經(jīng)歷了前三季度乏善可陳的市場(chǎng)行情之后,債券市場(chǎng)終于從十月份起迎來(lái)一波階段性行情。隨著回暖預(yù)期的逐步確立,市場(chǎng)對(duì)債市的唱多聲漸起,各種以債券等低風(fēng)險(xiǎn)品種為主要投資對(duì)象的偏債型基金也趁熱打鐵或進(jìn)行持續(xù)營(yíng)銷,或進(jìn)行新品發(fā)售。那么,對(duì)于當(dāng)下逐漸升溫的債基熱,投資者會(huì)做出什么樣的選擇,在他們心目中,債基明年的表現(xiàn)是否會(huì)被看好?
上周,中國(guó)證券網(wǎng)進(jìn)行了題為“看多債市聲音漸起,你看好債基明年的表現(xiàn)嗎”的網(wǎng)絡(luò)互動(dòng)調(diào)查,結(jié)果顯示,多數(shù)參與者看好債基投資前景,選擇入市分享債市的成長(zhǎng)收益。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,有2869名網(wǎng)友投票選擇了“看好債市行情,考慮買入”,選擇該選項(xiàng)的網(wǎng)友人數(shù)占所總?cè)藬?shù)的48.94%,近半數(shù)的參與者投票選擇看好債市行情,顯示債基目前在投資者心中的吸引力相對(duì)較高。
此外,有1253名網(wǎng)友投票選了“市況不明,繼續(xù)觀望”,占比21.37%;有1008名網(wǎng)友選擇了“長(zhǎng)期看好,持基不動(dòng)”,占比17.02%;僅有732名網(wǎng)友選擇了“擔(dān)心回調(diào),考慮贖回”,占比12.49%。
在對(duì)于貨幣政策走向的判斷方面,目前市場(chǎng)存在一定分歧。天弘基金固定收益總監(jiān)兼固定收益部總經(jīng)理陳鋼認(rèn)為,整體上會(huì)維持當(dāng)前力度,進(jìn)一步收緊已無(wú)必要,貨幣政策放松的可能性也不大。原因是通脹預(yù)期在今年四季度會(huì)回落,加上外圍經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定,進(jìn)一步收緊貨幣政策的意義已經(jīng)有限。但是需要注意的是,我們認(rèn)為個(gè)別時(shí)期央行定向放松等手段不宜過分解讀為政策的全面放松。目前來(lái)看,債市呈現(xiàn)慢牛特征較為明顯,目前債基的上漲已經(jīng)部分包含上述利好預(yù)期,未來(lái)仍具有一定的上升空間。
債券市場(chǎng)十月份以來(lái)大幅反彈,國(guó)金證券基金分析師張琳琳認(rèn)為主要有以下幾方面原因:基本面方面,三季度GDP增速下滑至9.1%,CPI在7月份創(chuàng)下6.5%的年內(nèi)高點(diǎn)后開始回落,經(jīng)濟(jì)增速和通脹的雙雙下降為債市提供了支撐;政策面,管理層表態(tài)適時(shí)適度對(duì)政策進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào),3年期央票發(fā)行利率下行,以及定向信貸寬松都使得市場(chǎng)對(duì)政策松動(dòng)預(yù)期強(qiáng)化,對(duì)債市產(chǎn)生正面推動(dòng)作用;資金面,受益于政策微調(diào)和定向?qū)捤桑袌?chǎng)流動(dòng)性緊張局面得以緩解;此外,經(jīng)歷了由城投債信用危機(jī)、石化轉(zhuǎn)債2擬發(fā)行引發(fā)的兩輪大跌后,債券市場(chǎng)存在估值修復(fù)需求。
“目前我們認(rèn)為隨著通脹見頂和加息進(jìn)程結(jié)束,情況已經(jīng)發(fā)生了一定變化,我們建議在維持一個(gè)基本的資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)上,繼續(xù)保持較低的股票型基金的配置比例,適當(dāng)降低貨幣市場(chǎng)基金的配置比例,適當(dāng)增持債券型基金特別是久期較長(zhǎng)的債券型基金的配置比例。”談及后市投資策略,上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心基金分析師劉亦千建議投資者,無(wú)論從資產(chǎn)的安全性還是投資的風(fēng)險(xiǎn)收益交換效率來(lái)看,目前投資債券型基金的優(yōu)勢(shì)均大于股票型基金。