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A股市場已進入年報最為集中的階段，而從整個市場來看，目前估值最低的板塊應該是銀行板塊。從宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)與相應的行業(yè)數(shù)據(jù)來看，2011年度銀行業(yè)仍然保持較為明顯的業(yè)績增長、年報向好可以預期。因此，筆者認為，目前，一些品種估值風險開始體現(xiàn)，而從銀行板塊來看，其所具有的業(yè)績預期、價值政策引導等因素仍然相對較好，在銀行板塊年報中尋找交易性機會存在一定的策略因素支撐。
從銀行板塊的行業(yè)情況來看，銀行業(yè)高景氣特征明顯。筆者認為，銀行板塊會有較佳的業(yè)績增長，在波動中逢低關注年報所體現(xiàn)的交易性機會具有業(yè)績因素支撐。
從政策引導方面來看，管理層倡導的價值投資理念仍可能不時提出，通過市場軌跡研究發(fā)現(xiàn)，管理層在2月份多次提及價值投資引導，這可以理解為中國證券市場價值取向的變化。而運用到證券市場，其政策引導的連續(xù)性或仍有可能。從目前A股市場來看，銀行板塊的PE、PB等均進入到一個相對合理的價值估值區(qū)間，其估值水平與國際同行業(yè)公司相比已具可比性，只是分紅回報仍需提升。
從管理層分紅引導來看，銀行業(yè)或有分紅引領，因此選擇其業(yè)績預期增長明顯，且歷史股東回報較為注重的公司，逢低把握，就有可能取得時點性交易性機會的波動。筆者認為，部分銀行品種存在一定的交易性機會，而之所以定義為交易性機會，主要原因還是市場成交難以持續(xù)推動銀行指標股的連續(xù)性，而如果配合股期指數(shù)波動加之上述因素的結合，或更能把握其品種機會。
筆者認為，采取因素波動的交易性機會是主要原則。對于銀行板塊的波動性把握，筆者建議從量、價、時、空及機構配置變化上進行。比如，某銀行自去年底以來，其成交量多次放大明顯，而從股東變化來看，去年1-3季度報表均顯示有新基金介入的軌跡，因此這類銀行品種，在年報即將公布的關口，可能出現(xiàn)業(yè)績加分紅兩因素的短期影響，而體現(xiàn)股價波動，把握交易性機會存在可能性。
總體來看，筆者認為，銀行板塊作為A股市場權重與業(yè)績估值優(yōu)勢明顯的板塊，其在年報密集公布期，存在業(yè)績報表、分紅因素預期與期指波動等因素性影響，其交易性機會可能出現(xiàn)，選擇其中業(yè)績增長明顯、分紅預期較強或對指數(shù)杠桿作用明顯的龍頭性公司，不失為階段內時點性交易把握的策略。但由于銀行業(yè)有可能在今年面臨一些政策性改變、緊密行業(yè)調整及投資變化的影響，加之市場量能變化對指標股的連續(xù)推動力有限，因此在把握交易性機會的同時，不宜對其波動連續(xù)性過于樂觀。
(作者聲明：在本人所知情的范圍內，本機構、本人以及財產(chǎn)上的利害關系人與所評價的證券沒有任何利害關系。本文觀點僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。)
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