中金公司點評稱： 預(yù)計公司2012年和2013年水泥銷量6620萬噸和7140萬噸，同比分別增長24.4%和7.9%。假設(shè)2012年和2013年水泥不含稅出廠平均價280元和285元，同比增長0.7%和1.8%，煤炭不含稅采購均價分別為800元和800元，同比增長2%和0%，毛利率將分別達(dá)到30.9%和31.4%，凈利率將分別達(dá)到11.4%和12.4%。 推薦理由：首先，產(chǎn)品覆蓋東北區(qū)域和華北區(qū)域，供需向好，價格趨勢向上；其次，因為2011年并非景氣高點，2012年盈利能力向下調(diào)整風(fēng)險較小，2012年量增超過20%，凈利潤增長確定性較高；再次，噸企業(yè)價值為A股可比公司最低。 當(dāng)前股價對應(yīng)2012年和2013年市盈率分別約為10.6倍和8.8倍，我們認(rèn)為2012年10倍-15倍市盈率為合理估值區(qū)間。
