20只B風險份額平均有8%的溢價率，但其中有8只出現折價，占比40%
上周五，長信利鑫分級B上市，這也是9月以來上市的第5只創(chuàng)新封基(A/B/C分開算，下同)。然而，上市當日，該只基金就遭遇折價，折價率達到了9.95%。同樣，9月上市的5只封基除中歐鼎利分級B有0.23%的小幅溢價外，均出現了高折價現象。
《證券日報》基金周刊根據WIND數據顯示，截至9月23日，三季度以來，17只創(chuàng)新封基的A類低風險份額平均折價率高達12.07%，較二季度末增加66.25%。B類份額則出現分化，權益類7只創(chuàng)新型封基溢價率從二季度的8.48%升至28.57%，而13只分級債基的折價率卻從二季度末的1.46%升至三季度的3.8%。其余的15只創(chuàng)新封基折價率則從二季度末的3.5%升至三季度的8.19%。
某基金研究員在接受《證券日報》記者采訪時稱，受綠城房地產信托的影響，創(chuàng)新封基中，分級債基的B類份額(高風險份額)折價率明顯擴大；而權益類產品中，B類份額(高風險份額)跟漲不跟跌，帶動A類份額(低風險分額)折價率進一步擴大。
長信利鑫分級B首日折價9% B類份額四成折價
三季度以來，創(chuàng)新封基中頻現的A折B溢的現象在B類份額身上悄然發(fā)生著變化，盡管20只B風險份額平均來看仍有8%的溢價率，但值得注意的是，20只基金中有8只出現了折價現象，占比40%。
《證券日報》基金周刊根據WIND數據顯示，二季度，有數據顯示的14只B風險份額平均溢價率為4.54%，出現折價現象的僅有3只，占比18.75%。
權益類產品中，B類份額的高溢價仍在持續(xù)提升，數據顯示，銀華鑫利、銀華銳進、信誠中證500B
和國聯(lián)安雙禧B中證100的溢價率分別從二季度末的8.8%、11.9%、7.9%和8.2%增加至33.89%、28.86%、24.56%和24.01%。
然而，分級債基中，B類份額的高溢價率卻在發(fā)生改變。富國匯利分級B則從二季度的6.6%的溢價率轉變?yōu)?.96%的折價率。此外，三季度上市的富國天盈分級B、長信利鑫分級B、博時裕祥分級B、萬家添利分級B和泰達宏利聚利B截至9月23日均處于折價狀態(tài)，折價率分別高達7%、9.45%、15.75%、18.87%和20.35%。特別需要注意的是，博時裕祥分級B為9月2日才成立，而長信利鑫分級B截至上周末僅成立一日。
此外，天弘添利分級B、大成景豐分級B的折價率也在提升，分別從二季度的8.7%和0.7%升至23.46%和5.9%。
上述基金研究員就告訴記者，分級債基中的B類份額(高風險份額)的折價率三季度較二季度明顯增加，這主要受到綠城房地產信托業(yè)務的影響。當然，前期信用債問題也有很大的影響。類似于長信利鑫、博時裕祥創(chuàng)新型封基上市伊始就遭遇折價，以目前折價率暫不會對A類份額產生影響。但若是繼續(xù)深跌，對低風險分額的影響也就在所難免了。
A類份額折價率擴6成 權益類產品折價率猛升
WIND數據顯示，三季度以來，創(chuàng)新封基中的17只A類低風險份額的平均折價率高達12.07%。
的確，A類份額長期處于折價現象，但是，就在二季度末，已上市交易的14只平均折價率也僅有7.36%。這也意味著三季度以來A類份額平均折價率較二季度末增加66.25%。
某基金研究員提醒記者，A類份額整體折價率提升主要源于權益類的A類份額。數據顯示，申萬菱信深成收益、國聯(lián)安雙禧A中證100和銀華穩(wěn)進三者折價率分別達到了25.82%、25.39%和25.05%，在二季度末，3只基金的折價率分別只有11.6%、13.8%和14.9%。
相較而言，分級債基中的A類份額折價率較為穩(wěn)定，大成景豐分級A、富國匯利分級A、興全合潤分級A和嘉實多利優(yōu)先及國泰估值優(yōu)先的折價率分別從二季度的4.2%、4.4%、5%、6.07%和2.4%升至7.2%、6.8%、7.7%、9.03%和4.2%。
上述研究員告訴記者，三季度，權益類產品A類份額折價率的擴大和其B類份額(高風險份額)有很大關系，B類份額常常處于跟漲不跟跌的情況，加上分級基金本身處于配對轉換的問題，B類不跌必然形成傳導效應，A類份額出現高折價的現象在所難免。
特別需要注意的是，2012年長盛同慶即將到期，一般來說，封閉式基金隨著到期日的來臨，折價現象則會逐漸消失。但數據顯示，三季度長盛同慶A的折價為3.8%，二季度末折價率為2%。到期年化收益率為9.19%。
創(chuàng)新封基折價率倍增 機構持有比例持續(xù)擴大
除上述的分級封基中，其它的15只創(chuàng)新封基的折價率也在持續(xù)擴大，從二季度末3.5%的折價率增至8.19%。折價率增長最快的是工銀瑞信四季收益和信誠增強收益，折價率分別從二季末的4.3%和6.8%增至三季末的8.4%和10.21%。
《證券日報》基金周刊根據WIND數據顯示，今年上半年，已經披露中報的39只創(chuàng)新型封基中，機構持有者的比例為10.45億份，個人持有者的比例為7.51億份。若與2010年年報相比，機構持有者的比例擴大了4.24%。個人持有者的比例縮小了4.24%。
與此同時，傳統(tǒng)封基也得到機構投資者的增持，25只傳統(tǒng)封基半年報顯示，機構持有者為14.99億份，個人持有者為9.81億份。若與2010年年報相比，機構持有者的比例擴大了3.21%。
對此，上述研究員表示，并不能據此簡單地說機構投資者更青睞創(chuàng)新型封基，而是，這類型基金設計上過于復雜，普通投資人很難弄明白基金合同中的各種規(guī)定。
此外，創(chuàng)新封基中，尤其是權益類的，波動大，個人投資者一旦時機把握不好，損失也很大。一些權益類創(chuàng)新封基波動都可能在30%左右。
