近日有消息稱，CNTV獲得三網(wǎng)融合第二批試點城市IPTV播控平臺的建設權(quán)。東方證券點評稱：
第二批試點城市的IPTV播控平臺建設方案主要有兩種可能：CNTV與百視通合作開發(fā)市場；延續(xù)第一批試點所采用的方案分城市各自發(fā)展。目前最終方案并未確定。
站在三網(wǎng)融合和文化體制改革的大背景下看，百視通能夠順利上市，正是順應了中央文化體制改革的精神和市場經(jīng)濟發(fā)展的必然規(guī)律，公司已成為三網(wǎng)融合業(yè)務標桿企業(yè)和廣電體制改革的典范。基于百視通的標桿效應和市場影響力，我們認為決策層在制定政策時，會以保證三網(wǎng)融合進程為出發(fā)點，充分考慮市場邏輯與用戶需求，充分兼顧百視通和CNTV兩家IPTV全國牌照企業(yè)的利益，形成符合多方利益訴求的方案。
如果CNTV獲得第二批試點城市的IPTV播控平臺的建設權(quán)，我們分析認為，百視通運營能力對IPTV內(nèi)容平臺建設不可或缺。如果與CNTV合作開發(fā)市場，百視通的用戶ARPU值會因為分成下降，但是合作帶來的用戶增量能夠抵消ARPU下降的影響。
根據(jù)此前的業(yè)績測算，在百視通和CNTV獨立競爭的背景下，我們保守的假設是百視通的用戶份額逐年下降，至2015年降至50%。倘若雙方合作，則意味著百視通潛在用戶份額可翻一倍。而ARPU方面，我們分析認為只要CNTV的分成比例不高于50%(這一結(jié)論并不激進，因為播控環(huán)節(jié)相對于內(nèi)容建設和技術(shù)研發(fā)的重要性更低)，則公司業(yè)績將不低于原有水平。