近來A股市場持續(xù)低迷。券商認為，當今節(jié)能環(huán)保概念越來越為各界所重視，相關(guān)政策有望給相關(guān)板塊帶來實質(zhì)性利好。尤其在發(fā)電用電相關(guān)領(lǐng)域，由于近期獲得多方政策支持，投資者可以適當關(guān)注。
政策發(fā)力高效電機
電機是我國最大的耗電設(shè)備，然而由于目前我國在用電機95%以上都是普通電機，其平均能效僅85%左右，遠低于西方發(fā)達國家，所以東海證券看好高效電機的發(fā)展前景。
該券商發(fā)布的報告稱：
中國政府在哥本哈根會議前夕向全世界承諾：到2020年，中國單位GDP能源消耗和二氧化碳排放比2005年下降40%-45%。“十二五”規(guī)劃明確提出：“十二五”期間，我國單位GDP能源消耗和二氧化碳排放分別降低16%和17%。根據(jù)初步測算，如果將我國在用的普通電機全部更換為高效電機，則每年可節(jié)省用電量約600-1000億千瓦時；在其他條件不變情況下，可使我國全社會用電量降低兩個百分點，使我國能源消費總量和單位GDP能耗下降一個百分點。
在節(jié)能減排任務艱巨的政策背景下，高效電機所帶來的節(jié)能效果不可小覷。同時，與其他節(jié)能減排政策(如強制關(guān)停)相比，推廣高效電機不僅不會對實體經(jīng)濟造成負面影響，反而能起到節(jié)約生產(chǎn)成本、提高利潤空間的良性作用。我們認為大力推廣高效電機是我國節(jié)能減排政策的必然選擇，也是企業(yè)控制成本、提高利潤的實際訴求。
雖然高效電機推廣存在一定現(xiàn)實困難，如一次性投入較大，部分政策的執(zhí)行效果低于預期等，但推廣政策并沒有因此放松，反而是推行力度越來越大。
我們分析認為，在高效電機推廣效果不太理想的情況下，國家政策推行意愿越來越強，推行力度越來越大，顯示出政策決心十分堅定。可以預期，“十二五”期間國家將在高效電機推廣政策上持續(xù)發(fā)力，以實現(xiàn)《“十二五”節(jié)能減排綜合性工作方案》所明確的目標。
我們認為，電機高效化進程并不會給整個行業(yè)帶來太多的額外利益，而只是在行業(yè)內(nèi)部的普通電機與高效電機之間進行利益重新分配。行業(yè)利益的天平將向高效電機傾斜，相關(guān)企業(yè)的發(fā)展也將在這一進程中出現(xiàn)兩極分化——高效電機優(yōu)勢企業(yè)強者愈強，高效電機劣勢企業(yè)弱者愈弱。
三類企業(yè)將從高效電機推廣中更多受益，建議重點關(guān)注。
第一類是高效電機龍頭企業(yè)，如湘電股份、臥龍電氣等。這類企業(yè)位居行業(yè)龍頭地位，具有規(guī)模、技術(shù)、市場等多重優(yōu)勢，是高效電機推廣的標桿型企業(yè)，將在高效電機推廣中逐步擴大市場份額；第二類是生產(chǎn)釹鐵硼材料的企業(yè)，如中科三環(huán)、寧波韻升等。釹鐵硼是永磁高效電機的重要原材料，高效電機產(chǎn)量的快速增長將帶來釹鐵硼材料的巨大需求；第三類是為高效電機生產(chǎn)定轉(zhuǎn)子鐵心的上游企業(yè)，通達動力是定轉(zhuǎn)子鐵心行業(yè)龍頭，也是該行業(yè)唯一一家上市公司，其受益程度將高于行業(yè)平均水平。
節(jié)能變壓器先受益
發(fā)電企業(yè)可能收益更多。尤其是日前國家發(fā)改委網(wǎng)站公布《電網(wǎng)企業(yè)實施電力需求側(cè)管理目標責任考核方案(試行)》，要求電網(wǎng)企業(yè)充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，廣泛深入開展電力需求側(cè)管理工作，并將電力電量節(jié)約指標完成情況和電力需求側(cè)管理工作開展情況納入電網(wǎng)公司年度考核指標，這更給發(fā)電企業(yè)帶來了實質(zhì)性政策利好。
海通證券發(fā)布的報告點評稱：
輸變電系統(tǒng)節(jié)能主要途徑是降低線路損耗，而降低線路損耗可通過一下幾種方式實現(xiàn)：電力網(wǎng)升壓改造；導線截面更換為粗截面；更換高損耗變壓器；增加無功補償；減少高壓架空交流輸電線路的電暈。從我國電網(wǎng)網(wǎng)架實際情況看，這五方面都有改善的空間。
特高壓交流能否持續(xù)獲批仍存變數(shù)，但特高壓直流建設(shè)勢在必行。目前我國主網(wǎng)架已升級到550KV，國家電網(wǎng)計劃將主網(wǎng)架繼續(xù)升級至800KV/1000KV。我們認為，由于特高壓交流對于安全性要求較高，繼晉東南-南陽-荊門1000KV特高壓交流線路、淮南-上海1000KV特高壓交流線路獲批后，后續(xù)線路能否持續(xù)獲批仍存在不確定性。但由于西南水電陸續(xù)投產(chǎn)，特高壓直流項目建設(shè)勢在必行，我們預計未來五年每年約有3-4條特高壓直流項目獲批。我們看好特高壓直流行業(yè)的發(fā)展前景。
配電網(wǎng)節(jié)能潛力最大，節(jié)能變壓器首先受益。我國配電網(wǎng)中存在大量高耗能的S7、S9型硅鋼變壓器，據(jù)了解，國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)已經(jīng)悄然布置變壓器更換項目，其中，南方電網(wǎng)主推S13型硅鋼變壓器，國家電網(wǎng)則主推非晶合金變壓器。目前，非晶合金變壓器年需求4萬臺左右，占總體配電變壓器需求的5%；根據(jù)安泰科技產(chǎn)能情況預測，2014年安泰科技非晶帶材產(chǎn)能可達到10萬噸，以90%成品率計算，對應非晶合金變壓器(500KVA)15萬臺。我們認為，未來非晶和金變壓器需求將快速增長。
我們認為，配電網(wǎng)環(huán)節(jié)節(jié)能潛力最大、技術(shù)壁壘最低，建議重點關(guān)注置信電氣。此外，輸變電側(cè)動態(tài)無功補償替代傳統(tǒng)無功補償也是長期發(fā)展趨勢，建議關(guān)注行業(yè)內(nèi)龍頭公司，如榮信股份、恒順電氣等。還建議關(guān)注特高壓直流輸電龍頭企業(yè)中國西電等。
看好國網(wǎng)系電力設(shè)備公司
在電力設(shè)備公司普遍受益節(jié)能環(huán)保概念的大前提下，銀河證券發(fā)布的報告明確表示看好國網(wǎng)系電力設(shè)備公司。報告稱：國網(wǎng)控股的電力設(shè)備上市公司發(fā)展前景廣闊，主要邏輯是國內(nèi)市場領(lǐng)先，海外市場拓展能力強，具有資產(chǎn)整合預期。
首先，可分享國內(nèi)市場高成長。國內(nèi)電網(wǎng)智能化建設(shè)、特高壓建設(shè)、農(nóng)網(wǎng)改造即將進入投資高峰期。國網(wǎng)系公司在細分市場中具有技術(shù)、市場等方面的領(lǐng)先優(yōu)勢，可以分享國內(nèi)市場的成長。
其次，“借船出海”拓展海外市場。國網(wǎng)系公司可以“借船出海”，分享國網(wǎng)公司國際化戰(zhàn)略帶來的收益。加之這些公司自身技術(shù)實力強，在產(chǎn)品性能等方面具備競爭力。
再次，存在資產(chǎn)整合預期。國網(wǎng)裝備板塊的公司正在持續(xù)整合中，上市公司規(guī)模大，管理好，具有投融資平臺功能，是主導整合的載體。
銀河證券重點推薦了三只股票。
國電南瑞：公司是國內(nèi)電力自動化行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，產(chǎn)品豐富、創(chuàng)新能力強，在電網(wǎng)調(diào)度、變電站監(jiān)控、農(nóng)網(wǎng)自動化等領(lǐng)域競爭力最強，預計2011-2013年每股收益分別為0.8元、1.30元和1.86元。
平高電氣：公司是我國高壓、超高壓、特高壓開關(guān)及電站成套設(shè)備的研發(fā)和制造基地，交流特高壓GIS產(chǎn)品競爭力強，公司業(yè)績對交流特高壓建設(shè)最為敏感，且具有管理、業(yè)績持續(xù)改善的預期。
置信電氣：國內(nèi)非晶合金變壓器制造領(lǐng)域的領(lǐng)先公司，未來將受益于國網(wǎng)公司對非晶合金變壓器的推廣，預計2011-2013年每股收益分別為0.3元、0.52元和0.8元。
