貶值短期持續(xù) 人民幣長(zhǎng)期仍升值
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2011-12-09 作者:聶偉柱 郭興艷 來(lái)源:第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)
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昨日,人民幣對(duì)美元匯率盤中再次跌停,這是自11月30日以來(lái),人民幣對(duì)美元匯率連續(xù)第七個(gè)交易日觸及跌停。對(duì)此,多位接受采訪的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,短期來(lái)看,人民幣貶值預(yù)期將存在一定時(shí)間,但這只是階段性的,中長(zhǎng)期看人民幣將重回升值預(yù)期。 “國(guó)際投資者擔(dān)心明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)"硬著陸"風(fēng)險(xiǎn)。”中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所高級(jí)分析師溫彬認(rèn)為,人民幣貶值預(yù)期的出現(xiàn)有國(guó)外、國(guó)內(nèi)兩方面的原因。 從國(guó)外層面看,受歐債危機(jī)影響,市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒持續(xù)上揚(yáng),美元因其避險(xiǎn)功能而持續(xù)被大量購(gòu)買,匯率走強(qiáng)。而國(guó)內(nèi)層面,今年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速逐季放緩,尤其出口方面下滑明顯,順差收窄。這種情況下,國(guó)際投資者對(duì)人民幣升值的預(yù)期發(fā)生變化,其人民幣資產(chǎn)需求下降。 溫彬稱,從資產(chǎn)價(jià)格角度看,今年股市、地產(chǎn)表現(xiàn)不佳,人民幣出現(xiàn)貶值也在預(yù)期之中。 人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)劉元春則認(rèn)為,導(dǎo)致目前人民幣匯率下行最重要的原因是資本出逃。“全球流動(dòng)性進(jìn)一步緊縮,美元指數(shù)進(jìn)一步回調(diào),以往流入中國(guó)的非FDI資金可能會(huì)大幅度流出,因此人民幣貶值壓力還將存在一段時(shí)期。” 劉元春還表示,明年2月將是歐洲國(guó)家債務(wù)償還的最高峰,也是歐債危機(jī)惡化的關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)。在這之前,各國(guó)相對(duì)匯率將處于一個(gè)大變動(dòng)的階段。但他同時(shí)也強(qiáng)調(diào),如果歐洲債務(wù)危機(jī)相對(duì)穩(wěn)定,中期來(lái)看,人民幣升值壓力還是存在的。 “目前由于投機(jī)資本流入量下降和人民幣升值預(yù)期減弱,人民幣升值壓力將相應(yīng)減弱。”中國(guó)社科院學(xué)部委員余永定撰文指出,但是,只要中國(guó)有較大的貿(mào)易順差,只要中國(guó)還未建立起由外匯市場(chǎng)供求決定匯率的匯率形成機(jī)制,國(guó)際社會(huì)上要求人民幣升值的呼聲就不會(huì)消失。 澳新銀行大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)劉利剛昨日告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》,人民幣匯率短期的波動(dòng)主要受投機(jī)因素影響。他指出,在歐債危機(jī)背景下,中國(guó)出口不再?gòu)?qiáng)勁,人民幣對(duì)美元升值的步伐追不上美元的強(qiáng)勁升勢(shì),持有人民幣的投資者收益隨之下降。投資者通過(guò)拋售人民幣購(gòu)買美元資產(chǎn)獲得更高收益,這是造成短期波動(dòng)的直接原因。 中信銀行國(guó)際中國(guó)業(yè)務(wù)首席經(jīng)濟(jì)兼策略師廖群向本報(bào)表示,外匯占款的首次下降顯示資金流出大于流入,從供需關(guān)系上看人民幣存有貶值壓力。但他認(rèn)為,國(guó)際資金流動(dòng)性過(guò)剩的局面仍存在,在歐洲情況得到改善后,資金凈流入中國(guó)仍是趨勢(shì),人民幣將同時(shí)走上升值通道。 高盛亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael
Buchanan近日則向包括本報(bào)在內(nèi)的記者表示,去年該行認(rèn)為人民幣升值幅度為5%~6%,現(xiàn)在預(yù)計(jì)明年上半年升值幅度為3%,下半年隨著脆弱外部環(huán)境得到改善,升值幅度將達(dá)5%。
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