13日，元月未及過半，國際評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾就迫不及待地將歐元區(qū)九國長期主權(quán)信用評級調(diào)降，法國和奧地利痛失AAA評級，令早已羸弱不堪的歐元雪上加霜。
“歐美（歐元兌美元）自5日中陰線跌破前期低點(diǎn)1.2857后，多頭就再無還手之力。目前歐元的基本面危機(jī)四伏、草木皆兵，市場心理脆弱不堪。因此在沒有出現(xiàn)群體性恐慌之前，抄底做多歐元仍不合時宜。”供職上海某資產(chǎn)管理公司的資深外匯投資人士沈立強(qiáng)日前向《投資者報》表示。
沈立強(qiáng)原本預(yù)期歐元的跨年度反彈能持續(xù)，打算在6日非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后逢高做空歐元，但5日的破位中陰線打碎了他的幻想。“猶豫了半天，覺得還得順勢而為，我咬咬牙在1.2790附近追空歐美，斬獲了7~80點(diǎn)的收益，也算新年開門紅。”
歐元區(qū)利空遠(yuǎn)未出盡
盡管標(biāo)普調(diào)降九國評級，但并不意味著歐元利空出盡。在法、奧失去AAA評級后，歐元區(qū)只剩4個AAA國家：德國、荷蘭、芬蘭、盧森堡。而目前只有對德國和斯洛伐克的展望是穩(wěn)定的，亦即其他14個國家評級可能在今明兩年進(jìn)一步遭到下調(diào)。
不僅如此，主權(quán)信用評級遭調(diào)降后，接下來毫無懸念的就是歐元區(qū)各銀行的信用評級將大面積遭遇下調(diào)，從而猶如多米諾骨牌一般，對投資者信心構(gòu)成連鎖打擊。果不其然，16日，標(biāo)普公告稱，由于歐洲金融穩(wěn)定工具(EFSF)的兩個主要保證人法國與奧地利的評級由AAA級下調(diào)至AA＋級，且這兩個國家的長期展望為負(fù)面，意味著這兩個國家信用評級在2012年或2013年內(nèi)至少有三分之一的可能性再次遭到下調(diào)，這說明EFSF不能完全得到AAA評級的擔(dān)保人或相同評級的流動性證券的擔(dān)保，因此將EFSF的信用評級下調(diào)一級。
此外，希臘與私營部門債權(quán)人就債務(wù)重組的談判于13日陷入僵局。如果談判徹底破裂，希臘需要在3月份獲得145億歐元來償還到期債務(wù)，未來幾個月還需要大量資金。有報道稱，債權(quán)人不同意債券互換協(xié)議中的部分內(nèi)容，這使得希臘主權(quán)債違約的風(fēng)險進(jìn)一步增加。
墻倒眾人推是外匯市場顛撲不破的真理。目前歐元兌美元凈空頭持倉規(guī)模已創(chuàng)2007年以來新高。CFTC（美國商品期貨交易委員會）投資者持倉數(shù)據(jù)顯示，截至1月10日一周時間內(nèi)，投資者（non-commercial）空頭持倉合約數(shù)為184965，多頭持倉合約數(shù)為29770，凈空頭合約數(shù)為155195，較上周上升12%。空頭持倉規(guī)模248億美元，較上周上升9%，為2007年以來新高。
瑞銀證券董事總經(jīng)理汪濤日前在發(fā)給《投資者報》的郵件中，進(jìn)一步看空歐元并調(diào)低歐美及歐鎊（歐元兌英鎊）的目標(biāo)價。“歐鎊已經(jīng)觸及了我們年末預(yù)測值0.83，歐元/美元則接近我們的年末預(yù)測值1.25，預(yù)計今年歐元將進(jìn)一步呈現(xiàn)疲態(tài)。我們正式下調(diào)對歐元的預(yù)測，預(yù)計今年底歐美報1.15，歐鎊報0.80。對于2013年，我們預(yù)計歐元進(jìn)一步下跌，歐美將觸及1.10。”
汪濤強(qiáng)調(diào)，歐元區(qū)基本面帶動歐元走弱。與英國及歐元區(qū)相比，美國經(jīng)濟(jì)較為強(qiáng)健，而且相較歐洲央行和英國央行，美聯(lián)儲貨幣政策基調(diào)可能相對穩(wěn)健。歐元區(qū)成員國的融資風(fēng)險、加上希臘在3月發(fā)生單邊違約的幾率較高，恐將令歐元承壓。如果這將歐美推至長期公允價值1.15~1.20下方，那么歐元走弱應(yīng)能幫助歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)形成針對未來幾年大規(guī)模財政緊縮的緩沖。
但瑞銀證券也表示歐元并非無利好可循。“首先，如果歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長表現(xiàn)得比我們目前的預(yù)測更為堅(jiān)挺，這將提振投資者信心并吸引資本流入歐元區(qū)；其次，如果美國經(jīng)濟(jì)意外地陷入衰退，美聯(lián)儲將進(jìn)一步放松貨幣政策（比如第三輪量化寬松）。最后，通過歐元區(qū)銀行大規(guī)模資金匯回以縮小資產(chǎn)負(fù)債表的努力可能也有助于在今年提振歐元。”
歐元置之死地而后生？
中國外匯投資研究院院長、MG金融集團(tuán)中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家譚雅玲16日在接受《投資者報》采訪時表示，并不認(rèn)為標(biāo)普調(diào)降九國信用評級會使歐元再次展開新一輪的大跌行情。“目前來看，美國經(jīng)濟(jì)狀況確實(shí)要比歐洲好得多，美元也因此走上升值之路。但我認(rèn)為歐元的貶值是有限的，因?yàn)闅W元區(qū)去年經(jīng)濟(jì)狀況要比前年嚴(yán)重很多，但歐元去年的表現(xiàn)卻比前年好多了，以此類推，今年歐元也不會糟糕到哪里去。因此歐元近期走勢其實(shí)是處在整個美元的技術(shù)和策略控制之中的，并不能簡單地同所謂基本面糟糕與否畫上等號，歐元這種持續(xù)下跌的情況必然面臨一個技術(shù)上的修復(fù)過程。”
她進(jìn)一步向本報記者強(qiáng)調(diào)指出，標(biāo)普調(diào)降九國信用評級，只是對過去已發(fā)生事實(shí)的一種定性，并不代表歐元區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)了更大問題，或者說基本面更加惡化，這其實(shí)更多的還是對市場心理層面和信心層面的影響，因此不一定能作為歐元繼續(xù)大幅貶值的依據(jù)。
“相反，我認(rèn)為美元今年將進(jìn)入貶值通道，而且很可能是快速的、頻繁的貶值。美國今年會抓住機(jī)會，做足技術(shù)上的準(zhǔn)備，來迫使歐元再次相對美元升值，從而提升本國的競爭力，這才是美國作為成熟貨幣政策所應(yīng)當(dāng)做的，體現(xiàn)出更多的主動性和靈活性。我認(rèn)為美國貨幣當(dāng)局已形成共識，只有迫使歐元相對美元升值，才可能對歐元區(qū)形成更大的殺傷力，在近一兩年內(nèi)真正消滅歐元。因此美國的貨幣政策重點(diǎn)目前已經(jīng)逐漸轉(zhuǎn)移到亞洲，這正是美國作為一種霸權(quán)的同時也是成熟的貨幣政策正在做的事。”
美國華爾街SparkFX外匯投資公司高級交易員吳灝日前在接受《投資者報》采訪時表示，所謂否極泰來，外匯市場一種貨幣被認(rèn)為“壞到不能再壞”，那就是它轉(zhuǎn)好的開始，歐元現(xiàn)在已經(jīng)有此跡象。“去年5月強(qiáng)勢歐元呼聲仍在耳畔，才8個月工夫，歐元要陷入萬劫不復(fù)的境地，這也太戲劇性了。所以我覺得在市場高度統(tǒng)一看空歐元的當(dāng)前，我們有必要進(jìn)行反向思維。我預(yù)計歐元將在1.2500-1.2600之間展開一輪技術(shù)性反彈。”
目前各主要貨幣日線圖中，最弱的仍然是歐元，其次是瑞郎，英鎊排第三。強(qiáng)勢貨幣中新西蘭元仍然掛帥，澳元排次座，日元排第三，加元和美元基本并列第四。