有分析人士對(duì)目前反彈順序判斷為：低估值、超跌、業(yè)績、補(bǔ)漲，目前市場正由第一步向第二步演繹，反彈的核心邏輯是藍(lán)籌估值修復(fù)。
藍(lán)籌估值修復(fù)是邏輯核心
近日產(chǎn)業(yè)資本再掀增持潮，三家中字頭藍(lán)籌品種大股東積極增持公司股票，給投資者增強(qiáng)了信心，也給當(dāng)前行情的反彈順序和熱點(diǎn)演繹指明了方向藍(lán)籌估值修復(fù)。
近來有關(guān)保險(xiǎn)、社保資金加大入市比例的消息不絕于耳；工商銀行等大型國企控股股東均斥巨資增持，成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。
實(shí)際上，有關(guān)保險(xiǎn)、社保資金加大入市比例的消息早就不絕于耳；工商銀行去年12月末的股東名單則側(cè)面顯示出，匯金對(duì)四大行的增持操作仍在有條不紊地推進(jìn)，且增持力度不斷加大，各類資金逢低抄底的跡象愈加明顯。
財(cái)政部決定從2011年11月1日起，將石油特別收益金起征點(diǎn)提高至55美元/桶，中石油、中石化、中海油等三大油企成為最大的受益者；準(zhǔn)備金率的逐步下調(diào)，以及金融國資委籌備的預(yù)期，將對(duì)包括銀行、保險(xiǎn)在內(nèi)的金融板塊構(gòu)成利好支撐；歐美央行可能出現(xiàn)新一輪貨幣寬松政策形成重疊，以及中美引領(lǐng)的全球經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，對(duì)有色金屬大宗商品帶來巨大的資金和需求提振；營業(yè)稅改革將大力推動(dòng)結(jié)構(gòu)性減稅，第三產(chǎn)業(yè)將從中直接受益。
隨著上市公司公布年報(bào)業(yè)績的序幕拉開，這些一度在弱勢中被忽略的利好效應(yīng)開始逐步顯現(xiàn)出來，銀行、石化、鋼鐵等行業(yè)具備更加明顯的動(dòng)態(tài)估值優(yōu)勢，成為吸引保險(xiǎn)資金、社保基金、匯金公司、產(chǎn)業(yè)資本等風(fēng)險(xiǎn)好惡極高的資金進(jìn)場的主要原因之一，并由此決定了本輪反彈藍(lán)籌估值修復(fù)的邏輯核心。
資金青睞低估值行業(yè)
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場研究中心與財(cái)匯統(tǒng)計(jì)，反彈以來的2日里，從資金凈流入情況來看，金融服務(wù)、建筑建材、采掘等板塊表現(xiàn)突出；從估值看，金融服務(wù)、建筑建材、采掘等估值在總體行業(yè)排名居前，因此，市場人士分析認(rèn)為，政策預(yù)期好轉(zhuǎn)觸發(fā)估值修復(fù)行情，低估值板塊率先反彈是引導(dǎo)本輪行情的基礎(chǔ)。
金融服務(wù)最新動(dòng)態(tài)市盈率為9.5倍，在24個(gè)行業(yè)中排名第一。從近日反彈時(shí)的資金凈流入看，金融服務(wù)連續(xù)2日資金凈流入，同時(shí)，連續(xù)兩日凈流入排名為第一。1月9日，金融服務(wù)資金凈流入為14.2億元，成交金額達(dá)146億元，資金凈流入占總成交額比為9.8%。1月10日，金融服務(wù)資金凈流入為4.8億元，成交金額達(dá)154億元，資金凈流入占總成交額比為3.1%。
具體個(gè)股近2日交易中的50只金融服務(wù)股全面呈現(xiàn)資金凈流入態(tài)勢，資金凈流入超過1000萬元的個(gè)股就有28只，排名前5位的股票分別為：民生銀行。
建筑建材最新動(dòng)態(tài)市盈率為12.49倍，在24個(gè)行業(yè)中排名第二。建筑建材也連續(xù)2日資金凈流入。1月9日，建筑建材資金凈流入為2.8億元，成交金額達(dá)53.43億元，資金凈流入占總成交額比為5.2%。1月10日，建筑建材資金凈流入排名第二，凈流入為4.4億元，成交金額達(dá)104億元，資金凈流入占總成交額比為4.2%。
具體個(gè)股近2日交易中的101只建筑建材股中，近80%的個(gè)股呈現(xiàn)資金凈流入態(tài)勢，資金凈流入超過1000萬元的個(gè)股就有27只，排名前5位的股票分別為：中國建筑。
而采掘行業(yè)截止1月10日，已連續(xù)3日資金凈流入，也是行業(yè)中表現(xiàn)強(qiáng)勢的行業(yè)，最新動(dòng)態(tài)市盈率為13.79倍。上周五，資金凈流入142.73萬元。本周一，資金凈流入排名第二，凈流入6.9億元，成交金額達(dá)76.4億元，資金凈流入占總成交額比為9%。本周二，采掘資金凈流入為1.4億元，成交金額達(dá)119億元，資金凈流入占總成交額比為1.14%。
具體個(gè)股近2日交易中的50只采掘股中，近90%的個(gè)股呈現(xiàn)資金凈流入態(tài)勢，資金凈流入超過1000萬元的個(gè)股就有32只，排名前5位的股票分別為：陽泉煤業(yè)。
熱點(diǎn)邏輯順序四步走
中信證券認(rèn)為，政策預(yù)期好轉(zhuǎn)觸發(fā)估值修復(fù)行情，低估值板塊穩(wěn)固、高估值板塊去泡沫式下跌提供反彈安全基礎(chǔ)。反彈的核心邏輯是估值修復(fù)，因此反彈可能沿著低估值、超跌、業(yè)績、補(bǔ)漲等順序展開。
第一步：低估值權(quán)重股如金融、石油石化跌無可跌，產(chǎn)業(yè)資本開始增持。這在12月末1月初行情中已經(jīng)表現(xiàn)；第二步：前期超跌行業(yè)快速反彈，前期估值下降比例較大的行業(yè)將有較大上漲空間及較高安全性。從目前來看，前期調(diào)整較多的水泥、煤化工、汽車、貴金屬、白電、建筑裝修、石油化工、煤炭行業(yè)有較強(qiáng)估值修復(fù)需求；第三步：年報(bào)季報(bào)預(yù)增期業(yè)績支撐行情持續(xù)。從時(shí)間上看，2月份以后市場將會(huì)逐步關(guān)注業(yè)績指標(biāo)，主要是年報(bào)和一季報(bào)情況。從基數(shù)上來說，一季度業(yè)績基數(shù)較低，近期增長表現(xiàn)比較平穩(wěn)，業(yè)績有望逐季得以提高的行業(yè)主要是通信、旅游、貴金屬、醫(yī)藥，此外，預(yù)計(jì)白酒、建筑裝修、品牌服飾、計(jì)算機(jī)、銀行年報(bào)情況可能較好；第四步：消費(fèi)等補(bǔ)漲。由于前期消費(fèi)板塊下跌居后，預(yù)計(jì)補(bǔ)漲可能也將靠后。
A股在反彈前連續(xù)9周下跌，回顧A股歷史，非常罕見，物極必反，政策利好點(diǎn)燃報(bào)復(fù)性反彈之勢，壓抑兩個(gè)月之久的做多熱情得到淋漓盡致宣泄，反彈速度之快、個(gè)股漲停之多、熱點(diǎn)持續(xù)之強(qiáng)超出市場預(yù)料，簡直讓投資者暫時(shí)忘卻熊市痛苦，給龍年春節(jié)送來紅包。
市場人士分析認(rèn)為，撇去這些因素利好的刺激，待其效應(yīng)漸退后，行業(yè)個(gè)股依然要回歸企業(yè)盈利等角度去找尋投資時(shí)點(diǎn)。而從較長時(shí)間段看，金融服務(wù)、建筑建材、采掘等板塊在當(dāng)前處于低價(jià)位，具有長期投資價(jià)值。