2011年，金屬、能源化工品價(jià)格劇烈波動(dòng)。展望2012年，接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪的期貨分析師認(rèn)為，得益于發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，原油全年均價(jià)或?qū)⒊尸F(xiàn)小幅攀升勢(shì)頭，有色金屬價(jià)格震蕩重心將普遍上移，在需求面疲弱制約下，化工品2012年走勢(shì)仍不容樂(lè)觀。
原油：謹(jǐn)慎樂(lè)觀 小幅攀升
在伊朗問(wèn)題影響下，國(guó)際油價(jià)迎來(lái)新年“開門紅”。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，原油價(jià)格2012年仍有望保持上漲，但受宏觀經(jīng)濟(jì)、地緣政治和實(shí)際供需基本面因素的影響，原油價(jià)格走勢(shì)也存在諸多變數(shù)。
光大期貨分析師唐嘉賓認(rèn)為，對(duì)2012年原油市場(chǎng)而言，行情的發(fā)展仍然受到諸多因素的影響，但在目前世界原油供應(yīng)總體保持充足的狀態(tài)下，各國(guó)的原油需求對(duì)行情走勢(shì)起到了重要作用。
唐嘉賓分析，整體來(lái)說(shuō)，正常情況下2012年世界原油需求總體穩(wěn)中有升。
首先，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于緩慢復(fù)蘇階段，美聯(lián)儲(chǔ)正試圖調(diào)整其政策傳達(dá)策略，而這可能是其朝放松貨幣政策邁出的重要一步。2012年為美國(guó)的大選之年，為贏得民眾支持，執(zhí)政黨很可能繼續(xù)實(shí)施工資稅減稅、緊急失業(yè)福利政策以及其他提振經(jīng)濟(jì)的措施。歐洲方面，盡管2011年遭遇重重危機(jī)和諸多困境，但歐洲原油需求較前兩年也僅僅是小幅下調(diào)，目前其需求量依然占世界的15%。
其次，中國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸的可能性增大。2012年GDP普遍預(yù)期增速為8%，而CPI也拐頭向下，我國(guó)開始實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，把拉動(dòng)內(nèi)需、關(guān)注民生作為未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)，同時(shí)針對(duì)微小企業(yè)推出一系列輔助措施。因此，中國(guó)原油需求有望保持穩(wěn)定。
對(duì)于影響油價(jià)的關(guān)鍵因素，唐嘉賓分析：2012年最大的不確定性莫過(guò)于歐債危機(jī)和伊朗問(wèn)題。若歐債問(wèn)題得以緩解，伊朗戰(zhàn)事不爆發(fā)，基于對(duì)原油需求和供應(yīng)的判斷，原油全年均價(jià)或小幅攀升至105-110美元/桶。若伊朗戰(zhàn)事爆發(fā)，以其在油市中的重要地位，油價(jià)短時(shí)間可能飆升至120美元/桶以上。
國(guó)際機(jī)構(gòu)對(duì)2012年全年的油價(jià)走勢(shì)也普遍持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度。
高盛預(yù)計(jì)，今年年底布倫特原油將上漲至每桶127.50美元，2012年全年的均價(jià)預(yù)計(jì)為120美元，因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)增速足以對(duì)石油消費(fèi)構(gòu)成支撐。
法國(guó)興業(yè)銀行近期則建議投資者買進(jìn)布倫特原油期貨，他們認(rèn)為2012年原油期貨的均價(jià)將達(dá)到每桶110美元。
但也有機(jī)構(gòu)指出，任何原油供應(yīng)方面的“重大中斷”都可能是短暫的，其對(duì)油價(jià)的拉動(dòng)作用都會(huì)被美國(guó)戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備的釋放所抵消。摩根士丹利近期發(fā)布報(bào)告稱，對(duì)于布倫特原油來(lái)說(shuō)，任何因供應(yīng)面擔(dān)憂引發(fā)的價(jià)格飆升都可能是賣出機(jī)會(huì)。
化工品：需求仍處低迷期
2011年國(guó)內(nèi)化工品整體呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢(shì)，橡膠從43000元/噸以上高位跌至23000元/噸以下，PTA從12200元/噸跌至8000元/噸附近，而塑料也從12200元/噸以上一度跌至8500元/噸以下，PVC則回到7000以下運(yùn)行。
分析人士預(yù)計(jì)，2012年化工行業(yè)需求將處于低迷期，炒作的熱點(diǎn)并不多，但因2012年市場(chǎng)充滿變數(shù)，化工品上半年有可能演繹階段性反彈行情。
永安期貨分析師龐春燕認(rèn)為，經(jīng)過(guò)一年的持續(xù)下行，化工品市場(chǎng)泡沫已經(jīng)被擠出，而考慮到中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議“穩(wěn)增長(zhǎng)”的基調(diào)，未來(lái)價(jià)格走勢(shì)將更加貼近市場(chǎng)、貼近成本。預(yù)期2012年上半年化工品將整體維持震蕩格局，甚至可能在股市帶動(dòng)下有所反彈，但是下半年P(guān)TA和LLDPE都將迎來(lái)產(chǎn)能釋放，供應(yīng)壓力將逐漸顯現(xiàn)，外加需求面很難快速恢復(fù)，預(yù)計(jì)行情將維持不溫不火狀態(tài)，價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)將加大(具體下跌空間需參考原油價(jià)格)。
有色金屬：震蕩重心將上移
在債務(wù)危機(jī)以及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐放緩等利空因素沖擊下，有色金屬價(jià)格在2011年下半年受挫下行。對(duì)于2012年上半年走勢(shì)，分析人士指出，在利空因素有所消耗以及基本面改觀等影響下，有色金屬價(jià)格震蕩重心將普遍上移。
銀河期貨有色金屬研究員何珊認(rèn)為，2011年國(guó)內(nèi)廢銅短缺對(duì)中國(guó)銅產(chǎn)量的影響將延續(xù)到2012年，今年銅產(chǎn)量增長(zhǎng)仍將受限，且產(chǎn)能釋放需要時(shí)間。而從消費(fèi)層面來(lái)看，如果2012年各國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸，全球GDP保持在3%以上，那么全球銅消費(fèi)增幅將在2%以上，全球銅市基本面還將面臨20萬(wàn)噸左右的短缺，這將對(duì)銅價(jià)形成支撐。
相對(duì)于銅，鋁的金融屬性明顯偏弱。何珊指出，從基本面來(lái)看，2012年全球鋁市場(chǎng)將依然維持供應(yīng)過(guò)剩，且同比有所增加。但2012年上半年，鋁價(jià)下跌及原材料成本上漲、鋁廠減產(chǎn)及新產(chǎn)能投產(chǎn)受限、下游企業(yè)補(bǔ)庫(kù)等基本面利好因素疊加，國(guó)內(nèi)貨幣政策也有望出現(xiàn)適度寬松，鋁價(jià)在春節(jié)前后走出反彈或向上行情的概率較大。
盡管2012年全球鋅供給過(guò)剩局面難改，但何珊認(rèn)為，今年上半年鋅價(jià)的震蕩重心將較2011年四季度有所上移。首先，2011年下半年國(guó)內(nèi)新增鋅冶煉產(chǎn)能投產(chǎn)，這意味著2012年的鋅冶煉產(chǎn)能將有所擴(kuò)張。其次，如果全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐能保持向前，將提振鋅下游需求，緩解鋅市供需過(guò)剩局面。
相比之下，全球鉛市場(chǎng)供需過(guò)剩的狀況在今年將有所收窄。根據(jù)國(guó)際鉛鋅小組預(yù)測(cè)，全球鉛市過(guò)剩將在9.7萬(wàn)噸左右，2012年鉛供應(yīng)增長(zhǎng)3.1%，需求增長(zhǎng)4%。何珊認(rèn)為，從供需面來(lái)看，鉛價(jià)今年下行空間不大，上行空間相對(duì)潛力較大。