貨幣政策風(fēng)向轉(zhuǎn)變之際，今年以來(lái)一直居高不下的銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率也正走到十字路口。
“現(xiàn)在還看不清楚未來(lái)走勢(shì)，但在寬松的貨幣政策環(huán)境里，理財(cái)產(chǎn)品的收益率一定會(huì)有所回調(diào)，至于回調(diào)到什么程度，則要看貨幣能松到什么程度，還要看通脹的預(yù)期會(huì)否逆轉(zhuǎn)。”社科院金融產(chǎn)品中心副主任王增武博士對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示。
這一趨勢(shì)亦被業(yè)界廣泛認(rèn)可。多位受訪的銀行理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)部門人士均坦言，隨著未來(lái)貨幣政策顯露出微松的跡象，當(dāng)前居高不下的銀行間市場(chǎng)資金收益率將陸續(xù)回調(diào)，在此基礎(chǔ)上構(gòu)建的銀行理財(cái)產(chǎn)品高收益率也將隨之回落。
收益率面臨回調(diào)
記者注意到，今年以來(lái)由于銀行間資金市場(chǎng)多數(shù)時(shí)間均呈現(xiàn)緊張局面，因此大量投入這類市場(chǎng)的銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率均維持了5%以上的年化收益率。這一收益水準(zhǔn)相當(dāng)穩(wěn)定，不但高過(guò)當(dāng)前3.5%的一年期存款基準(zhǔn)利率，而且在今年的多數(shù)月份中能夠跑贏物價(jià)指數(shù)（CPI），因此銀行理財(cái)產(chǎn)品在今年大行其道，成為多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者理想的銀行存款替代品。
但是，在央行本周正式下調(diào)存款準(zhǔn)備金率之后，資金市場(chǎng)持續(xù)一年的緊張局面正在悄悄發(fā)生變化。“這周以來(lái)資金面都還是比較松的，只不過(guò)現(xiàn)在正值年底和春節(jié)期間，資金價(jià)格表現(xiàn)還有一定的反復(fù)。等到春節(jié)之后，銀行間市場(chǎng)整體的資金面狀況一定是越來(lái)越松。”深圳某股份制銀行總行金融市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人稱。
上述深圳某股份制銀行總行金融市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人繼稱，基于目前資金市場(chǎng)的這一特征，短期內(nèi)大部分銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率水平應(yīng)該是維持現(xiàn)狀，但很快將呈現(xiàn)回調(diào)勢(shì)頭。“主要是此前發(fā)行的一些高收益產(chǎn)品還會(huì)陸續(xù)到期，可以支撐一段時(shí)間。但最近發(fā)行的產(chǎn)品收益率基本都比較保守，整體向上的勢(shì)頭是打住了，其中雖然也有一些產(chǎn)品收益率較高，但都是針對(duì)年底考核而發(fā)行的，并通過(guò)犧牲銀行自身的收益來(lái)滿足客戶的需求。”該人士稱。
多位銀行人士預(yù)計(jì)，到明年1月份，銀行常規(guī)的理財(cái)產(chǎn)品收益率將從現(xiàn)有的年化5%降至年化4%左右的水平。
市場(chǎng)仍存不確定性
盡管如此，但對(duì)于2012年銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的整體趨勢(shì)將何去何從，業(yè)界表示仍然難以判斷。
其中關(guān)鍵因素就是，通脹水平的回落能否與理財(cái)產(chǎn)品收益率的回落同步。社科院金融產(chǎn)品中心副主任王增武昨日即表示，今年以來(lái)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的火爆，很大程度上是與其能夠抵消客戶的通脹預(yù)期有關(guān)。“也就是說(shuō)，如果明年負(fù)利率的狀況仍然存在的話，資金向銀行理財(cái)產(chǎn)品流動(dòng)的大趨勢(shì)可能應(yīng)該會(huì)得到延續(xù)。但目前這一點(diǎn)還很難準(zhǔn)確判斷。”王增武說(shuō)。
基于此，業(yè)內(nèi)人士將從目前到春節(jié)之間這不到2個(gè)月的時(shí)間視作2011年高收益銀行理財(cái)產(chǎn)品“最后的盛宴”。“反正明年的情況都看不清楚，先把眼下的問(wèn)題解決好再說(shuō)，至少目前大家都還是需要存款來(lái)完成年度考核的。”某外資銀行總行資金部人士戲稱。
