28日，深交所推出《關于完善創(chuàng)業(yè)板退市制度的方案(征求意見稿)》(以下簡稱《意見稿》)，向社會公開征求意見。新增了“連續(xù)受到交易所譴責”和“股票成交價格連續(xù)低于面值”兩個退市條件。
《意見稿》一面世，就引來了“走過場”“雷聲大雨點小”的質疑。不少業(yè)內人士質疑，從兩個新增的退市條件來看，《意見稿》略顯空泛，或難起到有效的規(guī)范作用。
新規(guī)爭議 退市規(guī)則仍未涉及問題本質
千呼萬喚中，被業(yè)界理解成創(chuàng)業(yè)板直接退市制度的方案終于出爐。28日，深交所發(fā)布《意見稿》。據了解，深交所將在吸收有關意見與建議的基礎上，對《意見稿》進行進一步修訂后，正式對外發(fā)布。
《意見稿》核心內容就是在原有基礎上新增了兩項退市標準：創(chuàng)業(yè)板公司在最近36個月內累計受到交易所公開譴責三次的；創(chuàng)業(yè)板公司股票出現“連續(xù)20個交易日每日收盤價均低于每股面值”。
對于《意見稿》，市場各方有贊有彈，不少人認為，退市制度的推出是“好事”，是“重大進步”。但也有人認為，退市制度的條件都“偏軟”，還有專家學者質疑新規(guī)的效用。
“一個公司想上市不容易，想退市，更難。”在九鼎德盛副總經理肖玉航看來，現行制度安排下，上市公司連續(xù)虧損三年即被暫停上市。然而，許多公司連續(xù)虧損兩年之后，便通過種種手段規(guī)避退市。“創(chuàng)業(yè)板公司三年被警告三次才退市，哪會有公司這么蠢？還有‘連續(xù)20個交易日每日收盤價均低于每股面值’，要滿足這個退市條件，多數創(chuàng)業(yè)板個股須二三十個跌停板才行，這近乎‘天方夜譚’。A股股價低于面值20年來都少見，更不用說連續(xù)20個交易日”。
肖玉航認為，這幾條退市規(guī)則都沒有涉及問題的本質，例如公司資金使用狀況、財務標準、虛假信息披露等，還不如主板的退市制度來得更嚴，“創(chuàng)業(yè)板設立兩年，問題很多，但沒有一個退市的例子”。
中信萬通證券分析師許慶豐認為，連續(xù)三年虧損這個標準很容易被上市公司鉆空子。“‘垃圾公司’在年度報告中大玩‘二一二’虧損游戲，即連續(xù)兩年虧損，第三年扭虧為盈，接著再連續(xù)兩年虧損，又來一個扭虧為盈。這樣，一些垃圾股不僅能規(guī)避退市風險，而且就連‘暫停上市’的風險也規(guī)避了。有些公司正是抓住了這個漏洞，成了‘股市不死鳥’。”
資料顯示，截至目前A股上市公司中共有79家公司退市。這其中除了通過重組和轉板上市的公司之外，真正退出二級市場交易的公司僅有48家，僅占目前A股上市公司總數的2%。值得注意的是，這些公司退市主要集中在2004年和2005年，近年來退市案例鮮有出現。目前，滬深兩市ST板塊共有152家公司，占上市公司總數的6.6%，其中仍正常上市交易的*ST公司高達38家。這些公司大多數主業(yè)不濟、連年虧損，發(fā)展前景堪憂。但受種種因素制約，上市公司難以主動退市。
河南反應
8家上市企業(yè)暫無退市之虞
“截至目前，河南在創(chuàng)業(yè)板上市的公司有8家，像漢威電子、四方達硬材、新大新能源等，他們的業(yè)績都很好，沒有退市之虞。”昨天，省金融辦副巡視員耿玉印介紹，“金融辦和省銀監(jiān)局對這些上市公司的經營情況及業(yè)績一直在了解之中，對照《意見稿》及河南上市公司的分析，他們都是在創(chuàng)業(yè)板中名列前茅的，沒有退市之虞。”
1993年上市的白鴿，是河南第一家上市公司，前身是鄭州第二砂輪廠，但從1997年開始走下坡路，2002年白鴿被ST，2003年面臨退市風險。后經過重組，變成了一家主營熱力供應和污水處理的公用事業(yè)類上市公司，改名中原環(huán)保。2007年1月16日，中原環(huán)保在股改結束后復牌交易。
就是一些行將退市的公司，閃轉騰挪后也能化險為夷。如*ST思達因為高息集資問題，瀕臨倒閉，2008年、2009年連續(xù)兩年虧損，根據深交所相關規(guī)定，公司股票于2010年04月26日實施退市風險警示特別處理。但到了2010年，公司實行重組后，實現凈利潤為1185萬元。經深交所審核批準，撤銷對公司股票交易退市風險警示同時實施其他特別處理，公司股票于2011年11月9日停牌一天，自2011年11月10日起，公司股票簡稱由“*ST思達”變更為“ST思達”。
“我省60多家在國內上市的公司，從沒有出現過退市的公司。”耿玉印介紹。
投資者要做好防范風險準備
昨天，網上議論紛紛退市新規(guī)，一些股民表示歡迎這個措施的出臺。
網友“小花傘”表示，“如果《意見稿》付諸實施并得到嚴格執(zhí)行，相信創(chuàng)業(yè)板公司不久就會出現‘達標’退市條件的公司。至于誰會成為首家退市公司，目前尚難預料，不過，投資者從現在開始應該做好防范風險的準備。”
股民小王說：我認可，相當認可，其實現在創(chuàng)業(yè)板很多公司都是財務報表作假，如果作假虧損，退市是很合理的。“雖然中間有很多不完善的地方，但有了這個制度總比沒有好。”股民老張則認為：“早就應該退出，在創(chuàng)業(yè)板建立之時就應該考慮這一點，在這個市場上就應該優(yōu)勝劣汰，不好的就應該退出去。”
也有人擔心，創(chuàng)業(yè)板直接退市會讓部分中小投資者面臨較大風險。目前上市的270多家創(chuàng)業(yè)板公司多數高市盈率發(fā)行，如果摘牌并且沒有重組機會，那么在二級市場高價申購、高價買入的中小投資者將最終承擔全部損失。“如果公司業(yè)績不好，就不讓大股東股票解禁，而不是讓股票直接退市，這樣，他就不能得到巨額回報，和中小投資者利益捆綁在一起，做事就會小心一點。”九鼎德盛董事長張保贏建議。