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瑞銀集團董事總經(jīng)理兼瑞銀中國證券部主管袁淑琴日前在上海表示，A股一級市場近年已有很大改善，相對而言，二級市場的市場化改革力度一直較少，未來的改革應(yīng)集中在二級市場。
袁淑琴是在“2012瑞銀大中華研討會”上作出上述表述的。她指出，中國股市規(guī)模已經(jīng)是全球第二大市場，但與海外市場相比還存在很大的差距。中國股市要跟國際接軌，還需進一步加大市場化改革步伐。
袁淑琴指出，一直以來，中國的證券市場改革很大程度上都是集中于一級市場的改革，如發(fā)行詢價制度、審批過程、保薦人制度等都不斷更新。如今國內(nèi)市場與海外市場接軌已有一定的硬件基礎(chǔ)的情況下，軟件發(fā)展至關(guān)重要。這需要培養(yǎng)更多人才，并進一步改善現(xiàn)有的制度。
“相對而言。二級市場的改革力度一直較少，進程也比較慢。”袁淑琴強調(diào)，目前A股上市公司的結(jié)構(gòu)里依然以國有控股的企業(yè)為主，這些企業(yè)的經(jīng)營模式、競爭環(huán)境以及企業(yè)的行為很大程度上都是以國家政策為主導(dǎo)，所以投資人一直以來還是以預(yù)測政策的導(dǎo)向作為投資決定的主要依歸。而海外市場的投資人除了著眼行業(yè)政策以外，還會對公司管理層的能力、財務(wù)狀況、發(fā)展策略做出深入的分析和比較。
“正因為此，國內(nèi)機構(gòu)更注重于爭奪第一手的政策內(nèi)幕消息，做不到對公司本身的情況深入了解和跟蹤，更談不上徹底求證。這對于中國證券市場，尤其是二級市場投資方面發(fā)展是非常不利的。不僅如此，國內(nèi)賣方券商的研究方向也被買方的需求牽著走，這也導(dǎo)致了國內(nèi)的證券研究并不深入的原因。”袁淑琴說。
袁淑琴還表示，目前，A股市場日常的操作受制于三大瓶頸，人才、交易技術(shù)硬件以及缺乏配套的法規(guī)政策支持；與此同時，金融產(chǎn)品過于依賴商業(yè)銀行的銷售渠道，也是金融創(chuàng)新的一大阻力；此外，盡管已推出股指期貨和融資融券，但A股還處于一個單邊的投資市場，缺乏深度和層次。
對此，袁淑琴認(rèn)為要鼓勵多元化的機構(gòu)投資群體和培育多層次的市場投資人，同時支持合格的本地證券經(jīng)營機構(gòu)走出去，并讓有規(guī)模、具有國際水平的券商走進來，以加強雙向的溝通和互動。
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