上市公司最新披露的2011年報顯示，基金經(jīng)理去年四季度加大個股調(diào)研力度。這似乎符合基金經(jīng)理對2012年結(jié)構(gòu)性小牛行情的判斷，在指數(shù)反復震蕩中，個股機會將顯著放大。上市公司披露的年報還顯示，科技股成為基金經(jīng)理重點介入的方向，在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的背景下，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)業(yè)績?nèi)找嫠ヂ湟馕吨乐档徒^非投資的唯一考量，科技股業(yè)績普遍大幅增加的現(xiàn)實無疑引導著基金經(jīng)理的組合配置。
基金扎堆超跌績優(yōu)股
在去年四季度市場暴跌的環(huán)境下，基金經(jīng)理資金避險方向無疑選擇了被“錯殺”的績優(yōu)股，尤其在養(yǎng)老金未來可能入市的背景下。大摩主題擬任基金經(jīng)理盛軍鋒認為，在國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)轉(zhuǎn)型，流動性整體趨于改善，“十二五”相關產(chǎn)業(yè)振興政策陸續(xù)出臺的背景下，主題投資機會明顯。同時當前市場估值處于歷史底部區(qū)域，也為基金低成本入市提供了良機。盛軍鋒表示，2012年高鐵建設或?qū)⒅貑淼能壍澜煌ㄖ黝}，地方養(yǎng)老金、公積金或?qū)⑷胧袔淼酿B(yǎng)老金入市主題，這使得政府換屆主題、水利建設主題、節(jié)能環(huán)保主題等都可能存在投資機會。
富春環(huán)保披露的2011年報即顯示社保基金組合去年四季度大幅介入該類主題。富春環(huán)保披露2011年凈利潤高達1.9億，同比增幅超過37%。在去年四季度，全國社保基金111組合、全國社保基金112組合攜手買入該股。截至去年底，上述兩只社保組合分別持有富春環(huán)保838萬股、43萬股。
主題為機械替代人工領域，主營煤炭機械設備的鄭煤機向來備受基金關注，在去年四季度經(jīng)歷一番較大的調(diào)整后，基金經(jīng)理也在同期果斷介入。根據(jù)鄭煤機披露的信息，截至去年四季度末期，中郵核心成長基金、國泰金馬穩(wěn)健基金、華安策略優(yōu)選基金分別買入鄭煤機至966萬股、868萬股、819萬股。鄭煤機披露其2011年凈利潤高達11.9億，增幅為35%。
除了鄭煤機，基金經(jīng)理還在去年四季度介入具有清潔主題的另一機械設備品種——科達機電。根據(jù)科達機電披露的信息，中郵核心成長基金截至去年四季度末期持有該股超過1000萬股，此外、華夏回報、華夏回報二號基金合計持有超過1400萬股，中海能源基金則小幅買入該股至650萬股。科達機電所披露的2011年凈利潤亦可圈可點，其2011實現(xiàn)凈利潤3.56億，同比增幅約為48%。科達機電目前狀況顯然屬于超跌績優(yōu)股，其股價從2011年初至昨日收盤跌幅超過57%。
但并非業(yè)績亮眼即能留住基金經(jīng)理，去年漲幅較大的品種普遍遭到基金的減持。湯臣倍健披露其2011年凈利潤高達1.86億，同比增幅超過102%，同時預計2012年一季度凈利潤在6000萬左右，一季度增幅超過40%。但去年持有湯臣倍健的基金普遍小幅減持該股，興全社會責任基金減持湯臣倍健超過20萬股，基金漢興、華安宏利基金亦分別減持13萬股、18萬股。
基金經(jīng)理強化個股調(diào)研
基金經(jīng)理普遍認為，2012年市場投資較為樂觀，但市場難以出現(xiàn)大的投資機會，結(jié)構(gòu)性行情將長期持續(xù)，個股機會將成為重點。根據(jù)上市公司披露的信息，基金經(jīng)理在去年第四季度強化了對一些行業(yè)景氣度向好的上市公司的調(diào)研，個股調(diào)研力度加大也意味著2012年基金經(jīng)理業(yè)績比拼在于基金對具體品種的研究和把握能力。
根據(jù)鑫龍電器披露的2011年報信息，博時基金、易方達基金、中海基金、華富基金等均在去年四季度走訪鑫龍電器。根據(jù)鑫龍電器披露的2011年報，興全基金、國投瑞銀、摩根士丹利華鑫基金在去年四季度買入該股。鑫龍電器披露2011年凈利潤為7270萬，同比增幅高達70%。鑫龍電器一季度增幅更是驚人，公司預計一季度凈利潤同比增幅將在90%至120%之間。
鑫龍電器主營電力一次設備，而這一領域被基金經(jīng)理認為是存在拐點向上的預期。長城基金研究總監(jiān)秦玲萍向《上海證券報》指出，上市公司去年四季度的業(yè)績低于市場預期的概率很大，從而導致對2012年業(yè)績預測的修正，但有部分行業(yè)可能表現(xiàn)較好，其中電力及電力設備的盈利能力處于向上的拐點期。
贊宇科技在去年十二月份更是迎來基金經(jīng)理的密集調(diào)研。上市公司披露，從去年12月1日開始，先后有四批基金公司造訪公司，其中包括華夏基金、廣發(fā)基金、諾安基金、嘉實基金，而后兩家上市公司顯然在調(diào)研后堅定了買入的決心。根據(jù)上市公司年報披露，諾安基金在去年第四季度買入中小板公司贊宇科技，贊宇科技年報業(yè)績亦表現(xiàn)亮眼，去年凈利潤總額為1.04億，增幅超過53%，諾安靈活配置基金去年第四季度介入贊宇科技50萬股，諾安中小盤基金則持有約30萬股，嘉實基金旗下全國社保基金602組合亦介入這只中小盤股，嘉實基金管理的社保組合去年四季度持有贊宇科技70萬股，為后者第二大流通股股東。
今年2月份才首發(fā)第一只產(chǎn)品的長安基金公司也現(xiàn)身于上市公司的機構(gòu)調(diào)研名單中。根據(jù)江鉆股份披露的2011年報信息，長安基金于去年11月29日實地調(diào)研了主營石油鉆頭的江鉆股份。不過江鉆股份披露的業(yè)績平平，公司去年凈利潤為1.04億，同比下滑為3.64%。
在上市公司披露的信息中也透露了私募基金調(diào)研的動向。康得新今日披露，去年11月份上海重陽投資與國投瑞銀基金聯(lián)合走訪上市公司，康得新主營產(chǎn)品為光學膜材料，其應用領域主要面向手機、電腦、家電等消費電子、太陽能、LED、汽車等領域。由于光學膜材料的應用行業(yè)分布廣泛，且以智能手機、平板電腦、液晶電視機的持續(xù)熱銷帶動了市場對公司主營產(chǎn)品的需求。因此，康得新所處的細分行業(yè)并未明顯受經(jīng)濟下滑所帶來的負面影響約束，其于今日披露2011年凈利潤高達1.3億，同比增幅高達86%。上海另一著名私募基金——澤熙投資則在去年10月27日實地調(diào)研了主營垃圾發(fā)電業(yè)務的富春環(huán)保。富春環(huán)保披露的2011年凈利潤總額高達1.9億，同比增幅高達37%。
科技股業(yè)績靚麗獲基金青睞
在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的背景下，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)上市公司業(yè)績普遍慘淡的現(xiàn)實也告訴基金經(jīng)理，估值絕不是投資的唯一考量，科技股業(yè)績普遍大幅增加無疑引導著基金經(jīng)理的組合配置。
值得關注的是，基金經(jīng)理大幅增持的個股往往與消費電子產(chǎn)品持續(xù)增長和更新?lián)Q代相關，在目前已經(jīng)披露的三十余家上市公司年報中，七星電子、南洋科技、康得新三家上市公司雖然所處的行業(yè)各不相同，但共同點是主營產(chǎn)品都面向消費電子生產(chǎn)商，上述公司均在年報中坦言，業(yè)績大幅增長與消費電子設備的推動直接相關。
由于消費電子產(chǎn)品連續(xù)兩年持續(xù)增長，使得提供關鍵電子材料、電子設備、零部件的上市公司獲得“井噴式”需求，主營集成電路的七星電子披露的2011年業(yè)績也相當令機構(gòu)驚喜，公司2011年凈利潤高達1.32億，同比增幅超過76%。七星電子在其年報中坦言，由于受到智能手機、平板電腦等新興消費電子產(chǎn)品銷售的推動，集成電路行業(yè)面臨較好的景氣度，同時光伏、太陽能電池、LCD等領域也將成為上市公司拓展的重要方向。
基金經(jīng)理顯然已經(jīng)注意到新興消費電子產(chǎn)品的崛起對上下游行業(yè)帶來的巨大推動力，尤其是提供電子設備方面的科技股。根據(jù)七星電子的信息披露，華商基金旗下的華商動態(tài)阿爾法基金、華商領先企業(yè)基金、華商價值精選基金分別在去年第四季度合計增持七星電子約為200萬股，此外東吳進取策略基金、鵬華消費優(yōu)選基金亦分別持有65萬股、35萬股。
在中小板公司中，提供電容器薄膜的南洋科技同樣在去年四季度得到基金經(jīng)理大幅介入。截至去年四季度末期，光大保德信基金公司合計持有南洋科技約為100萬股，中銀價值精選基金、華富成長趨勢基金則分別持有33萬股、20萬股。南洋科技披露2011全年凈利潤為1.01億，同比增幅超過73%。
基金經(jīng)理去年四季度加大對科技股的投資很可能基于科技行業(yè)快速增長的現(xiàn)實，不僅僅是個人消費者對手持終端設備的需求和更新，隨著三網(wǎng)融合的進一步推進，機構(gòu)用戶也在頻頻采購科技設備。捷成股份披露的2011年報顯示，華商基金、銀華基金去年第四季度大幅增持該股，華商策略精選基金增持捷成股份約30萬股，華商盛世成長基金亦同期增持32萬股，銀華優(yōu)質(zhì)增長基金去年四季度增持捷成股份接近50萬股。
捷成股份是一家音視頻技術整體解決方案提供商，其下游行業(yè)主要包括廣電系統(tǒng)、部隊、互聯(lián)網(wǎng)公司、政府單位。截至2011年底，公司前五大客戶分別為中央電視臺、中國銀行、中國教育電視臺、某部隊、湖北廣播電視總臺。捷成股份所披露的2011年業(yè)績也相當吸引機構(gòu)投資者，公司去年實現(xiàn)凈利潤為1.03億，同比增幅為54%，同時還進一步披露2012年前三季度凈利潤增幅將在30%至50%間。