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    承接周二的強(qiáng)勢(shì)格局，周三A股小幅高開，并一度上攻2300點(diǎn)大關(guān)，但隨著套牢盤和獲利盤的持續(xù)兌現(xiàn)，股指也震蕩回落，并考驗(yàn)5日均線的支撐。周三的回落更多的基于大幅上漲后的正常技術(shù)性回調(diào)，兩市量能保持相對(duì)高位的跡象也表明市場(chǎng)本身還是保持了較高的活躍度，這也為增量資金的進(jìn)場(chǎng)提供了很好運(yùn)作空間。我們認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)仍保持平穩(wěn)增長(zhǎng)的背景下，市場(chǎng)供求關(guān)系的逐步舒緩都將為A股提供正面的支撐，在完成技術(shù)性的回落整固后，股指仍有向上反彈的空間。操作上，建議投資者在保持一定的機(jī)動(dòng)資金的基礎(chǔ)上，仍可短線參與熱點(diǎn)的交易性機(jī)會(huì)。
　　從盤面的運(yùn)行情況來(lái)看，周三各板塊走勢(shì)呈現(xiàn)出較為明顯的分化格局，這也是在經(jīng)歷了普漲之后的正常現(xiàn)象，畢竟多空分歧依然存在。一方面，有色金屬、稀土永磁等強(qiáng)周期板塊延續(xù)了強(qiáng)勢(shì)的表現(xiàn)，西部材料、利源鋁業(yè)等品種仍以漲停報(bào)收，作為本身股性活躍的品種，資源股的上漲持續(xù)性的增強(qiáng)將對(duì)盤中熱點(diǎn)的擴(kuò)散形成正面的引導(dǎo)，也催生了水泥、券商等新的領(lǐng)漲熱點(diǎn)，在一定程度上，強(qiáng)周期板塊的持續(xù)活躍顯示目前市場(chǎng)做多的動(dòng)能依然相對(duì)較為充沛。但另一方面，盤中的拋壓主要來(lái)自于中小市值品種，尤其以中小板和創(chuàng)業(yè)板個(gè)股為主，創(chuàng)業(yè)板綜指跌幅甚至超過5%，其估值泡沫仍有擠壓的空間，同時(shí)也表明市場(chǎng)做多合力仍需進(jìn)一步的醞釀。綜合來(lái)看，目前滬指已經(jīng)位于前一輪反彈的低點(diǎn)2307點(diǎn)附近，套牢盤和微套盤所形成的賣壓將表現(xiàn)得更為明顯，股指需要適當(dāng)整理以消化浮籌。
　　好于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)面情況為市場(chǎng)提供良好的運(yùn)行氛圍，最新公布的去年GDP增速為9.2%，雖然四季度8.9%的增速水平創(chuàng)出2010年以來(lái)的單季度最低水平，但數(shù)據(jù)本身仍好于市場(chǎng)的預(yù)期，同時(shí)也表明國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體上仍保持了平穩(wěn)較快的發(fā)展，“軟著陸”的狀態(tài)也為宏觀政策的調(diào)控留出了足夠的回旋余地。從政策調(diào)控的基調(diào)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成為未來(lái)幾年主要的調(diào)控目標(biāo)之一，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中，增速的適當(dāng)放緩是須付出的轉(zhuǎn)型成本。而從領(lǐng)導(dǎo)層的表態(tài)來(lái)看，“十二五”期間，GDP增速目標(biāo)仍至少需保持在7%以上，那么在國(guó)際環(huán)境仍未有明顯好轉(zhuǎn)的背景下，宏觀政策需要繼續(xù)向內(nèi)需方面傾斜，除了財(cái)政政策保持積極以外，貨幣政策仍可能繼續(xù)結(jié)構(gòu)型放松，尤其是為了進(jìn)一步提高居民消費(fèi)水平，結(jié)構(gòu)性減稅的繼續(xù)推進(jìn)也將是大概率的事件。這些舉措都有利于平穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的回落速度，預(yù)計(jì)從今年二季度開始，經(jīng)濟(jì)將逐步平穩(wěn)回升，股市作為經(jīng)濟(jì)的晴雨表，理應(yīng)提前反映經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況，因此中短線來(lái)看，股指也仍有向上反彈的空間。
　　市場(chǎng)供求關(guān)系的變化同樣是主導(dǎo)股指運(yùn)行的重要因素，相對(duì)前期供求矛盾持續(xù)趨緊的狀態(tài)，目前已經(jīng)開始出現(xiàn)一定程度的緩解。一方面，管理層繼續(xù)釋放結(jié)構(gòu)型定向?qū)捤烧�策的信�?hào)。雖然在央行實(shí)施1690億的天量逆回購(gòu)操作后，節(jié)前降低存準(zhǔn)率的概率降低，但逆回購(gòu)操作的作用基本等同于降準(zhǔn)25個(gè)基點(diǎn)。此外，加上國(guó)務(wù)院對(duì)貴州金融機(jī)構(gòu)實(shí)施較低存準(zhǔn)率的批復(fù)，南方某省養(yǎng)老金入市以及近期QFII獲批速度加快等消息面的情況，都無(wú)疑表明管理層向市場(chǎng)釋放了流動(dòng)性有望逐步充裕的信息，A股也因此獲得較好的喘息時(shí)間；另一方面，在新股IPO的節(jié)奏上，前期新股上市首日大幅跌破發(fā)行價(jià)之后，近期新股發(fā)行的節(jié)奏開始出現(xiàn)放緩跡象，至2月6日可申購(gòu)的新股僅有萬(wàn)潤(rùn)科技、華錄百納兩只，且都屬于中小市值的品種，發(fā)行規(guī)模均相對(duì)有限，對(duì)市場(chǎng)影響相對(duì)較小。退一步說(shuō)，即使新股發(fā)行在未來(lái)不會(huì)停止，但在郭主席已經(jīng)明確表示要對(duì)新股發(fā)行機(jī)制進(jìn)行有效改革的情況下，也將改變新股定價(jià)虛高的頑疾，對(duì)市場(chǎng)中長(zhǎng)期運(yùn)行也有正面的作用。