截至8月23日，上證國債指數(shù)月內(nèi)上漲0.33%，上證企債指數(shù)微跌0.07%，與7月份相比雙雙走強(qiáng)。與此同時(shí)，債基業(yè)績(jī)迅速回暖，純債、混合一級(jí)債基以及混合二級(jí)債基的負(fù)收益只數(shù)分別從7月份的10只、66只、84只減少至8月以來2只、33只和68只。
債基的基金經(jīng)理們普遍認(rèn)為：前期資金面緊張等各種對(duì)債券市場(chǎng)不利因素，在進(jìn)入8月份后逐漸被市場(chǎng)消化，但是擔(dān)憂情緒仍然存在，市場(chǎng)對(duì)低等級(jí)信用債處于觀望狀態(tài)。專家建議基民在配置債基時(shí)應(yīng)考慮個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)偏好以及基金本身投資偏好。
債基業(yè)績(jī)8月回暖
7月份9只(A/B/C分開算)中長(zhǎng)期純債型基金僅南方中證50債(A/C)為正收益。而8月份以來截至8月23日，除去融通債券的回報(bào)率為-0.2%，其余8只均實(shí)現(xiàn)正收益。
2只短期純債中的嘉實(shí)超短債也從7月份平均回報(bào)率-0.1%升至8月以來的0.36%。
混合一級(jí)債基進(jìn)入8月份以來也表現(xiàn)略有好轉(zhuǎn)，從7月份的66只負(fù)收益減少至8月份以來的33只。這些債基的平均回報(bào)率也從7月份的-0.75%升至0.96%
混合二級(jí)債基8月份以來表現(xiàn)穩(wěn)中有升，負(fù)收益的債基從7月份的84只減少至8月份以來的68只。平均回報(bào)率也從7月份的-1.23%升至8月份以來的-0.32%。
8月以來，混合一級(jí)債基中的國聯(lián)安信心增益、銀河銀信添利A和B表現(xiàn)最優(yōu)，平均回報(bào)率分別為2.53%、1.56%和1.54%。混合二級(jí)債基中的工銀瑞信雙利A/B表現(xiàn)最好，回報(bào)率為1.3%和1.19%。
易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)A/B
，8月份以來的回報(bào)率分別有0.93%和0.94%，排名同類89只基金的第八和第九。基金經(jīng)理鐘鳴遠(yuǎn)在接受《證券日?qǐng)?bào)》經(jīng)基金周刊記者采訪時(shí)稱，8月份債券市場(chǎng)回暖，對(duì)債基起到了穩(wěn)定業(yè)績(jī)的作用。6月末以來，債券的流動(dòng)性較差，債基換倉的可能性不大。而依靠A股市場(chǎng)打新對(duì)混合一級(jí)債基業(yè)績(jī)提升才是最大的。
不利因素漸被消化
影響債券市場(chǎng)的主要因素包括資金面狀況、加息預(yù)期和宏觀經(jīng)濟(jì)狀況等。國聯(lián)安信心增益的基金經(jīng)理馮俊認(rèn)為，雖然目前資金面很難維持上旬的寬松程度，但也不會(huì)重新回到6月份-7月份那般緊張的情形。同時(shí)，CPI高點(diǎn)已過，未來一段時(shí)間內(nèi)加息和提高存款準(zhǔn)備金率的空間已經(jīng)有限，這對(duì)債市起到了正面支撐的作用。此外，經(jīng)濟(jì)增速下降的預(yù)期升溫也為債市的未來表現(xiàn)奠定基礎(chǔ)。
銀河收益的基金經(jīng)理韓晶也表示，隨著7月通脹高點(diǎn)的過去，通脹緩慢回落的形勢(shì)將逐步明朗，這一年內(nèi)主導(dǎo)債券市場(chǎng)的關(guān)鍵因素將退居次席。年初以來通過主動(dòng)放緩經(jīng)濟(jì)增速來換取對(duì)通脹形勢(shì)調(diào)控的方式，目前正呈現(xiàn)出積極的效果。其次，在資金面趨于好轉(zhuǎn)的情形下，即使年內(nèi)還存在加息一次的可能，市場(chǎng)情緒也會(huì)逐步轉(zhuǎn)向樂觀。“6、7月份債市經(jīng)歷了資金面、信用債風(fēng)波以及加息預(yù)期等多重不利因素的影響，8月份這些沖擊大部分被市場(chǎng)消化了。一段時(shí)間以來，通脹和資金面的壓力都有所好轉(zhuǎn)，國債、金融債以及票據(jù)價(jià)格都有小幅抬升。”
好買基金研究員曾令華在接受《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前，債券市場(chǎng)目前正處于底部區(qū)域，可以注意到債券的收益率曲線保持平緩，遠(yuǎn)期利率也不怎么動(dòng)，這些都是加息后期的一種表現(xiàn)。
防范低等級(jí)信用債
然而，8月份債市的回暖似乎也沒有完全打消掉基金經(jīng)理對(duì)債券市場(chǎng)的擔(dān)憂。韓晶就認(rèn)為，基于今年高通脹、緊政策的背景，全年債券市場(chǎng)難有系統(tǒng)性大行情的機(jī)會(huì)，在債券投資方面需要重視息票收入。
鐘鳴遠(yuǎn)認(rèn)為，盡管國家監(jiān)管部門出臺(tái)一系列政策規(guī)范融資平臺(tái)，對(duì)信用債市場(chǎng)起到了穩(wěn)定作用，但信用債市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)問題仍需堤防：要看到高等級(jí)信用債特別是央企發(fā)行的債券仍被市場(chǎng)看好，比如近期發(fā)行的2年期大秦債認(rèn)購還是很積極的。至于低等級(jí)，市場(chǎng)還在猶豫，處于觀望的階段。
國聯(lián)安馮俊則表示，近期市場(chǎng)對(duì)于信用債的過度反應(yīng)情緒得到減緩。最近一周，部分期限的信用債收益率出現(xiàn)下行，1
年和7 年AAA 企業(yè)債分別下行14BP 和10BP，7 年AA
企業(yè)債收益率下降了7BP。總體看，高評(píng)級(jí)企業(yè)債收益率下行幅度大于低評(píng)級(jí)企業(yè)債，反映出市場(chǎng)對(duì)后期信用債的謹(jǐn)慎心態(tài)。
銀河基金的韓晶強(qiáng)調(diào)目前久期較長(zhǎng)的利率品種值得關(guān)注。相對(duì)國債收益率來講，目前中長(zhǎng)期政策性金融債配置價(jià)值更高。企業(yè)債則處于低谷，一些高評(píng)級(jí)的企業(yè)債配置價(jià)值凸顯。
在配置債基方面，曾令華也認(rèn)為，現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)還未完全明朗，各項(xiàng)指標(biāo)都并不樂觀。配置債基并不是一個(gè)最好的出發(fā)點(diǎn)，但是純債以及混合一級(jí)債基還是可以關(guān)注并逐步配置。鐘鳴遠(yuǎn)則對(duì)記者稱，投資者在配置債基的時(shí)候應(yīng)考慮其風(fēng)險(xiǎn)特征和管理人風(fēng)格。可以通過考察其基金合同和每期季報(bào)，觀察該只基金的重倉股以及持券種類。“債券基金收益相對(duì)穩(wěn)定的但不保本，投資者一定要考慮自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好，在充分了解該只基金后進(jìn)行適當(dāng)配置。”