在經(jīng)歷了前不久的連續(xù)跌停后，近幾日人民幣境內(nèi)即期市場(chǎng)又迎來了連續(xù)的大幅上漲。27日的官方中間價(jià)也是在時(shí)隔7周后，以1美元對(duì)6.3152元的價(jià)格創(chuàng)下2005年匯改以來新高。此事再度引起關(guān)注，中國(guó)上市公司輿情中心監(jiān)測(cè)顯示，多家門戶網(wǎng)站的財(cái)經(jīng)頻道將此消息列為頭條。
不過，若回顧一下11月30日開始的那12個(gè)交易日，也不難發(fā)現(xiàn)，盡管這段時(shí)間人民幣中間價(jià)6升6降，并累計(jì)走高166個(gè)基點(diǎn)，但境內(nèi)即期人民幣對(duì)美元匯價(jià)卻依舊觸及了盤中交易區(qū)間下限。同時(shí)，在沒有漲跌停限制的離岸市場(chǎng)，其與在岸價(jià)格之間出現(xiàn)了300-400個(gè)基點(diǎn)的價(jià)差。
時(shí)過境遷，最近3個(gè)交易日人民幣中間價(jià)連續(xù)上漲，境內(nèi)即期也同時(shí)走強(qiáng)。市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)似乎一下子發(fā)生了轉(zhuǎn)變——有人說年末人民幣將重現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)升值，有人說前期的貶值預(yù)期已經(jīng)扭轉(zhuǎn)，還有人說雙向波動(dòng)已日漸成型。事實(shí)真是這樣嗎？
實(shí)際上，造成前段時(shí)間人民幣跌停一幕屢屢上演的原因，大致可以概括為美元避險(xiǎn)需求急劇上升、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑擔(dān)憂加重以及由此導(dǎo)致的人民幣貶值預(yù)期抬頭等。而在迄今為止的短短數(shù)日內(nèi)，上述因素并未出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)變。
發(fā)生轉(zhuǎn)變的，或許只是市場(chǎng)“久跌必漲”心理和央行“遲來”的表態(tài)。之所以這樣認(rèn)為，是因?yàn)榇饲暗谋P中跌停，并未實(shí)際造成人民幣對(duì)美元匯率的貶值，相反其即期匯價(jià)甚至出現(xiàn)了數(shù)十基點(diǎn)的升值。央行的表態(tài)，也僅僅是我國(guó)匯率制度仍將是有序和漸進(jìn)升值的“老調(diào)重彈”。
與此前中間價(jià)上漲而盤中交易價(jià)格下跌類似，近幾日人民幣匯率的“逆轉(zhuǎn)”也是盤中價(jià)格先于中間價(jià)走升，市場(chǎng)心態(tài)依舊沒有從單邊預(yù)期中跳出來。數(shù)據(jù)顯示，12月16日（連續(xù)跌停態(tài)勢(shì)結(jié)束后的首日）即期人民幣匯率最高攀至6.3294并創(chuàng)新高，較前一日大幅走高434個(gè)基點(diǎn)，而中間價(jià)僅上漲69個(gè)基點(diǎn)；19日即期收盤6.3378上漲106個(gè)基點(diǎn)并創(chuàng)新高，中間價(jià)升幅僅49個(gè)基點(diǎn)；再經(jīng)歷23日與26日兩日收盤連續(xù)刷新高點(diǎn)后，27日中間價(jià)才用碎步的方式，姍姍來遲出現(xiàn)近7周以來的高點(diǎn)。
市場(chǎng)的方向在哪兒？中國(guó)央行的態(tài)度是一個(gè)重要方面，但常識(shí)告訴我們，相較準(zhǔn)備金率和基準(zhǔn)利率等而言，匯率制度的變化總是最為緩慢的。因?yàn)槿魏我粐?guó)的貨幣匯率，無一例外都是牽一發(fā)而動(dòng)全身的最關(guān)鍵因素。除了與對(duì)外貿(mào)易之間的直接關(guān)聯(lián)外，它與企業(yè)的延續(xù)和發(fā)展、勞動(dòng)力就業(yè)及社會(huì)穩(wěn)定等國(guó)計(jì)民生問題之間，都是唇齒關(guān)系，馬虎不得。
而處于“發(fā)育初期”的人民幣匯率市場(chǎng)，盡管仍缺乏深度和廣度，盡管仍易于遭到外資及其輿論的“綁架”，以及在短時(shí)期內(nèi)仍難以擺脫“一邊倒預(yù)期”的控制，但可以相信人民幣不會(huì)貶值，因?yàn)檫@不符合國(guó)家的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。未來一段時(shí)間內(nèi)，人民幣匯率按照既定的緩慢有序升值步伐，并逐步增大雙向波動(dòng)，將成為可以期待的事。
