中國(guó)人民銀行周三晚間宣布下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，A股市場(chǎng)12月迎來(lái)開(kāi)門紅，1日兩市指數(shù)漲幅均超過(guò)2%。分析人士認(rèn)為，存款準(zhǔn)備金率下調(diào)帶來(lái)的利好并不足以支撐股指反轉(zhuǎn)，短期內(nèi)仍然需要謹(jǐn)慎面對(duì)。
根據(jù)人民銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，10月末人民幣存款余額79.21萬(wàn)億元，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，將向市場(chǎng)注入流動(dòng)性資金近4000億元。加上外圍市場(chǎng)的大漲，上證綜指和深證成指分別高開(kāi)59.07點(diǎn)和283.13點(diǎn)。截至收盤，上證綜指上漲53.45點(diǎn)，漲幅達(dá)到2.29%；深證成指上漲2.32%至9917.86點(diǎn)。
來(lái)自上投摩根基金公司的觀點(diǎn)認(rèn)為，央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率在市場(chǎng)預(yù)期中，但時(shí)間上較預(yù)期有所提前。此舉有利于緩解目前外匯占款下滑及流動(dòng)性緊張的局面，說(shuō)明貨幣政策正在轉(zhuǎn)向，但速度不會(huì)很快。對(duì)于弱勢(shì)調(diào)整的A股而言，短期內(nèi)將起到正面作用。
10月份保險(xiǎn)資金新增投資1420億元，創(chuàng)下年內(nèi)月度增量新高。而在此之前，險(xiǎn)資屢屢表現(xiàn)出高位逃頂、逢低抄底的“先知先覺(jué)”。特別是今年6月，險(xiǎn)資曾連續(xù)加倉(cāng)百億元，成為逾百點(diǎn)反彈的重要推手。
在許多市場(chǎng)人士看來(lái)，保險(xiǎn)資金的大舉入市代表了機(jī)構(gòu)對(duì)于市場(chǎng)基本“筑底”成功的判斷。而央行調(diào)降存款準(zhǔn)備金率，進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策持續(xù)轉(zhuǎn)向的預(yù)期。這為低迷的A股市場(chǎng)注入了動(dòng)力。
雖然1日股指出現(xiàn)了大幅反彈，但在市場(chǎng)人士看來(lái)，貨幣政策松動(dòng)帶來(lái)的利好刺激仍然不足以支撐股指的反轉(zhuǎn)。
在經(jīng)濟(jì)增速仍可能回落、企業(yè)盈利增幅放緩的大背景下，A股的反轉(zhuǎn)更多地需要基本面的支撐。
中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)公布的11月采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為49%，比10月下降1.4個(gè)百分點(diǎn)。來(lái)自中金公司的觀點(diǎn)認(rèn)為，跌破了50%分界線的PMI數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入了收縮區(qū)間。導(dǎo)致這一現(xiàn)象的原因主要是外部需求的減少，以及緊縮政策的累積效應(yīng)。
興業(yè)全球基金投資總監(jiān)王曉明認(rèn)為，貨幣政策總體將維持穩(wěn)健，緩慢的微調(diào)過(guò)程難以支持股市大幅反彈。另外，今年二季度以來(lái)上市公司企業(yè)利潤(rùn)率增幅趨緩，三季度表現(xiàn)更加明顯，預(yù)計(jì)明年一季度會(huì)出現(xiàn)低點(diǎn)。從這個(gè)角度而言，股市上漲也缺少基本面的支持。
“明年管理層會(huì)對(duì)財(cái)政、貨幣政策進(jìn)行微調(diào)，經(jīng)濟(jì)增速波動(dòng)不大，投資機(jī)會(huì)可能來(lái)自二季度及其后的政策博弈所帶來(lái)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。”王曉明說(shuō)。
好買基金研究中心視存款準(zhǔn)備金率下調(diào)為“貨幣政策回歸正常”。在壓在A股身上的三座“大山”中，“貨幣政策較緊”的這一座山逐漸變輕，但“大環(huán)境處于衰退區(qū)間”、“A股供需矛盾仍然突出”等另外兩座大山并未有實(shí)質(zhì)性的改善。從這個(gè)角度而言，大跌之后出臺(tái)的利好政策短期內(nèi)會(huì)觸發(fā)反彈，但趨勢(shì)性行情產(chǎn)生的可能性不大。面對(duì)反彈，投資者仍宜小心謹(jǐn)慎。
