為了緩和市場對歐債危機的擔憂情緒，歐洲央行近期采取了降息的措施，國內市場也對貨幣政策微調充滿預期。不過，流動性寬松的預期似乎對大宗商品帶來的提振作用有限，近期的商品市場將陷入震蕩格局。
流動性改善預期對商品提振有限
最近歐美方面經濟事件迭出，從希臘公投到意大利危機，從G20到歐洲財長峰會，利好利空消息蜂擁而出，商品市場受此影響，波動加劇。但總體而言，近期商品走勢都維持箱體震蕩，商品市場并沒有出現(xiàn)明顯的趨勢性行情。
隨著全球經濟復蘇不確定性的增加，近期全球多家央行都開始下調利率水平，國內高層也透露出對貨幣政策進行微調的想法。但目前流動性改善還停留在預期層面，實質性的貨幣政策調整可能還需要一段時間。
由于貨幣政策都有一定的滯后性，上半年連續(xù)上調利率和準備金的效果近期才開始顯現(xiàn)，目前很多行業(yè)均出現(xiàn)流動性不足的問題，加上4季度企業(yè)回款壓力普遍均較大，一定程度加劇了資金的緊張。
南證期貨分析師徐蔚表示，“目前還只是政策預期向好，貨幣環(huán)境并無實質性改善，近期商品行情的明顯特征是，資金緊張并非表現(xiàn)在一兩個行業(yè)，且大都表現(xiàn)在需求下降，例如PTA，下游滌絲需求的放緩是造成PTA價格大跌的主要原因。”
東亞期貨分析師賈錚稱，就流動性而言，中國和歐美國家有所不同。一句話概括：“流動性內緊外松。”
去年年底，中國央行開始收縮流動性，國內資金持續(xù)緊張，流動性相對短缺，因此也導致很多商品需求下降。而相反，國外在09年放松流動性后，目前持續(xù)放松，市場資金寬裕，這也是國際大宗商品此前出現(xiàn)一輪大幅上漲的原因，也是目前仍有許多資金堅定看多的原因。
在流動性“內緊外松”的情況下，歐洲央行近日做出降息的決定，這說明了什么？“歐洲央行在此時降息，一方面可為市場注入更多貨幣，一方面也說明其經濟不好。在歐債問題沒有得到實質性的解決以前，這些措施對市場很難有明顯效果。”賈錚表示。
大宗商品短期難逃震蕩格局
由于歐洲情況尚未明朗，短期商品市場仍會處于震蕩之中。但如果意大利的情況惡化，則不排除商品再度出現(xiàn)下跌。同時，中國投資者目前都寄希望于國家在貨幣政策上能有所放松，但究竟會否有利多政策出臺，現(xiàn)在還沒有明確的說法，一切都是預計和希望。
上海中期分析師方俊鋒認為，歐債危機并不會在短期內得到徹底解決，近期意大利國債收益率的攀升再度加大了市場對歐債的擔憂情緒。就目前各國政府的行為來看，整體政策面還是相對寬松，尤其是發(fā)達經濟體。但即便這樣，短期內也難以扭轉整個商品市場的頹勢。近期商品市場整體將維持窄幅震蕩格局，如果后期全球經濟有所好轉，商品才有可能進一步走高。
銀河期貨高級分析師呂曉威表示，結合目前歐債危機的情況，盡管多國釋放出流動性寬松的信號，但此次歐洲央行降息的幅度對于市場流動性亦難構成較大影響。
短期，歐債危機及國際市場復蘇緩慢仍是主基調，因此大宗商品市場或難有較大改善。
