次新指數(shù)分級(jí)基金無(wú)疑是近期A股市場(chǎng)上最為火爆的交易品種。隨著交易活躍度的提升，這一小眾的基金品種市場(chǎng)“人氣”漸長(zhǎng)，擴(kuò)容提升之際創(chuàng)新產(chǎn)品更是層出不窮，吸引了不少機(jī)構(gòu)投資者的眼球。
持續(xù)擴(kuò)容
自長(zhǎng)盛同慶銷(xiāo)售首日熱賣(mài)150億之后，分級(jí)基金近兩年持續(xù)擴(kuò)容，這種勢(shì)頭在今年更是有增無(wú)減。
據(jù)了解，近期有多只分級(jí)基金進(jìn)入發(fā)行期，其中包括國(guó)聯(lián)安雙力中小板分級(jí)基金、中歐盛世成長(zhǎng)分級(jí)、金鷹持久回報(bào)分級(jí)、南方新興消費(fèi)增長(zhǎng)分級(jí)等。
從基金公司來(lái)看，目前不少基金公司旗下已經(jīng)擁有2只分級(jí)產(chǎn)品，其中銀華基金公司分級(jí)產(chǎn)品最多，達(dá)到4只。
而從近期獲批發(fā)行的基金來(lái)看，分級(jí)基金也占據(jù)相當(dāng)大的比例。證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站顯示，今年以來(lái)已經(jīng)有7只分級(jí)基金獲批發(fā)行。此外，還有多只分級(jí)基金正在受理中。
信誠(chéng)基金數(shù)量分析總監(jiān)吳雅楠認(rèn)為，“和海外的分級(jí)基金發(fā)展相比，海外有較成熟的交易商制度，分級(jí)和杠桿基金都透過(guò)置換結(jié)構(gòu)引入了交易商的作用。而中國(guó)內(nèi)地的分級(jí)基金具有獨(dú)特的創(chuàng)新結(jié)構(gòu)，使投資者之間實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。”
值得注意的是，隨著分級(jí)基金“人氣”漸長(zhǎng)，亦吸引了不少機(jī)構(gòu)投資者的眼球。一位分級(jí)基金經(jīng)理透露，近期港資QFII對(duì)分級(jí)基金表現(xiàn)出了相當(dāng)?shù)呐d趣，因?yàn)镼FII額度有限，因此在市場(chǎng)反彈階段，利用分級(jí)基金的杠桿端能夠提高資金的配置效率。此外，不少私募基金亦瞄上了分級(jí)基金的套利機(jī)會(huì)。
創(chuàng)新迭出
隨著分級(jí)基金的持續(xù)擴(kuò)容，其創(chuàng)新亦逐步升級(jí)。首只使用股指期貨對(duì)沖系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的分級(jí)基金已經(jīng)面世，此外，設(shè)定分級(jí)運(yùn)作期的基金亦“重現(xiàn)江湖”。
據(jù)了解，近期正在發(fā)行的國(guó)聯(lián)安雙力中小板綜指分級(jí)和中歐盛世成長(zhǎng)分級(jí)為防止A類份額持續(xù)折價(jià)，均設(shè)定了三年的分級(jí)運(yùn)作期，運(yùn)作滿三年后終止分級(jí)運(yùn)作而轉(zhuǎn)為L(zhǎng)OF。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，之前成立的分級(jí)基金基本上為永續(xù)分級(jí)基金，目前已經(jīng)上市的A類份額市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)于份額參考凈值都表現(xiàn)為較大折價(jià)，折價(jià)率均值在13.5%左右。
國(guó)聯(lián)安雙力基金經(jīng)理黃志綱認(rèn)為，“目前已成立的指數(shù)分級(jí)基金滾動(dòng)存續(xù)的特點(diǎn)使得A類份額的持有者無(wú)法按照參考凈值實(shí)現(xiàn)本金退出和收益兌現(xiàn)，若選擇從二級(jí)市場(chǎng)賣(mài)出，又會(huì)遭受折價(jià)損失。”
“國(guó)聯(lián)安雙力中小板綜指之所以設(shè)計(jì)三年分級(jí)運(yùn)作期，就是為了防止A類份額始終處于高折價(jià)狀態(tài)，為投資者在基金分級(jí)運(yùn)作到期后按單位凈值贖回提供了途徑。”黃志綱表示，A可以定義為真正的“保本保收益”產(chǎn)品，以前所有的分級(jí)基金A端份額說(shuō)是低風(fēng)險(xiǎn)都是名不副實(shí)的。
據(jù)了解，國(guó)聯(lián)安雙力A份額為低風(fēng)險(xiǎn)份額，約定年收益率為一年期定存年利率加3.5%，以當(dāng)前3.5%的利率計(jì)算，雙力A份額的約定年收益率達(dá)到了7%。雙力B份額為內(nèi)含杠桿機(jī)制的份額,初始杠桿倍數(shù)為2倍。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，年收益率7%不僅遠(yuǎn)高于一年期定存，亦輕松跑贏了CPI，這對(duì)于低風(fēng)險(xiǎn)偏好的資金而言，已經(jīng)有足夠的吸引力。