中國保險行業(yè)在經(jīng)歷多年高速成長后，正面臨壽險承保業(yè)務(wù)增速放緩、退保率上升、投資收益不佳的困境。從保監(jiān)會公布的前三季度行業(yè)數(shù)據(jù)和三大上市險企三季報來看，在國際、國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)雜形勢的影響下，短期內(nèi)壽險業(yè)的發(fā)展仍面臨較大的壓力。
保險業(yè)總資產(chǎn)5.7萬億
根據(jù)保監(jiān)會上周公布數(shù)據(jù)，今年1-9月份，全國實現(xiàn)原保險保費收入11254億元，保險公司賠付支出2873.3億元。截至9月末，保險公司總資產(chǎn)5.7萬億元，較年初增長13.3%。
然而，壽險保費增長緩慢的狀態(tài)并未改變。今年9月，全國單月壽險保費增速創(chuàng)下年內(nèi)新低-2.1%。前8個月，這一數(shù)據(jù)變化明顯：1月份全行業(yè)壽險保費增速達到19.3%；隨后，2～6月單月壽險保費增速分別為10.1%、4.0%、4.9%、8.1%和9.5%；7月壽險保費增速明顯下滑，僅為0.1%；8月份則首次出現(xiàn)“負增長”，達到-1.6%；9月份增速進一步放緩，創(chuàng)出年內(nèi)新低，達到-2.1%。
相較之下，財產(chǎn)險承保盈利狀況繼續(xù)向好發(fā)展。1-9月財險承保利潤156億元，同比增長1.1倍。前9月，財產(chǎn)險業(yè)務(wù)實現(xiàn)保費收入3475億元，同比增長17.6%。
與此同時，投資環(huán)境不佳導(dǎo)致險企投資收益水平下降明顯。1-9月，保險公司實現(xiàn)資金運用收益1353.8億元，平均收益率2.7%。而在2004年至2010年8月間，保險機構(gòu)年均投資收益率超過5%。
三大險企中，國壽第三季度總投資收益為-213 億，投資收益率為-1.5%。中國平安前三季度投資收益為-1.6%。而太保第三季度實現(xiàn)投資收入35.97億元，環(huán)比負增長42.5%，實現(xiàn)歸屬公司股東的投資收益為-50.15億元。
壽險黯淡 財險向好
相比較去年30%的增速，今年壽險業(yè)增長的頹勢明顯。從中國人壽、中國平安、中國太保三大A股上市險企的三季報可以看出，壽險業(yè)務(wù)低迷狀態(tài)三季度仍在延續(xù)。
季報顯示，前三季度三大險企凈利潤兩升一降，其中平安、太保實現(xiàn)凈利潤145.19億元和70.18億元，同比上漲13.8%和43.1%。專營壽險的中國人壽實現(xiàn)凈利潤167.17億元，同比下降32.98%，成為唯一一家出現(xiàn)凈利同比下滑的公司。
這一狀況從外資壽險公司表現(xiàn)中也可見一斑。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至11月1日，已有25家外資壽險公司公布了今年三季度保費收入情況。其中，本年累計保費收入排名前十的壽險公司半數(shù)9月當(dāng)月保費收入環(huán)比增幅為負。
分析人士指出，承保業(yè)務(wù)迅速下降的一個重要原因是銀保新規(guī)。保險公司在商業(yè)銀行駐點銷售資格取消導(dǎo)致壽險銀保規(guī)模大幅萎縮。同時，今年以來緊縮的貨幣政策令銀行對存款的需求加大，也進一步削減其銷售銀保產(chǎn)品的積極性。事實上，今年前9個月中壽險業(yè)前8位的公司銀保保費收入幾乎均為負增長，部分同比降幅高達90%。
相比之下，財產(chǎn)險業(yè)務(wù)增長明顯。從保費收入方面看，產(chǎn)險業(yè)務(wù)對平安、太保的利潤貢獻增長功不可沒。中國太保前三季度產(chǎn)險實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入467.98億元，較去年同期增長19.5%，產(chǎn)險業(yè)績明顯高于壽險的情況。平安產(chǎn)險前三季實現(xiàn)保費收入615.86億元，同比增長35.5%。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至11月1日，已有中57家財產(chǎn)保險公司公布了今年三季度保費收入情況。第三季度上述公司保費收入共計1160.0億元，環(huán)比增長8.56%。截至9月底，上述57家財產(chǎn)保險公司本年累計保費收入3604.2億元，同比增長17.72%。其中39家財險公司環(huán)比增幅為正。
退保率上升 短期壓力仍大
值得注意的是，在投資收益下滑、存款利率上升的疊加作用下，壽險業(yè)正面臨由于保單分紅、結(jié)算利率水平低于存款利率而導(dǎo)致退保率上升的風(fēng)險。來自保監(jiān)會的數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月，壽險業(yè)退保率為3.14%，較去年同期上升了0.96個百分點。中國人壽截至三季度末，退保金同比增長44%，退保率升至2.19%，上半年為1.47%。而平安前三季度退保金為31.9億元，同比增加兩成。太保前三季度的退保金達70.6億，同比增加117.0%。
不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，退保金出現(xiàn)大增可能與近期的經(jīng)濟環(huán)境有關(guān)。受加息影響，投資型壽險產(chǎn)品收益率低于銀行存款利率，吸引力下降。此外，投資收益的下滑直接決定了一部分保險產(chǎn)品對客戶的吸引力大打折扣。
“包括萬能險、分紅險在內(nèi)的主要險種，繼續(xù)面臨銀行理財產(chǎn)品的挑戰(zhàn)。在當(dāng)前投資收益率較低的情況下，萬能結(jié)算利率仍然面臨調(diào)整的壓力，這對未來的保費增長將帶來更大的壓力。”中銀國際研究報告稱。
而在解釋退保金增長較快的原因時，中國人壽認(rèn)為是受市場環(huán)境變化及公司業(yè)務(wù)規(guī)模增長影響，中國太保則表示主要是升息導(dǎo)致的。中金公司分析稱，雖然目前退保率仍處于正常范圍之內(nèi)，但必須警惕退保增長過快的風(fēng)險。
中國保監(jiān)會副主席陳文輝認(rèn)為，從近期來看，由于國際、國內(nèi)經(jīng)濟形勢的影響，壽險業(yè)的發(fā)展將面臨比較嚴(yán)峻的形勢。初步預(yù)計，壽險業(yè)明年仍將面臨較大的增長壓力。
但對于保險業(yè)長期發(fā)展前景，業(yè)內(nèi)人士仍持有樂觀態(tài)度。安信證券認(rèn)為，隨著通脹下行，明年的負利率環(huán)境將有所緩解，從而有利于保費收入的增長，預(yù)計明年業(yè)績有望實現(xiàn)低基數(shù)上的增長。陳文輝指出，在我國人均收入日趨提高，老年化趨勢不斷增加大背景下，我國壽險業(yè)長期向好的趨勢不會改變。
