8月底以來，中歐基金公司已經(jīng)三次變更持債估值方法，實乃罕見；其持有的09青國投每天低至一兩手的成交顯示出極差的流動性。而業(yè)內人士普遍認為，中歐旗下債券型基金均熱衷于企業(yè)債、城投債等高風險產(chǎn)品的持有，空倉低風險品種，短期投資風險仍然較大。
除中歐之外，建信、工銀、銀華、泰信也紛紛調整持債估值。
一月內三更持債估值方法
買股票會“踩雷”，買債券會“套牢”。由于債市低迷，個別債券成交極不活躍，甚至出現(xiàn)每天僅成交1手和2手的窘?jīng)r，使得成交價格嚴重偏離，影響基金凈值，中歐基金深受其害。
昨日中歐基金發(fā)布公告，表示旗下部分基金所持有的09青國投債券9月27日在交易所交易不活躍、成交價格嚴重偏離，因此決定自昨日按照該債券在交易所市場剔除異常交易后的價格予以估值。
而這已經(jīng)是中歐基金公司在一個月左右時間里第三次變更所持債券估值方法，而且調整集中在09青國投、10蕪投02和10丹東這三只債券上。
09青國投即2009年青海國有資產(chǎn)投資管理有限公司債，于2010年2月12日上市交易，存續(xù)期限為6年。最近一個月，該債券頻現(xiàn)“地量”交易，8月25日、9月5日成交僅兩手；而9月8日、9月9日、9月13日各僅成交一手；9月27日成交三手，二級市場價格便大跌7.07%。同樣的，10蕪投02也是極為低迷；10丹東則是跌幅驚人。10丹東為城投債，為2010年丹東城市開發(fā)建設投資有限公司市政項目建設債券。而自城投債危機爆發(fā)，10丹東已經(jīng)連續(xù)3個月下跌，9月以來跌幅達到9.90%。
因此，8月24日，中歐公告稱旗下部分基金所持有的09青國投在8月24日在交易所交易極不活躍，成交價格嚴重偏離；公司決定8月24日對旗下基金持有的09青國投按照該債券在銀行間市場由第三方機構提供的估值結果予以估值。
9月3日，中歐更是一并調整旗下持有的09青國投、10蕪投02及10丹東，由于9月2日在交易所收盤價格嚴重偏離；公司決定于9月2日對旗下基金持有的3只債券按照交易所市場剔除異常交易后的價格予以估值。
此外，9月6日和9月7日中歐還連續(xù)發(fā)布10丹東、09青國投續(xù)沿用前一交易日估值方法的公告。
中歐債基多持高風險品種
目前中歐旗下共有債券型基金3只，即中歐增強回報、中歐穩(wěn)健收益和中歐鼎利。中歐增強回報不參與二級市場股票買賣，但可以參與新股申購、股票增發(fā)，并可持有因可轉債轉股所形成的股票、持有股票所派發(fā)的權證和因投資可分離債券所產(chǎn)生的權證，持有比例不超過基金資產(chǎn)的20%。而中歐穩(wěn)健收益可以參與二級市場股票投資，但占比不超過20%。
但從基金實際投資情況來看，兩只債基均屬于高風險品種。今年半年報顯示，中歐穩(wěn)健收益僅重倉三類債券，其中企業(yè)短期融資券48.65%、企業(yè)債41.39%、可轉債5.34%；中歐穩(wěn)健收益更是大力重倉企業(yè)債，持有比例高達88.34%；同時持有企業(yè)短期融資券22.62%，持有可轉債8.73%。而分析師向記者表示，短期來看債券市場遭遇債務危機的系統(tǒng)性風險，短時間內無法化解，風險仍然不容小覷。
而中歐鼎利分級為中歐今年6月16日成立的分級債基，其母基金中歐鼎利為二級債基，不低于80%的基金資產(chǎn)投資于債券等固定收益類產(chǎn)品，不超過20%的基金資產(chǎn)可參與包括新股申購、二級市場股票交易等。該基金最大的亮點在于合同生效后封閉運作一年。但成立僅三個月時間，截止9月27日，中歐鼎利分級已經(jīng)下跌3.7%；其B類份額大跌15.1%；而A類份額微漲1.2%。
與此同時，中歐基金旗下另一只分級債基，中歐信用增利分級債券已于6月30日進入審批渠道。中歐今年或成立分級基金數(shù)量達3只。
債基頻調持債的估值方法
實際上，8月以來，除中歐之外，建信、工銀、銀華、泰信等基金公司紛紛宣布調整其持有債券估值方法。
建信旗下部分基金所持有的09滬張江債券2011年8月5日交易極不活躍，成交價格嚴重偏離；公司決定于2011年8月5日對旗下基金持有的09滬張江債券的估值價按8月4日收盤價格計算。09滬張江今年走勢低迷，以月度來看，僅3月價格微漲，其余盡數(shù)收跌。
而工銀瑞信一次性調整兩只債券估值。其8月31日公告，旗下部分基金持有11橫店債和10天業(yè)債，該兩只債券于2011年8月29日全天交易所交易量分別僅為2手和1手，成交價格嚴重偏離；公司決定自2011年8月29日起對兩只債券的估值價按銀行間市場同類產(chǎn)品收益率曲線，確定公允價格。
銀華信用債所持有的11常城建2011年9月14日在交易所成交極不活躍，收盤價格嚴重偏離。公司決定自9月14日起對銀華信用債持有該債券債券采用9月13日的交易所收盤價予以估值。
泰信9月17日宣布調整11國債01估值。泰信雙息雙利、泰信增強收益所持有上交所上市交易的債券11國債01于2011年9月16日在交易所成交極不活躍，收盤價格嚴重偏離。公司決定自2011年9月16日起對其采用9月15日交易所收盤價予以估值。
