基于同樣的低估值抗跌邏輯，券商也推薦投資者關(guān)注保險行業(yè)個股。
海通證券表示，2011年保險公司很可能延續(xù)2010年的工作節(jié)奏，上半年主要沖刺保費收入，下半年主要抓人力成長。因此，我們認(rèn)為人力成長是2011年下半年關(guān)注的重點，若各公司2011年下半年能實現(xiàn)較好的人力成長，則2012年開門紅會有比較好的業(yè)績，保險公司可能從2011年的低谷中走出來，開啟行業(yè)新一輪增長。
該券商報告認(rèn)為，目前保險股估值處于歷史低位，已充分反映悲觀預(yù)期。未來隨著股市回升、保單銷售回歸常態(tài)，行業(yè)估值將有較大修復(fù)空間。我們給予平安、太保“買入”評級，國壽“增持”評級。
國泰君安證券發(fā)布的報告認(rèn)為：
下半年壽險很可能延續(xù)上半年的低迷趨勢，四季末或?qū)⒊霈F(xiàn)新周期；產(chǎn)險盈利景氣可持續(xù)，但增速下滑在預(yù)期之中；由于股市和債市同步下跌，國壽、平安、太保上半年的累積浮虧達(dá)到86.46億元、61.69億元、53.83億元，下半年面臨投資收益壓力。但是估值和壽險基本面處于底部，行業(yè)仍處于朝陽階段，養(yǎng)老政策改革的步伐越來越近，隨時可能帶來希望，即使經(jīng)歷些煎熬，持有保險股終將會得到回報，給予行業(yè)“增持”評級。近期仍推薦中國太保；中國平安是戰(zhàn)略投資品種；四季度可考慮中國人壽的短期投資機會。
安信證券發(fā)布的報告同樣表示，保險行業(yè)的估值水平目前處于歷史低點，且預(yù)計進(jìn)入四季度，評估利率曲線將轉(zhuǎn)為上行從而釋放保險公司利潤，因此維持保險行業(yè)領(lǐng)先大市-A的投資評級。不過，在負(fù)利率環(huán)境下，保費收入和儲蓄存款一樣面臨被脫媒的壓力，這或?qū)⒃谳^長時間內(nèi)壓縮保險股向上的彈性。
不過與銀行股普遍看多不同，對保險股券商觀點存在分化。如平安證券發(fā)布的報告表示：近期壽險行業(yè)情況基本符合我們的悲觀預(yù)期，個險新單保費增速持續(xù)下滑，市場對于保險行業(yè)的信心滑落。雖然估值較低，且保險行業(yè)未來兩年盈利增速較為確定，股價下行有支撐，但整個保險板塊短期股價上行存在較大壓力。在個險新單保費增速扭轉(zhuǎn)之前，我們認(rèn)為保險板塊短期內(nèi)或隨大盤波動，難以走出獨立行情。
好消息使平安證券仍然維持了保險板塊的“推薦”評級，平安證券建議投資者重點關(guān)注各保險公司9、10月份業(yè)務(wù)情況，如業(yè)務(wù)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)則可能出現(xiàn)反彈行情。報告還特別指出，中國平安、中國太保、中國人壽當(dāng)前股價對應(yīng)2011年P(guān)E分別為13倍、14倍和15倍。
