本周大盤可謂“一波三折”，其中地產(chǎn)股對大盤的影響立竿見影。近期，地產(chǎn)股出現(xiàn)“N型”走勢，周五地產(chǎn)股的再度崛起更是引領(lǐng)大盤重歸強勢，滬深兩市均創(chuàng)出本輪反彈以來的收盤新高。不過，據(jù)此判斷地產(chǎn)股出現(xiàn)趨勢性機會還為時尚早，畢竟產(chǎn)業(yè)政策面仍然存在較大的不確定性，因此，短期內(nèi)大盤并不具備持續(xù)的逼空能力，預(yù)計大盤后市仍將反復(fù)，震蕩向上仍是大概率事件。
本周五，滬綜指上漲1.43%，報收2460.69點；深成指上漲2.38%，報收10299.93點，雙雙創(chuàng)下本輪反彈以來的收盤新高。兩市成交較前一交易日出現(xiàn)一定程度的放大。盤面上，地產(chǎn)股再度成為股指上揚的主力。而地產(chǎn)股的集中發(fā)力，更是帶動地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈個股強勁上揚。申萬房地產(chǎn)、家用電器、交運設(shè)備及建筑建材指數(shù)位居申萬行業(yè)指數(shù)漲幅榜前四位，分別大漲3.95%、3.41%、2.27%及2.17%，申萬機械設(shè)備及紡織服裝指數(shù)全日也漲幅居前，分別上漲2.02%及1.97%。相對而言，防御性的大消費板塊表現(xiàn)則較為落后，申萬食品飲料及餐飲旅游指數(shù)全日僅分別上漲0.46%及1.19%。
有分析人士指出，昨日是短期市場選擇方向的時間窗口，而就在投資者對反彈能否延續(xù)產(chǎn)生動搖之時，地產(chǎn)股的異軍突起似乎輕描淡寫地化解了這種擔(dān)憂。昨日盤面上，熱點主流幾乎全是藍(lán)籌的身影，且?guī)缀醵寂c地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈密不可分。正是在地產(chǎn)股的帶領(lǐng)下，建材、機械、家電等板塊可謂百花齊放，市場一改周四縮量調(diào)整的局面，人氣再度激活。事實上，地產(chǎn)股在上周就已經(jīng)累積了較大的漲幅，成為了市場反彈的“主心骨”。不過在本周初，由于受到上海叫停外地人購買二套房的消息影響，地產(chǎn)板塊轉(zhuǎn)頭向下調(diào)整，這也直接導(dǎo)致了大盤周三的調(diào)整。不過，昨日地產(chǎn)股卷土重來，再次點燃了市場的做多熱情。
從地產(chǎn)板塊近期的表現(xiàn)來看，近兩周地產(chǎn)股已經(jīng)取代煤炭與有色，成為了市場反彈新的主線品種。不過，地產(chǎn)股“N型”的走勢，至少表明當(dāng)前投資者對地產(chǎn)板塊仍然存在較大的分歧。特別是在部分城市帶有放松性質(zhì)的微調(diào)政策先后被叫停的背景下，政策面的不確定仍將是制約地產(chǎn)股表現(xiàn)的主要因素。但值得注意的是，昨日住建部重申房地產(chǎn)調(diào)控不動搖，即使這樣也未能阻止地產(chǎn)股的集體發(fā)威。可見，市場對地產(chǎn)板塊的負(fù)面反應(yīng)呈邊際遞減的效應(yīng)。國金證券日前發(fā)表的一份行業(yè)報告中就地產(chǎn)政策的搖擺給出了自己的見解：“裁判判擦邊球出界，運動員是不是就不打了？”其報告中指出，未來地方刺激行業(yè)的行為和方向不會改變，因為地產(chǎn)的銷售周期明顯會提前于地方財政周期，如果不令市場盡早回暖，地方未來的財政壓力將會非常明確地被預(yù)料。這一邏輯在近期地產(chǎn)股強勁的走勢中也得到了驗證。
短期來看，在地產(chǎn)股二次啟動的背景下，市場重新回歸強勢格局是大概率事件。但是類似周五的逼空行情能否持續(xù)尚存在許多變數(shù)。
一方面，地產(chǎn)板塊本身存在不確定性。盡管市場普遍認(rèn)為地產(chǎn)股的政策底已經(jīng)出現(xiàn)，但在兩會期間，地產(chǎn)政策料不會出現(xiàn)實質(zhì)性的放松。而資金因循二、三線城市地產(chǎn)政策將逐步放開的邏輯對地產(chǎn)股進行布局本身即存在一定的豪賭性質(zhì)，其背后隱含的預(yù)期落空風(fēng)險仍然較大。
另一方面，前期主線煤炭與有色板塊繼續(xù)上攻的動力正在減弱。首先，盡管煤炭需求較春節(jié)前后的“冰點”已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)，但在總體經(jīng)濟尚未出現(xiàn)明顯回暖的情況下，煤炭價格短期內(nèi)即使止跌，但也難言已出現(xiàn)趨勢性拐點。更為重要的是，在美國經(jīng)濟穩(wěn)健復(fù)蘇的背景下，QE3預(yù)期正在下降，這將不利于大宗商品價格表現(xiàn)。因此，目前煤炭的基本面恐不足以支撐其相關(guān)股票大幅上漲。其次，基本金屬價格在經(jīng)歷了本周的上漲后，下周或有明顯的回調(diào)壓力，黃金價格也難持續(xù)走高，有色金屬板塊短期內(nèi)或偃旗息鼓。
總體來看，短期市場并不具備持續(xù)逼空的條件。不過，從本周市場波動情況來看，呈現(xiàn)出縮量調(diào)整、放量震蕩的格局，市場出現(xiàn)了一定的多空拉鋸局面，這或有利于市場內(nèi)籌碼的充分換手。而在市場人氣再度激活的情況下，短期A股選擇震蕩向上的可能性較大，但后市出現(xiàn)指數(shù)連續(xù)拉升的可能性較小，投資者需警惕連續(xù)上漲之后的調(diào)整。