銀行系QDII深陷歐美債務(wù)危機(jī)的漩渦中。目前正在運(yùn)行的247款銀行系QDII產(chǎn)品虧損面進(jìn)一步擴(kuò)大，超過70%虧損，全部產(chǎn)品的平均收益率為-9.49%，收益為正的僅73款。
“拋開2007、2008年金融危機(jī)之時(shí)發(fā)售的QDII產(chǎn)品不論，去年仍有部分銀行發(fā)行了60多款產(chǎn)品，現(xiàn)在看來時(shí)機(jī)不對(duì)，過于冒進(jìn)。”某股份制銀行資金部人士直言。
數(shù)名銀行理財(cái)人士表示，中資銀行對(duì)QDII基本失去興趣，只有部分大型外資銀行發(fā)售少量產(chǎn)品。不過，渣打銀行高管9月份接受本報(bào)采訪表示，今后將暫停推出復(fù)雜理財(cái)產(chǎn)品，這意味著QDII將被打入冷宮。“居民投資渠道雖然少了，但資金安全最重要。”
超7成QDII虧損
QDII虧損面擴(kuò)大、虧損幅度加深，投資者“步步”驚心。
普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)，截至9月29日，目前尚存的銀行系QDII理財(cái)產(chǎn)品有247款，累計(jì)收益率為正的有73款，負(fù)收益有174款，虧損產(chǎn)品已超過70%。其中，中資銀行QDII理財(cái)產(chǎn)品現(xiàn)存28款，平均累計(jì)收益率為負(fù)19.40%，為正的僅有7款。工商銀行的“‘東方之珠’二期美元款”
產(chǎn)品錄得4.11%的累計(jì)收益率，居然能排名第一。中信銀行2007年11月發(fā)行一款投資于港股的產(chǎn)品，即“港股早班車”代客境外理財(cái)4號(hào)人民幣，目前累計(jì)虧損高達(dá)49.96%，排名最末。相比中資銀行的表現(xiàn)，另外219款外資銀行QDII產(chǎn)品喜憂參半，累計(jì)收益率為正的產(chǎn)品有66款，占比36.43%。
仔細(xì)考察有公開數(shù)據(jù)的各QDII產(chǎn)品可見，累計(jì)收益率跌破10%的產(chǎn)品超過126款，而累計(jì)收益率低于負(fù)25%的產(chǎn)品，多達(dá)63款。跌幅最大者，是花旗銀行2007年11月發(fā)行的“貝萊德全球基金新能源基金美元系列”，跌幅為負(fù)57%。
累計(jì)收益率較高的產(chǎn)品，也是外資銀行。一款由渣打銀行2008年8月發(fā)行的“開放式黃金指數(shù)人民幣UTSN003”產(chǎn)品位列收益榜首位，其運(yùn)行以來的累計(jì)收益率為116.33%，凈值達(dá)到2.1633元人民幣。
“高收益必然也有高風(fēng)險(xiǎn)，外資銀行相對(duì)更為激進(jìn)。”普益財(cái)富分析師曾韻佼說。
現(xiàn)存的這些產(chǎn)品大都發(fā)行于2007年至2008年，諸多投資者在高位被套牢。事實(shí)上，早在去年，銀行QDII就遭遇大面積虧損。不過，從去年至今，仍有銀行在頻發(fā)產(chǎn)品。
普益財(cái)富提供給本報(bào)的統(tǒng)計(jì)顯示，去年中外資銀行共發(fā)行了86款QDII產(chǎn)品，發(fā)售主體是渣打、花旗、中行、工行，其中中行發(fā)行1款，工行發(fā)行2款，兩家外資行是主力。至目前，此86款產(chǎn)品表現(xiàn)并不佳，有公開數(shù)據(jù)公布的平均累計(jì)收益率為負(fù)4.7%。今年以來，除了中行發(fā)售1款產(chǎn)品外，其他中資銀行全部抽身退出，外資行中也只有渣打、花旗發(fā)售了49款QDII。
明后年到期風(fēng)險(xiǎn)高懸
“迷戀海外市場(chǎng)并不是明智之舉，國(guó)內(nèi)相當(dāng)部分商業(yè)銀行并不具備結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品設(shè)計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)防范能力。”銀聯(lián)信總經(jīng)理符文忠直言，為了拓展新的投資市場(chǎng)，分散風(fēng)險(xiǎn)，眾多商業(yè)銀行大量從海外投行手中直接購(gòu)買QDII結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，銀行實(shí)際上并沒有依據(jù)國(guó)內(nèi)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好
和需求特征設(shè)計(jì)產(chǎn)品，也沒有找到相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制。“掛鉤境外資產(chǎn)的銀行系QDII受美債危機(jī)影響較大，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景不明，股市、大宗商品波動(dòng)較大，掛鉤此類標(biāo)的QDII產(chǎn)品表現(xiàn)都不會(huì)太好，人民幣的加息預(yù)期也進(jìn)一步加重了這一影響。”
某股份制銀行金融市場(chǎng)部人士說，各銀行已力圖作出改變，新發(fā)的產(chǎn)品多屬于基金類QDII，投資者可以定期或不定期地申購(gòu)贖回，此舉有利于降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。他認(rèn)為，銀行應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)調(diào)整發(fā)行節(jié)奏，暫停或緩發(fā)產(chǎn)品。
曾韻佼也表示，9月份僅渣打發(fā)行2款，花旗發(fā)行1款，節(jié)奏確在放緩。
曾韻佼和前述銀行人士均警醒，新發(fā)產(chǎn)品雖可控制，但諸多存量QDII將于明后年集中到期，虧損風(fēng)險(xiǎn)較大，如何消解與投資者的矛盾是一大難題。
“有的產(chǎn)品滾動(dòng)發(fā)行，沒有到期日，在公布到期日的134款產(chǎn)品中，70%將在未來兩年密集到期。”曾韻佼說，2011、2012年到期的QDII分別有48款、47款，2007-2008年設(shè)計(jì)發(fā)售的產(chǎn)品期限一般為4-5年。
前述股份制銀行金融市場(chǎng)部人士表示，各發(fā)行機(jī)構(gòu)可有兩種處理方法，一是自然到期結(jié)束，投資者承受虧損，銀行適當(dāng)減少收費(fèi)；二是展期，但以目前和未來短期經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，屆時(shí)虧損是否擴(kuò)大，難以把控。
“超過7成的虧損是一大教訓(xùn)。”符文忠說，商業(yè)銀行應(yīng)該在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、銷售管控、風(fēng)險(xiǎn)警示等方面有所提高。
