本周全球多國(guó)央行即將上演議息大戲——?dú)W洲央行、英國(guó)央行、澳洲聯(lián)儲(chǔ)、加拿大央行及新西蘭聯(lián)儲(chǔ)都將召開議息會(huì)議并宣布最新貨幣政策決議，但其中最吸引眼球的依然是歐洲央行。
歐洲央行將于北京時(shí)間本周四20:45公布最新利率決議。分析師普遍預(yù)計(jì)，由于剛剛推出了5295億歐元的第二輪3年期長(zhǎng)期再融資操作(LTRO)，該行繼續(xù)保持按兵不動(dòng)的策略。
市場(chǎng)將重點(diǎn)關(guān)注歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉于北京時(shí)間周四21:45召開的新聞發(fā)布會(huì)，屆時(shí)德拉吉將對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)、貨幣政策前景、通脹、歐債情勢(shì)等問題發(fā)表觀點(diǎn)，并透露更多有關(guān)第二輪LTRO的細(xì)節(jié)。
通過1%的低利率向歐洲銀行業(yè)提供3年期的無限量貸款，歐洲央行希望能夠避免銀行業(yè)因資金緊張而發(fā)生融資危機(jī)，同時(shí)促進(jìn)銀行業(yè)發(fā)放貸款來支持歐洲實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
自去年12月21日歐洲央行推出第一輪LTRO以來，歐元區(qū)銀行業(yè)融資緊張得到大幅改善，歐元區(qū)外圍國(guó)家的國(guó)債收益率持續(xù)下滑，為解決債務(wù)危機(jī)“買到了時(shí)間”。
盡管預(yù)計(jì)歐洲央行本周將按兵不動(dòng)，但多數(shù)機(jī)構(gòu)依然預(yù)測(cè)歐洲央行將在今年上半年再度降息。
摩根士丹利駐倫敦的首席歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家埃爾加·巴什在3月1日的報(bào)告中預(yù)計(jì)，歐洲央行將在2012年第二季度降息25個(gè)基點(diǎn)，而直接量化寬松(QE)則將視主權(quán)債務(wù)危機(jī)的情況發(fā)展而定。此前他曾一度預(yù)測(cè)歐洲央行會(huì)在第一季度就降息50個(gè)基點(diǎn)，并在二季度啟動(dòng)量化寬松。
無論如何，歐洲央行最終將采取怎樣的行動(dòng)，將取決于這兩輪3年期LTRO是否足以在中期內(nèi)穩(wěn)定歐元區(qū)金融體系。因此，第二輪LTRO引發(fā)的市場(chǎng)反應(yīng)，以及新一輪資金將如何流入整個(gè)體系并發(fā)揮作用，將是決定性因素。
在這一背景下，市場(chǎng)將密切關(guān)注銀行業(yè)對(duì)私人部門貸款的發(fā)放情況，尤其是非金融部門。
在經(jīng)濟(jì)展望方面，歐洲央行今年以來的兩場(chǎng)新聞發(fā)布會(huì)都比預(yù)期中更加鴿派，3月的會(huì)議還沒有理由改變態(tài)度。
歐元區(qū)整體而言依然在溫和衰退，而外圍經(jīng)濟(jì)體則已深陷經(jīng)濟(jì)衰退的泥潭。值得注意的是，歐元區(qū)近期公布的數(shù)據(jù)相當(dāng)糟糕，尤其是制造業(yè)、通脹及失業(yè)率等，這暗示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)未來可能陷入衰退。
因此，歐洲央行預(yù)計(jì)將大幅下調(diào)歐元區(qū)GDP增速。去年12月時(shí)該行的預(yù)測(cè)為歐元區(qū)2012年經(jīng)濟(jì)增速為0.3%，而最新預(yù)測(cè)很可能會(huì)宣布?xì)W元區(qū)經(jīng)濟(jì)將在2012年進(jìn)入衰退。
通常來說，調(diào)降經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期會(huì)伴隨著相應(yīng)的調(diào)降通脹預(yù)期。然而，由于目前原油價(jià)格趨勢(shì)已大幅上調(diào)——幾乎比去年12月高出了10%，很可能會(huì)部分抵消歐元區(qū)2013年通脹預(yù)期的下行壓力。去年12月時(shí)歐洲央行預(yù)測(cè)2012年平均通脹率為2%左右，2013年為1.5%。
與歐洲央行同一天議息的英國(guó)央行將于北京時(shí)間周四20:00公布最新利率決議，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)該行將維持基準(zhǔn)利率0.5%和資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模3250億英鎊不變。
英國(guó)央行在今年2月的貨幣政策會(huì)議上宣布擴(kuò)大500億英鎊的資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模，即量化寬松，使得國(guó)債購(gòu)買總規(guī)模達(dá)3250億英鎊。英國(guó)央行決策者需要在擴(kuò)大QE規(guī)模后觀察經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況。