雖然今年以來銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售火爆異常，但筆者發(fā)現(xiàn)，許多投資者在購買銀行理財(cái)產(chǎn)品時(shí)并不知道如何辨別其中的風(fēng)險(xiǎn)，對理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)評級也比較疑惑。筆者下面將以中行近期發(fā)行的一款理財(cái)產(chǎn)品中銀智富理財(cái)計(jì)劃2011年第02-1期為例，分析該如何辨別理財(cái)產(chǎn)品的投資風(fēng)險(xiǎn)。
一是看理財(cái)產(chǎn)品是否保本。如果理財(cái)產(chǎn)品是保本或者保證收益型的，那么在產(chǎn)品到期時(shí)，至少投資者投入的本金不會(huì)發(fā)生損失。不過，有的理財(cái)產(chǎn)品保本是有條件的，并設(shè)置了到期保本條款，即持有至產(chǎn)品到期才保本，那么投資者如若中途贖回，則該產(chǎn)品照樣不保本。還有一些理財(cái)產(chǎn)品僅為部分保本型，比如設(shè)置95%保本，則本金最多損失5%。中行上述理財(cái)產(chǎn)品在產(chǎn)品信息欄已注明為非保本理財(cái)產(chǎn)品。
二是看理財(cái)產(chǎn)品是固定收益類還是浮動(dòng)收益類。固定收益類理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)較低，實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益率的把握較大，基本都能實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益率。浮動(dòng)收益類理財(cái)產(chǎn)品則要結(jié)合是否保本來分析：如果是保本或者保證收益型理財(cái)產(chǎn)品，則到期時(shí)最壞的情形為零收益或低收益，最好的情形為實(shí)現(xiàn)預(yù)期最高收益率，總體上到期收益率在一個(gè)區(qū)間內(nèi)浮動(dòng)；非保本浮動(dòng)收益理財(cái)產(chǎn)品則收益無上限，虧損也無下限。
這里需要注意的是，投資信貸資產(chǎn)的理財(cái)產(chǎn)品作為非保本浮動(dòng)收益理財(cái)產(chǎn)品具有特殊性。投資信貸資產(chǎn)的理財(cái)產(chǎn)品相當(dāng)于發(fā)放貸款，貸款利率上浮或下浮幅度在產(chǎn)品成立時(shí)已經(jīng)擬定，因此該類理財(cái)產(chǎn)品到期時(shí)要么實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益率（上下浮動(dòng)范圍很小），要么因貸款無法回收而損失投資本金和收益。
中行的上述理財(cái)產(chǎn)品跟投資信貸資產(chǎn)的理財(cái)產(chǎn)品特點(diǎn)類似，雖然為浮動(dòng)收益理財(cái)產(chǎn)品，但收益率其實(shí)是有上限的。按照中行的產(chǎn)品說明書規(guī)定，到期收益超過預(yù)期投資收益的部分就作為產(chǎn)品管理費(fèi)進(jìn)入中行腰包了。一旦項(xiàng)目經(jīng)營不善并且保利地產(chǎn)(600048,股吧)在到期后不履行投資收回和收益補(bǔ)足的承諾，則該理財(cái)產(chǎn)品可能發(fā)生本金虧損的風(fēng)險(xiǎn)。
三是看投資標(biāo)的，亦即看產(chǎn)品是投資于債券，還是信貸資產(chǎn)，或是股票基金，抑或是“大雜燴”式組合類投資等。產(chǎn)品如果是投資于債券，則屬于固定收益類理財(cái)產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)程度視投資債券的級別而定，總體而言風(fēng)險(xiǎn)較小；如果投資于信貸資產(chǎn)，則需視借款方的還款能力而定，經(jīng)營不確定性較大的企業(yè)還不上貸款本息的可能性也較大，理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)也就相對較高，反之則低；如果是投資于股票基金，則產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)較高。據(jù)此來看，中行上述理財(cái)產(chǎn)品投資的是保利地產(chǎn)的舊城改造項(xiàng)目，雖然保利地產(chǎn)實(shí)力較為雄厚，但房地產(chǎn)市場波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)亦不容忽視。該產(chǎn)品期限長達(dá)3年，3年后房地產(chǎn)市場如何變化，風(fēng)險(xiǎn)難以估量。
四是看風(fēng)險(xiǎn)控制措施。理財(cái)產(chǎn)品如果設(shè)置了有效的風(fēng)險(xiǎn)控制措施，就等于給自身鋪了安全墊，可降低產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)。比如，投資于信貸資產(chǎn)的理財(cái)產(chǎn)品是否有實(shí)力機(jī)構(gòu)作擔(dān)保，或者由實(shí)力機(jī)構(gòu)到期回購；投資于股票的理財(cái)產(chǎn)品是否設(shè)置了止損條款等。中行上述產(chǎn)品本金和收益由保利地產(chǎn)作擔(dān)保。
五是看流動(dòng)性安排。如果產(chǎn)品在到期前可贖回，則投資者在有資金調(diào)度需求或者遇資本市場生變時(shí)，可選擇是否提前贖回，此時(shí)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)相對較小。如果產(chǎn)品注明不能提前贖回，那么投資者只有等到產(chǎn)品到期才能獲得本金和收益，期間若缺資金或遇市場生變想收回投資則無計(jì)可施。中行上述產(chǎn)品的提前終止條款里就明確表示投資者不能提前贖回。
