在外圍股市紛紛企穩(wěn)的帶動(dòng)下，A股市場(chǎng)周三終于迎來(lái)了難得反彈，不過(guò)兩市單日成交金額仍處于1000億元的地量水平，使得市場(chǎng)人士對(duì)于股指后市的走勢(shì)分歧較大，究竟這只是技術(shù)性反彈還是探底回升的前兆？這仍是市場(chǎng)人士分歧的焦點(diǎn)所在。
滬指逼近前低 多方出手
受隔夜美股回升影響，上證指數(shù)以2478.59點(diǎn)小幅高開(kāi)，但股指在短暫沖高之后即在拋盤(pán)的打壓之下震蕩回落，早盤(pán)盡管多方借力中國(guó)聯(lián)通等權(quán)重股一度意欲反攻，但仍未能擺脫跌勢(shì)。午后股指一度跌勢(shì)加速，并探底2439.37點(diǎn)，逼近今年低點(diǎn)2437點(diǎn)，多方此時(shí)展開(kāi)絕地反擊，大量技術(shù)性抄底盤(pán)的集中涌入使得股指快速回升翻紅，并在震蕩后收于全天高位2484.83點(diǎn)，上漲13.52點(diǎn)，漲幅0.55%。深成指報(bào)收10822.40點(diǎn)，上漲47.10點(diǎn)，漲幅0.44%。兩市合計(jì)成交1006億元，較上一交易日小幅增加。
從板塊來(lái)看，兩市僅水泥、銀行、釀酒食品、農(nóng)林牧漁等少數(shù)板塊出現(xiàn)下跌，其余板塊全線上漲，其中其他行業(yè)、通信、券商、3G概念、化工化纖等板塊整體漲幅居前。從資金流向來(lái)看，兩市全天資金凈流出13.51億元，僅化工化纖、券商、工程建筑、旅游酒店等少數(shù)板塊出現(xiàn)資金凈流入。
市場(chǎng)冷對(duì)“雙針”探底
從K線組合看，滬指昨日觸底反彈與前期低位時(shí)的長(zhǎng)下影探底長(zhǎng)陽(yáng)形成“雙針”探底形態(tài)，給部分A股參與者帶來(lái)市場(chǎng)或已成功筑底的美好預(yù)期。后市反彈空間究竟有多大？成為投資者普遍關(guān)注的話題。
對(duì)此，一位私募基金人士表示，股指午后的突然反彈，在很大程度上是股指逼近2437點(diǎn)低位的技術(shù)性反彈，畢竟股指一旦跌破這個(gè)位置，下跌的空間將被有效打開(kāi)，這也是多方近期最重要的防線，顯然不會(huì)輕易失守。不過(guò)由于市場(chǎng)成交量放大并不明顯，股指是否就此探明底部仍未確定，還要結(jié)合后續(xù)走勢(shì)判斷，過(guò)分樂(lè)觀并不可取，而近期對(duì)A股影響最大的就是歐債危機(jī)的進(jìn)展，投資者仍需密切關(guān)注。
大通證券分析師吳䶮也認(rèn)為，目前海外走勢(shì)依舊不樂(lè)觀，成為A股上行最大的阻力。技術(shù)層面來(lái)看，市場(chǎng)各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)繼續(xù)低位弱勢(shì)震蕩，雖然成交量連續(xù)地量級(jí)別運(yùn)行，但宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不確定性使得市場(chǎng)很難形成趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)。建議投資者繼續(xù)觀望，勿盲目抄底。
而方正證券策略分析師王宇瓊認(rèn)為，綜合8月份的物價(jià)和生產(chǎn)數(shù)據(jù)來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)，并沒(méi)有出現(xiàn)更多的負(fù)面因素。雖然8月份CPI有所回落，但CPI各分項(xiàng)環(huán)比均反季節(jié)上漲，表明通脹壓力依舊存在，近期貨幣政策難言放松。上周是央行將商業(yè)銀行保證金存款納入存款準(zhǔn)備金繳存范圍新政實(shí)施的第一周，六大銀行于9月5日開(kāi)始補(bǔ)繳第一批準(zhǔn)備金。從銀行間同業(yè)拆借利率來(lái)看，銀行間資金并沒(méi)有流動(dòng)性緊張的跡象。短期內(nèi)無(wú)法看到經(jīng)濟(jì)政策底部，行業(yè)輪動(dòng)難以啟動(dòng)，近期的投資主要關(guān)注資金面和情緒面改善帶來(lái)的一些主題性投資機(jī)會(huì)。而在缺乏趨勢(shì)性機(jī)會(huì)的背景下，短期內(nèi)流動(dòng)性改善很可能有助于動(dòng)量深跌板塊的階段性估值修復(fù)。
可轉(zhuǎn)債跌出機(jī)會(huì)？
東方證券分析師孟卓群則在目前股市低迷的情況下給出了一些另類投資建議。她通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，目前可轉(zhuǎn)債估值水平已經(jīng)降至2008年最低水平之下，逐漸向2005年前的歷史最低水平靠攏，隱含了投資者對(duì)于股市、流動(dòng)性、可轉(zhuǎn)債供需等多方面較為悲觀的預(yù)期。從對(duì)影響可轉(zhuǎn)債價(jià)格的幾個(gè)因素分析發(fā)現(xiàn)：可轉(zhuǎn)債供給壓力可能較長(zhǎng)時(shí)間壓制可轉(zhuǎn)債估值，但市場(chǎng)對(duì)此預(yù)期已足夠悲觀，接下來(lái)供給壓力對(duì)可轉(zhuǎn)債估值的沖擊不會(huì)更加明顯，可轉(zhuǎn)債估值水平繼續(xù)向下空間極小。從長(zhǎng)期投資的角度來(lái)看，目前可轉(zhuǎn)債價(jià)格具有足夠的吸引力，且安全性較高，長(zhǎng)期獲取高收益的可能性大。不過(guò)短期內(nèi)受制于可轉(zhuǎn)債供需基本面的擔(dān)憂以及股指的持續(xù)低迷回暖速度可能受限，接下來(lái)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)估值修復(fù)的快慢將主要取決于股市趨勢(shì)性轉(zhuǎn)暖的時(shí)間，可轉(zhuǎn)債獲得質(zhì)押融資資格等事件可能加快估值修復(fù)的步伐。
