股諺有云：通脹無牛市。上周公布的內(nèi)地11月CPI數(shù)據(jù)顯示，同比漲幅回落到4.2%，創(chuàng)年內(nèi)新低，說明通脹風(fēng)險大幅釋放。但內(nèi)地股市并沒有因此而走好，反而出現(xiàn)2.03%的周跌幅。市場人士認(rèn)為，從上周五市場表現(xiàn)看，兩市今年以來的持續(xù)大跌除了通脹的原因，還有更深層次的原因。中央經(jīng)濟(jì)工作會議本周一召開，如果政策預(yù)期落空，兩市走勢便不容樂觀。
久盤或必跌
從10月10日開啟的2300點保衛(wèi)戰(zhàn)，到上周五已經(jīng)持續(xù)整整兩個月，這是內(nèi)地股市今年以來多方唯一的一次有組織的有效防御戰(zhàn)。從匯金增持四大行股票到國務(wù)院釋放微調(diào)信號，從管理層突然提前宣布降低銀行存款準(zhǔn)備金率到上周多方在2300點附近完成多次的盤中逆轉(zhuǎn)，盤面顯示，一直到上周五，市場多方仍沒有放棄對2300點關(guān)的防御，就算上周四大盤最低見到2302點，市場多方仍沒有放棄最后的機(jī)會。所以，市場人士分析認(rèn)為，大盤多方本周仍會在2300點附近負(fù)隅頑抗，2300點關(guān)作為政策底能否保住晚節(jié)，關(guān)鍵就看本周。市場人士分析，上周五美歐股市走好對內(nèi)地股市本周開局應(yīng)有一定的支持，CPI數(shù)據(jù)的回落至少會加大市場各方對流動性寬松的預(yù)期，而兩市平均市盈率回落到14倍左右說明市場具有一定的投資價值。但內(nèi)地股市一直就有“久盤必跌”的股諺，盡管多方兩個月來持續(xù)防御，并藉助一次次利好將大盤推高，但2536點竟然成為久攻不克的鐵頂，而大盤兩個月來已經(jīng)不斷地降低大盤的底線，從去年大底2319點到2307點再到上周的2302點，2300點關(guān)已經(jīng)支離破碎，似成一層窗戶紙，空方或輕輕一戳就會捅破。久盤或必跌，或許就在本周。
2300點并非政策底
2300點是政策底是市場各方的共識，兩個月來管理層在2300點關(guān)附近連續(xù)出手，也能證明這一點。但市場人士分析認(rèn)為，從近期管理層的舉動看，2300點是政策底的說法很牽強(qiáng)。首先從擴(kuò)容的節(jié)奏來看，2300點關(guān)一直就不能說是政策底。要讓2300點成為政策底，就必須扭轉(zhuǎn)市場資金供求失衡的問題，也就是必須在市場擴(kuò)容上有所表示。但新主席上任以后，盡管推出了強(qiáng)制分紅、降低過會率、啟動創(chuàng)業(yè)板退市試點，但是在市場擴(kuò)容問題上的表態(tài)卻是鮮明的，就是市場走熊與擴(kuò)容沒有必然關(guān)系。這就讓市場多方無法有效積聚市場做多動能。內(nèi)地股市以往21年的走勢說明，在一個極端積弱的市場，要改變市場方向，就首先要從擴(kuò)容問題上提出有效措施，如暫停新股發(fā)行。而不這樣做，市場就難以確認(rèn)政策底。市場近兩個月的走勢也說明，擴(kuò)容是市場無法改變方向的主要問題。10月反彈剛剛形成，管理層就安排中國水電上市，結(jié)果將第一波反彈打住；第二波反彈剛剛形成，內(nèi)地就有大盤股的申購，第二波反彈就夭折了。這也是2536點成為鐵頂?shù)闹饕颉６瘢蟊P在2300點附近多空肉搏，而管理層上周剛剛安排新華保險發(fā)行，本周就安排新華保險和東吳證券上市，市場會把這個當(dāng)做利好嗎？大盤股年底連續(xù)突擊上市，中小板和創(chuàng)業(yè)板的擴(kuò)容更是緊鑼密鼓，如本周將有8家公司上會。所以，2300點是政策底或是市場多方的一廂情愿，管理層從來沒有說2300點是政策底。既然2300點的政策底是市場自封的，市場人士分析，那它對空方的威作用就有限了，難怪2300點關(guān)的警報兩個月來就一直沒有解除。
反彈時點或續(xù)延后
熊市經(jīng)常有，今年大不同。市場人士分析，內(nèi)地股市過去21年總體上是牛短熊長，投資者對牛熊轉(zhuǎn)換早已司空見慣了。但是，從2007年10月16日開始的熊市，卻讓市場各方連喊看不懂。本輪熊市與以往不同。一是發(fā)軔于美國擴(kuò)大于歐洲，席卷全球，現(xiàn)在又波及新興經(jīng)濟(jì)體的金融危機(jī)，并且愈演愈烈。二是中國經(jīng)濟(jì)遇到了空前的困難。過去股市無論牛熊都是市場自身問題作用的結(jié)果，而經(jīng)濟(jì)一直是高速增長的。特別是中國入世這10年，全世界經(jīng)濟(jì)的火車頭就是中國，人們無需擔(dān)心經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的問題。而現(xiàn)在，中國經(jīng)濟(jì)的前景成了人們關(guān)心的問題。通脹問題還沒有完全解決，經(jīng)濟(jì)增速回落問題又出現(xiàn)了。原來一直受到追捧的人民幣如今連續(xù)8次盤中觸及停板，讓人們感到熱錢在流出，世界對人民幣升值的信心出現(xiàn)了變化，甚至有人分析認(rèn)為或進(jìn)入貶值周期；明年市場各方預(yù)測中國經(jīng)濟(jì)增速將回落到8%一線，國家強(qiáng)調(diào)實施積極財政政策和穩(wěn)健貨幣政策不變，但人們更多地認(rèn)為明年國家將出手轉(zhuǎn)向保增長。流動性仍是一個大問題，市場人士認(rèn)為，等2011年年報公布人們會看到上市公司資金面的緊張程度。股票是船，資金是水，水少就無法行大船；證監(jiān)會上周通報最大規(guī)模證券操縱案，瘋狂買賣552只股票，這也會打擊市場信心。綜上分析，市場短期不容樂觀，2300點如果跌破，相信不會有人感到奇怪；上周市場繼續(xù)向下尋求支撐，不但指數(shù)創(chuàng)出今年以來的新低，成交也刷新了今年的地量。人民幣兌美元連續(xù)觸及“跌停”，國內(nèi)外市場出現(xiàn)了「唱空、做空」中國的思潮，不斷放大外資撤離中國的景象，鼓噪中國經(jīng)濟(jì)硬著陸的風(fēng)險。有市場人士分析指出：短線支撐在2250點附近。而從中期看，反彈時點或繼續(xù)延后。
