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        2012年:銀行理財產(chǎn)品收益將縮水
        2012-01-06   作者:記者 岳瑞芳 任峰/北京報道  來源:經(jīng)濟參考報
         
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            流動性收緊、股市低迷、樓市遇冷,在全社會面臨投資理財困局之時,銀行理財產(chǎn)品意外卻又必然地成為2011年中國投資理財市場的明星。
          展望2012年理財市場,業(yè)內(nèi)專家認為,2012年全社會的投資保值需求仍將存在,市場對銀行理財產(chǎn)品的需求會越來越多。

          放量井噴之勢貫穿2011年

          當(dāng)全社會的理財需求遭遇銀行的存貸比指標(biāo)壓力,銀行理財產(chǎn)品的放量井噴沒有懸念地貫穿了2011年全年。
          在銀行網(wǎng)絡(luò)覆蓋最為密集的京滬穗等國內(nèi)一線城市,以往在利率調(diào)整之后出現(xiàn)的大量資金轉(zhuǎn)存已經(jīng)讓位給銀行理財產(chǎn)品的熱賣。與此同時,由于法定存款準備金率和信貸額度管理的調(diào)控對象都是壓縮商業(yè)銀行的信貸投放,而銀行理財產(chǎn)品實質(zhì)上突破了貸款額度的管制,繞過了監(jiān)管政策,對貸款管控的有效性可能產(chǎn)生不利影響。因此,自銀行理財產(chǎn)品火爆伊始,就引起了監(jiān)管部門的重視。其中短期理財產(chǎn)品更是在一年內(nèi)經(jīng)歷了“由盛到衰”的戲劇性轉(zhuǎn)變。
          據(jù)不完全統(tǒng)計,2011年銀行發(fā)行銷售的銀行理財產(chǎn)品有近三成為期限在30天以內(nèi)的短期理財產(chǎn)品,而這其中誕生在上半年的占了多數(shù)。一位銀行業(yè)內(nèi)人士對記者說,短期理財產(chǎn)品收益并不低,且流動性比貨幣式基金、通知存款要強,一直都賣得比較火。“銀行也有自己的算盤,一些短期產(chǎn)品的到期時間被刻意設(shè)定在月末、季末或年末,客戶的資金從產(chǎn)品出來后就直接成為銀行存款,正好緩解了銀行存貸比考核壓力。”這位人士說。但從2011年三季度開始,為了防范合規(guī)風(fēng)險,短期理財產(chǎn)品出現(xiàn)“滅火”勢頭。
          對此,中國社會科學(xué)院金融所銀行研究室主任曾剛表示,2011年以來,銀監(jiān)會已經(jīng)多次發(fā)文規(guī)范銀行理財,預(yù)計2012年監(jiān)管不會放松,會繼續(xù)加強疏導(dǎo)與管理,可能會出現(xiàn)“理財市場不斷向前跑,監(jiān)管不斷在后追”的情況。

          是真理財 還是偽理財

          多位業(yè)內(nèi)人士指出,在去年前三季度CPI漲幅高企導(dǎo)致實際負利率的情況下,全社會的投資理財需求和銀行的攬儲放貸壓力共振,成為銀行理財產(chǎn)品大行其道的主要原因。
          一方面,2011年股市、樓市投資吸納資金能力大減,居民和企業(yè)的資金為了獲得相對穩(wěn)健的收益,沒有懸念地流入銀行理財產(chǎn)品市場。
          另一方面,隨著2010年1月以來央行連續(xù)上調(diào)存款準備金率,主要依靠利差收益賺錢的國內(nèi)銀行業(yè)對資金吃緊,因此出于競爭存款資金、應(yīng)對存貸比考核等需求,順勢加大了理財產(chǎn)品的發(fā)行力度。
          之所以稱之為“順勢”,曾剛認為,去年銀行理財產(chǎn)品創(chuàng)新的種類很多,主要原因之一是在通脹壓力較大的情況下,投資者對理財產(chǎn)品有旺盛的需求。
          而中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇對此詳解:銀行理財產(chǎn)品的出現(xiàn)便體現(xiàn)了銀行追求利潤最大化的內(nèi)在要求,在銀行發(fā)行銷售理財產(chǎn)品的實際操作過程中,出現(xiàn)了兩種傾向:一是替代信貸,一是變相攬儲,這使得銀行理財產(chǎn)品出現(xiàn)了“偽理財”的特點。“所以,監(jiān)管機構(gòu)一直在進行規(guī)范,對以上兩種傾向進行封堵。”他說。

          還是要回歸財富管理屬性

          隨著2011年11月30日央行三年來首次下調(diào)存款準備金率,在銀行“愿打”的情況下是否還會有人“愿挨”?
          曾剛表示,今年全社會的投資保值需求仍將存在,市場對銀行理財產(chǎn)品的需求會越來越多。
          而銀行業(yè)研究人士、中國社科院經(jīng)濟學(xué)博士付立春則預(yù)測,隨著流動性緊張得到緩解的預(yù)期可能逐漸加強,資金的成本也將下降,未來銀行理財產(chǎn)品的收益可能也隨之下降。
          銀行業(yè)人士表示,如果與存款利率的利差縮小,銀行理財產(chǎn)品對于普通投資者的吸引力勢必將減小,如何使得銀行與投資者雙雙獲利值得思考。銀行如果不去發(fā)行利率較高的理財產(chǎn)品,就可能會在同業(yè)競爭或與基金等其他相似行業(yè)的競爭中敗陣。
          郭田勇認為,從一個方面這反映了利率市場化改革的迫切程度。反過來,利率市場化改革也有利于推動銀行去積極創(chuàng)新。而從另一方面看,未來,銀行理財產(chǎn)品還是要回歸到財富管理的屬性,作成真正的中間業(yè)務(wù),為客戶提供多元化的財富管理平臺。

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