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    匯豐銀行23日公布，11月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)預(yù)覽值錄得48.0，較10月終值大幅回落3個(gè)百分點(diǎn)，為近32個(gè)月以來新低。中國制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)預(yù)覽值錄得46.7，較10月終值大幅回落4.7個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下2009年3月以來最大降幅。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，匯豐PMI預(yù)覽值下跌超預(yù)期，說明中國經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)正在加大。
　　對于48.0的PMI預(yù)覽值，匯豐中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌評論說：“匯豐中國制造業(yè)PMI預(yù)覽值的下滑預(yù)示著工業(yè)增加值的增長很可能在未來幾個(gè)月進(jìn)一步回落至同比11%至12%左右，這反映了內(nèi)需放緩和外需前景疲弱的影響，盡管出口訂單指數(shù)目前仍表現(xiàn)尚可。”
　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，11月匯豐中國制造業(yè)PMI初值達(dá)到2009年3月以來新低，該指數(shù)更多反映中小企業(yè)。從分類數(shù)據(jù)看，主要回落動(dòng)力是內(nèi)部需求減速。預(yù)期的外部需求放緩目前看尚不明顯，但王岐山副總理近期強(qiáng)調(diào)：“不確定之中可以確定的是國際金融危機(jī)引發(fā)的世界經(jīng)濟(jì)衰退將長期化”，外部需求回落會(huì)成為下一步經(jīng)濟(jì)增速回落的主要因素，內(nèi)外部需求的同時(shí)回落則會(huì)推動(dòng)工業(yè)增加值增速繼續(xù)回落。這顯示9至10月份的擴(kuò)張更多是階段性的，同時(shí)11月份的經(jīng)濟(jì)收縮幅度目前看是小于2008年四季度和2009年一季度的。
　　巴克萊資本23日發(fā)布的研究報(bào)告表示，11月匯豐中國PMI預(yù)覽值低于預(yù)期，顯示中國工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)放緩。雖然低于50的數(shù)據(jù)并不表示未來幾個(gè)月中國工業(yè)生產(chǎn)一定陷入衰退，但至少現(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)正在加大。“中國2012年經(jīng)濟(jì)增速8.4%的預(yù)期有下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。”野村證券發(fā)布的報(bào)告也表示，匯豐中國制造業(yè)PMI預(yù)覽值顯示中國制造業(yè)活動(dòng)再度大幅放緩，凸顯中國明年第一季GDP增速降至8%以下的風(fēng)險(xiǎn)。
　　近來，各方對中國經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)一步減速表現(xiàn)出了極大的關(guān)注。盡管世界經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)低迷對中國的出口造成了沖擊，但正如巴曙松所講，從當(dāng)前已經(jīng)公布的各種數(shù)據(jù)來看，影響尚不明顯，所以主要原因還在于中國國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存在問題，尤其是當(dāng)前中國面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)正在加大。
　　中國社科院副院長李揚(yáng)日前對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，中國企業(yè)負(fù)債率在全世界是最高的之一，中國金融體系中股權(quán)類資金嚴(yán)重不足是較大的問題。這是一個(gè)老問題，但是國際金融危機(jī)以來又進(jìn)一步惡化了。特別是地方融資平臺(tái)和保障性住房的融資問題。截至去年底，中國省、市、縣三級地方政府性債務(wù)余額共10.72萬億元。從金融角度來分析，保障性住房的籌資機(jī)制又基本上復(fù)制了地方融資平臺(tái)的模式，還會(huì)增加類似的債務(wù)，所以解決地方融資平臺(tái)和保障性住房融資的資金來源將是一個(gè)很大的問題。
　　中國銀行戰(zhàn)略發(fā)展部高級經(jīng)濟(jì)師周景彤也表示，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)了一些需要高度關(guān)注和亟待解決的問題，突出表現(xiàn)在：銀行可貸資金明顯不足，部分企業(yè)正常的貸款需求得不到滿足；流動(dòng)性不足和流動(dòng)性過剩并存；以理財(cái)產(chǎn)品為代表的“影子銀行”發(fā)展迅速。
　　中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長劉元春則說，當(dāng)前地方投融資平臺(tái)債務(wù)高筑、銀行表外信貸的膨脹、民間融資的泛濫以及持續(xù)的資金虛擬化標(biāo)志著中國金融扭曲和金融風(fēng)險(xiǎn)步入一個(gè)新時(shí)期。
　　針對當(dāng)前金融領(lǐng)域面臨的諸多問題，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們一時(shí)間也給不出一個(gè)包治百病的藥方，只能針對具體問題提出建議。由于匯豐PMI的主要樣本來自中小企業(yè)，所以匯豐PMI的回落被認(rèn)為更突出地表明了中小企業(yè)發(fā)展面臨困難。對于中小企業(yè)融資難的問題，北京天則經(jīng)濟(jì)研究所學(xué)術(shù)委員會(huì)主席張曙光認(rèn)為，解決的重點(diǎn)在于讓民間融資陽光化和規(guī)范化。
　　他對記者說，中小企業(yè)生存環(huán)境的惡化，也威脅到銀行體系的安全。“給民間資本以合法的地位和出路，放開民間融資渠道，搭建民間融資平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)資本要素的自由配置，使民間融資陽光化和規(guī)范化才是根本的出路。”