng)過去了。”摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬虹在近日的媒體圓桌會(huì)上表示。她認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)整體趨勢(shì)是在通脹下降背景下實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長，GDP同比增長8.4%，CPI同比上漲3.4%。其中，投資對(duì)GDP的拉動(dòng)仍占主流，將貢獻(xiàn)GDP增速50%以上，而凈出口則對(duì)GDP的貢獻(xiàn)為零。
喬虹指出，中國經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速最低的時(shí)候已經(jīng)過去了，一季度的情況不會(huì)太糟糕，不可能出現(xiàn)像此前市場(chǎng)預(yù)測(cè)的GDP增速降至7%以下的水平。事實(shí)上，中國經(jīng)濟(jì)從去年四季度就已經(jīng)出現(xiàn)回暖。她解釋道，首先，盡管固定資產(chǎn)投資增速放緩，但仍然非常強(qiáng)勁，其中最主要的是工業(yè)制造業(yè)投資；其次，出口增速放緩并沒有預(yù)期中的強(qiáng)烈，對(duì)歐盟和美國的出口情況都在改善；再者，政策已經(jīng)開始寬松，財(cái)政支出大幅增長。她還強(qiáng)調(diào)指出，2011年底的財(cái)政存款下降了1.26萬億元，但出人意料的是，今年央行沒有對(duì)這些支出進(jìn)行對(duì)沖，而1.26萬億元釋放的流動(dòng)性已經(jīng)相當(dāng)于三次下調(diào)存準(zhǔn)。
對(duì)于CPI的走勢(shì)，喬虹預(yù)測(cè)今年上半年CPI的走勢(shì)是下行的，但下半年如何還是個(gè)未知數(shù)。其中最重要的影響因素是，今年全球流動(dòng)性將呈現(xiàn)大幅寬松的態(tài)勢(shì)，而這些寬松的流動(dòng)性將流向中國。這種形勢(shì)下，中國應(yīng)采取怎樣的貨幣政策將十分關(guān)鍵，并且難以抉擇。