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        攻防俱佳估值低 基金唱多消費(fèi)品
        2011-11-24   作者:丁寧  來源:上海證券報
         
        【字號

            10月末A股市場的一波上漲可謂“曇花一現(xiàn)”,近期各類代表指數(shù)連續(xù)下挫。短期的政策微調(diào)似乎并沒有減緩A股市場震蕩下行的步伐。A股短期何去何從,2012年投資機(jī)會又該如何?部分基金表示,無論從近期市場走勢還是從中國宏觀基金發(fā)展來看,消費(fèi)領(lǐng)域“大有可為”。
            申萬菱信認(rèn)為,從當(dāng)前經(jīng)濟(jì)周期、政治周期等方面觀察,市場向上動力依然不足,后市將延續(xù)前期的震蕩調(diào)整格局,但不乏結(jié)構(gòu)性機(jī)會。其中,消費(fèi)類行業(yè)、或者具有穩(wěn)定成長型的行業(yè)可能具有較好的投資機(jī)會。
          在其看來,基于對經(jīng)濟(jì)、政策、以及中國發(fā)展模式必須轉(zhuǎn)變的判斷,今后政策會更多地轉(zhuǎn)向支持內(nèi)需和支持創(chuàng)新,基金投資組合相對看好內(nèi)需消費(fèi)和成長創(chuàng)新。在行業(yè)配置上,后市將具體看好的領(lǐng)域有:受益于消費(fèi)升級和食品安全要求提高的食品飲料行業(yè);有特色的中藥類公司;科技產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè);化工行業(yè)中受益于十二五規(guī)劃的新材料產(chǎn)業(yè)。
          中海消費(fèi)主題基金擬任基金經(jīng)理駱澤斌表示,目前我國居民消費(fèi)正在向第三次升級邁進(jìn),消費(fèi)數(shù)量級實(shí)現(xiàn)了跨越式的巨大增長。在這樣的背景下,我國消費(fèi)產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會主要表現(xiàn)為“衣、食、住、行、康、樂”六大消費(fèi)主題需求快速釋放,消費(fèi)升級將會成為具有持續(xù)性的投資線索。明年乃至近幾年“消費(fèi)”都將是投資“亮點(diǎn)”。
          駱澤斌分析,國慶長假后,消費(fèi)板塊部分行業(yè)出現(xiàn)短暫下跌,這為基金布局明年市場創(chuàng)造了較好的建倉機(jī)會。目前,大盤估值處于底部,今年漲幅較大的消費(fèi)板塊估值相較于歷史平均估值也已處于較低水平。而在歐美經(jīng)濟(jì)走軟背景下,國家可能進(jìn)一步刺激消費(fèi),業(yè)績增長明確的消費(fèi)類個股將成為持續(xù)關(guān)注熱點(diǎn)。
          大成中證內(nèi)地消費(fèi)主題指數(shù)基金經(jīng)理胡琦表示,消費(fèi)需求的剛性和消費(fèi)升級的彈性共同決定了消費(fèi)類主題基金的投資價值。從歷史表現(xiàn)來看,一、四季度是消費(fèi)類公司的盈利集中增長期,大消費(fèi)類包括食品飲料、醫(yī)藥、百貨行業(yè)中估值相對合理且具備核心競爭力的優(yōu)質(zhì)公司,可能會有進(jìn)一步的表現(xiàn)機(jī)會。
          “中國城鎮(zhèn)居民的人均消費(fèi)水平是農(nóng)村的三倍以上,但在服裝、日化、小家電等大眾消費(fèi)品領(lǐng)域,卻只有歐美、日本等發(fā)達(dá)國家的1/5,甚至更低。”農(nóng)銀行業(yè)成長股票基金表示,巨大的提升空間使消費(fèi)品公司具備長期持續(xù)增長的潛質(zhì)。同時,隨著品牌消費(fèi)趨勢的深化,國產(chǎn)品牌的成熟度與影響力也將不斷提升。最后,從估值角度看,雖然從去年中期以來消費(fèi)品尤其是必需消費(fèi)品的相對估值一直處于較高水平,但從絕對市盈率(PE)估值的角度看,消費(fèi)品已處于歷史均值以下,甚至零售等部分行業(yè)已經(jīng)達(dá)到歷史最低估值,因此繼續(xù)布局正當(dāng)時。

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