2012年，國際金價(jià)震蕩巨大，金價(jià)的過山車行情，使黃金今年的走勢充滿了不確定性。記者發(fā)現(xiàn)，市場對黃金的態(tài)度不再一味看漲，多家銀行推出了做空黃金理財(cái)產(chǎn)品，傳統(tǒng)的“紙黃金”業(yè)務(wù)也新增了做空功能。
去年國際現(xiàn)貨黃金從年初的1400美元/盎司上升到1920美元/盎司的歷史新高，最高漲了36%，黃金市場的持續(xù)火爆，讓投資者購買黃金的熱情高漲，銀行也趁勢大舉進(jìn)軍黃金理財(cái)產(chǎn)品。有關(guān)專業(yè)網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年開始，共有5家中資銀行推出13款掛鉤黃金理財(cái)產(chǎn)品。
但近日金價(jià)卻一路暴跌，上周還遭遇了3小時(shí)暴跌100美金/盎司的慘狀，在此背景下，市場對于黃金的態(tài)度不再一味看漲。《金融投資報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，近期多家銀行相繼推出做空黃金理財(cái)產(chǎn)品。此外，傳統(tǒng)的“紙黃金”業(yè)務(wù)也開始新增做空功能。業(yè)內(nèi)人士分析，金價(jià)的過山車行情，以及做空黃金理財(cái)產(chǎn)品的扎堆出現(xiàn)，使得今年金價(jià)的走勢充滿了不確定性。
中行做多金價(jià)
《金融投資報(bào)》記者在走訪中發(fā)現(xiàn)，近期雖然掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行較多，但對于未來金價(jià)的走勢，各大銀行卻明顯存在分歧，做空和做多黃金走勢的都有。
中行對于未來金價(jià)的走勢顯然比較有信心，該行近期發(fā)行的掛鉤黃金理財(cái)產(chǎn)品都是看漲金價(jià)。如中國銀行在2月23日成立的一款“金上加金”掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品，就是一款看漲國際金價(jià)近期走勢的產(chǎn)品。根據(jù)產(chǎn)品的成立公告，如果該產(chǎn)品在到期日4月25日之前，金價(jià)能夠漲到每盎司1842.89美元，投資者就可以獲得最高6.6%的年化收益率，否則就只能拿到3.1%的年化收益率。記者發(fā)現(xiàn)，類似的產(chǎn)品，近期中行推出了3款，都是看漲國際金價(jià)的。
《金融投資報(bào)》記者在走訪中了解到，不少市民對該產(chǎn)品的熱情度頗高。“去年黃金漲得好，新年以來表現(xiàn)也不錯，我覺得短暫的下跌是為了漲得更高。除了購買實(shí)物金以外，我還想投資理財(cái)產(chǎn)品。”市民梁宇告訴記者，她去年購買了實(shí)物金小賺了一筆，今年感覺還有行情，打算用相對穩(wěn)定的黃金理財(cái)產(chǎn)品，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。
中行四川省分行營業(yè)部的一位理財(cái)經(jīng)理對記者表示：“這兩款產(chǎn)品在最差的情況下也能獲得3%的最低收益率，基本上跟現(xiàn)在3個月定存的利率差不多，風(fēng)險(xiǎn)還是比較小的。”
多家銀行做空金價(jià)
《金融投資報(bào)》記者通過走訪了解到，最近發(fā)行的掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品中，除了中行和農(nóng)行的幾款產(chǎn)品做多金價(jià)之外，其它銀行在產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面都傾向于做空金價(jià)。
以工行在2月13日發(fā)行的“2012年第3期高凈值客戶專屬掛鉤黃金人民幣理財(cái)產(chǎn)品90天CN3M1203”為例，它的掛鉤標(biāo)的為每盎司黃金兌換美元價(jià)格。記者從其產(chǎn)品說明書中發(fā)現(xiàn)，此款產(chǎn)品是典型的看空黃金理財(cái)產(chǎn)品。如果掛鉤標(biāo)的在觀察期內(nèi)始終保持2100美元/盎司之下，則產(chǎn)品到期后可獲得最高4.8%的年化收益率；如果掛鉤標(biāo)的在觀察期內(nèi)曾經(jīng)高于或者等于2100美元/盎司，則產(chǎn)品到期后只能拿到最低3%的年化收益率。
“我們銀行最近發(fā)售了6款掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品，都是做空黃金價(jià)格的。”工行雙楠支行的客戶經(jīng)理向記者介紹說，這幾款產(chǎn)品無論是做多還是做空，風(fēng)險(xiǎn)都較低。“部分投資者對銀行黃金理財(cái)產(chǎn)品，存在誤解。認(rèn)為金價(jià)上漲，理財(cái)產(chǎn)品就能跟著賺錢。其實(shí)有的掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品被設(shè)計(jì)為單向看漲，還有一部分產(chǎn)品設(shè)定的是漲跌區(qū)間，并不是金價(jià)漲多少理財(cái)產(chǎn)品就能賺多少。購買之前一定要問清產(chǎn)品設(shè)計(jì)。”
相對于工行的產(chǎn)品來說，招行的掛鉤黃金系列產(chǎn)品設(shè)計(jì)顯得比較復(fù)雜，觀察期內(nèi)黃金指標(biāo)價(jià)格、期初價(jià)格、期末價(jià)格和障礙價(jià)格都會影響產(chǎn)品的到期收益。記者從這款名為“焦點(diǎn)聯(lián)動系列之黃金表現(xiàn)聯(lián)動理財(cái)計(jì)劃”說明書中發(fā)現(xiàn)，該產(chǎn)品與以往掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品有所不同，只有在觀察期內(nèi)，黃金指標(biāo)價(jià)格的跌幅達(dá)到或超過8%，客戶才可以獲得5.00%的最高預(yù)期年收益率；如果在觀察期內(nèi)，黃金指標(biāo)價(jià)格上漲，那么客戶獲得的年化收益率僅為0.5%，接近于零收益。
FX168外匯寶網(wǎng)站高級金融分析師魏軍告訴《金融投資報(bào)》記者：“招行這款理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際是在對賭金價(jià)下跌。如果是對黃金走勢較為熟悉的客戶，能夠做出較為合理的預(yù)期，購買此類能在一定程度上降低相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，從2012年黃金走勢來看，盡管近期出現(xiàn)了一定幅度調(diào)整，但黃金總體依然保持較強(qiáng)的狀態(tài)。因此，從大方向來看，看跌型產(chǎn)品與黃金走向有背離，投資者面臨市場波動風(fēng)險(xiǎn)。”
紙黃金新增“做空”業(yè)務(wù)
上周三，國際金價(jià)在短短三小時(shí)內(nèi)跌幅超4%，全部吞沒了近段時(shí)間以來的漲幅，跌幅創(chuàng)3年來之最。《金融投資報(bào)》記者了解到，不少節(jié)前買進(jìn)黃金的炒金族一夜之間就被“套牢”，而那些做黃金T+D交易或者是炒黃金期貨的客戶更是直接爆倉，虧損嚴(yán)重。就在此時(shí)，部分銀行看準(zhǔn)市場，順勢推出了紙黃金“做空”業(yè)務(wù)。比如，近期工行推出了個人賬戶金(紙黃金)雙向交易業(yè)務(wù)，全面開通賬戶黃金白銀及鉑金雙向交易業(yè)務(wù)。當(dāng)客戶判斷貴金屬價(jià)格將下行，可通過先賣出后買入的交易方式獲得投資收益。此外，中行也推出了名為“雙向?qū)殹钡某唇鸾灰祝梢噪p向買賣紙黃金。
專家 選擇保本理財(cái)產(chǎn)品
到底該選擇看多還是看空黃金的理財(cái)產(chǎn)品呢？理財(cái)專家表示，“不同機(jī)構(gòu)對黃金價(jià)格的觀點(diǎn)是不太相近的，投資者自己需要對黃金的走勢有一定的判斷。如果沒有自己的判斷，就要看一下掛鉤黃金理財(cái)產(chǎn)品設(shè)定的區(qū)間有多大。有些銀行設(shè)定的區(qū)間很寬，不太可能實(shí)現(xiàn)最低收益。”
銀率網(wǎng)理財(cái)師向《金融投資報(bào)》記者表示：“盡管大部分掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品都設(shè)定了最低收益，屬于保本浮動型產(chǎn)品。但部分產(chǎn)品說明書并未明確說明保本，若出現(xiàn)虧損，投資者的損失比較大。因此，投資者需要根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇保本或部分保本的結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品。”
鏈接 巴菲特看空黃金
股神巴菲特近日在《財(cái)富》雜志上發(fā)表了這樣的觀點(diǎn)：“大多數(shù)投資者買入黃金，是因?yàn)樗麄兿嘈偶垘刨H值會升級。”巴菲特說，這類資產(chǎn)之所以受到投資者的歡迎，是因?yàn)樗麄儞?dān)心其他資產(chǎn)，尤其是擔(dān)心紙幣貶值。雖然過去的10年證明這一信念是對的，但是黃金也存在著兩大缺陷，一是它用處不大，另一個則是它沒有再生能力。目前黃金的庫存驚人，每年的產(chǎn)值也驚人，不管是珠寶制造商、工業(yè)用戶、個人用戶還是投機(jī)者，必須不斷地消化增加的供應(yīng)，才能讓金價(jià)繼續(xù)在當(dāng)前水平保持均衡。“不管100年后的貨幣是以黃金、貝殼、鯊魚齒，還是以一張紙為基準(zhǔn)，人們更樂意用部分勞動成果來交換一杯可口可樂或是花生糖，所以除了避險(xiǎn)，黃金還有什么理由不斷漲價(jià)呢？”