截至8月20日，滬深兩市有近1300家上市公司披露半年報，基金“隱形重倉股”隨之浮出水面。中國證券報記者統(tǒng)計相關(guān)數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，在市場整體弱勢、中小板和創(chuàng)業(yè)板泥沙俱下的大環(huán)境中，不少基金的“隱形重倉股”仍圍繞大消費和節(jié)能環(huán)保等概念做文章。多位基金經(jīng)理表示，對這些“隱形重倉股”的布局著眼長遠，目前還沒有撤出的打算。
“潛伏”中小盤股
一些上市公司并未進入基金二季報的前十大重倉股，但半年報中的前十大流通股股東名單中卻出現(xiàn)了基金，這些股票被稱為基金“隱形重倉股”。
創(chuàng)業(yè)板股票信維通信就是一只典型的“隱形重倉股”。根據(jù)天相投顧對439只積極投資偏股型基金的統(tǒng)計，二季度末信維通信僅出現(xiàn)在興業(yè)合潤分級基金的前十大重倉股中，但信維通信的半年報顯示，另外四家基金公司旗下的多只基金在二季度增持。
中小盤的基金“隱形重倉股”尤為引人關(guān)注。除信維通信外，創(chuàng)業(yè)板、中小板中的基金“隱形重倉股”為數(shù)不少。中國證券報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，華策影視并未出現(xiàn)在基金的二季報中，但上市公司半年報顯示，博時精選、華安策略、國泰金牛新進入該股的前十大流通股股東名單，博時裕隆、博時價值增長、華寶興業(yè)行業(yè)精選進行了增持。此外，機器人、華誼兄弟、天龍光電、湯臣倍健、獨一味和東方園林等中小盤個股也是多只基金的“隱形重倉股”。
還有很多基金在中小盤的新股和次新股中“淘金”。3月29日上市的長榮股份、5月11日上市的電科院、5月5日上市的易華錄、4月15日上市的聚龍股份的半年報顯示，前十大流通股股東名單中均出現(xiàn)明星基金經(jīng)理王亞偉管理的基金。5月18日上市的桐昆股份的半年報顯示，南方績優(yōu)、南方成分、南方高增、華泰柏瑞積極成長等基金和一個全國社保基金組合現(xiàn)身前十大流通股股東名單。翰宇藥業(yè)、千山藥機、上海新陽、海能達等二季度上市的新股也獲得多只基金的青睞。
今年上半年，由于高成長預(yù)期未兌現(xiàn)以及高估值的“泡沫”，此前被市場熱捧的中小盤股遭遇泥沙俱下的大幅殺跌。WIND數(shù)據(jù)顯示，4月1日到6月22日，中小板指數(shù)下跌16.26%，超過90%的中小板個股下跌；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)同期下跌21.48%，230只個股中僅16只股價未跌。在這樣的背景下，新股破發(fā)或上市后股價走低的情況屢見不鮮。不過，基金在中小盤股、新股上的努力挖掘顯示，部分基金在別人恐慌時保持鎮(zhèn)定，并且看準機會“貪婪”一把。6月下旬以來中小盤股出現(xiàn)反彈，下半年部分新股上市后表現(xiàn)強勢，這為善于沙里淘金的基金經(jīng)理帶來了不錯的收益。
業(yè)內(nèi)人士指出，一般而言，主板股票的市值大，股價上漲需要大量資金推動，而在弱勢的行情下，要想在大盤股上獲得超越大盤和同行的收益，往往比較困難。為了獲得超額收益，基金會非常注重對中小盤股的挖掘。在中小盤股中，消費股和新興產(chǎn)業(yè)股較多，這在一定程度上使得基金“隱形重倉股”多中小盤股，多為消費股和新興產(chǎn)業(yè)股。
不過，多名基金經(jīng)理向中國證券報記者表示，上述因素并非“隱形重倉股”大多為中小盤股的主要原因。二季度以來，他們在操作上更注重從消費行業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)精選個股，其原因主要在于：首先，從長遠來看，消費行業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)順應(yīng)我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的方向，國家鼓勵、扶持這些行業(yè)發(fā)展，增長前景看好；其次，從今年的情況看，二季度至今，國內(nèi)經(jīng)濟增速有放緩的趨勢，而歐美經(jīng)濟復(fù)蘇艱難，危機頻發(fā)，投資理應(yīng)尋找消費行業(yè)等增長比較確定的行業(yè)；再次，中小盤股自去年年底就開始調(diào)整，到今年二季度，許多個股的估值已比較合理，很多錯殺股為基金提供了較好的介入機會。
堅守“隱形重倉股”
中國證券報記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，堅定持有“隱形重倉股”的基金經(jīng)理不在少數(shù)。深圳一名基金經(jīng)理就表示：“精挑細選出來的自然都是看好的，希望長期拿著。”該基金經(jīng)理對有技術(shù)壁壘的新興產(chǎn)業(yè)個股尤為關(guān)注，認為它們可以脫離宏觀經(jīng)濟走勢而走出獨立行情。他表示，目前所做的工作就是勤調(diào)研，緊密跟蹤所投資的上市公司的經(jīng)營狀況。
“我在去年四季度信維通信上市之初就買了，今年以來它一直調(diào)整，壓力確實很大，但我沒賣掉它，下跌后還多買了一點。”一位重倉信維通信的基金經(jīng)理近來終于有了苦盡甘來之感，“6月下旬以來，我管理基金的凈值有一波較大幅度的上漲。”二季度初至6月22日，信維通信累計下跌33.54%，但從6月22日到8月19日，該股從16元多反彈到26元多，累計漲幅超過50%。
另一名以風(fēng)格靈活著稱的基金經(jīng)理表示，“今年不像去年那樣有明顯的、持續(xù)的板塊性行情，行業(yè)輪動、熱點變化太快，頻繁操作容易出錯。近期外圍環(huán)境比較差，國內(nèi)經(jīng)濟、政策暫時看不太清楚，所以，我就守著自己的那些股票，如果漲上去了就及時賣出去一些，如果跌下來了就多買一點。投資組合只根據(jù)公司基本面做微調(diào)。”
一名基金經(jīng)理所管理基金的資產(chǎn)規(guī)模在50億元左右。由于其十大重倉股中的銀行和地產(chǎn)股持續(xù)下跌，“隱形重倉股”中也有不少大中盤股，該基金經(jīng)理近期面臨較大壓力。該基金經(jīng)理表示，目前不敢把在大盤股上配置的資金向中小盤股轉(zhuǎn)移，因為形勢還不明朗，倘若通脹明顯回落，市場預(yù)期政策放松，周期性的大盤股可能會有幅度可觀的上漲，而如果在拐點出現(xiàn)前調(diào)倉并且調(diào)錯了方向，屆時基金凈值的損失將更為嚴重。
持續(xù)青睞大消費
整體而言，上市公司半年報透露的“隱形重倉股”的行業(yè)分布與基金二季報顯示的重倉股基本一致。天相投顧對基金二季報披露的十大重倉股的統(tǒng)計顯示，基金二季度增持的前五大行業(yè)包含食品飲料、醫(yī)藥生物制品、批發(fā)和零售貿(mào)易三大消費類行業(yè)。
一名基金經(jīng)理分析說：“經(jīng)濟結(jié)構(gòu)要轉(zhuǎn)型，投資占GDP的比重必然要下降，而擴大消費、拉動內(nèi)需是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的一個重要方向。居民收入水平提高，社會保障制度不斷完善，人口老齡化，這也會推動大消費行業(yè)的增長。此外，在經(jīng)濟增速下滑、通脹高企的背景下，投資增長相對明確的消費行業(yè)也是一大防御工具，特別是投資于有定價權(quán)的高端消費品牌可以較好地抗通脹。”
在市場的持續(xù)震蕩中，基金尤為關(guān)注大消費行業(yè)個股和節(jié)能環(huán)保概念股。醫(yī)藥生物是大消費概念的一大板塊。上市公司半年報顯示，該行業(yè)不少個股二季度被基金加倉。例如，翰宇藥業(yè)自二季度初上市至今股價漲幅超過30%，南方基金旗下四只偏股基金出現(xiàn)在該股二季度末的前十大流通股股東名單上，合計持股數(shù)占流通股的10%左右。中小板上市公司獨一味的前十大流通股股東名單新出現(xiàn)華夏系的三只基金。此外，紅日藥業(yè)、江中藥業(yè)、眾生藥業(yè)、康緣藥業(yè)也是多只基金二季度末的“隱形重倉股”。
紡織服裝板塊也有不少基金“隱形重倉股”，部分個股近期頗具“牛氣”。中小板的夢潔家紡自4月1日以來股價累計上漲超過50%。由于該股的流通股本不到5000萬股，盡管其前十大流通股股東包括9只基金和一個全國社保基金組合，但這9只基金的二季報均沒有該股的影子。在紡織服裝板塊中，富安娜、羅萊家紡、華孚色紡、七匹狼、大楊創(chuàng)世等均為多只基金的“隱形重倉股”，其中富安娜、羅萊家紡4月以來股價漲幅在50%左右。
批發(fā)和零售貿(mào)易、食品飲料板塊也是基金“隱形重倉股”的聚集地。重慶百貨是易方達價值成長、匯添富均衡增長、嘉實服務(wù)、廣發(fā)優(yōu)選、廣發(fā)聚豐的“隱形重倉股”。新華百貨、杭州解百等商業(yè)貿(mào)易股以及好想你、沱牌舍得、山西汾酒等食品飲料股也被多只基金“隱形重倉”。
新興產(chǎn)業(yè)板塊也受到基金的青睞。鐵漢生態(tài)、維爾利、龍源技術(shù)、燃控科技等節(jié)能環(huán)保概念股被多只基金“隱形重倉”。在此前的采訪中，多名基金經(jīng)理曾透露看好該概念。他們認為，資源日益稀缺，環(huán)境污染嚴重，人們更加注重生活質(zhì)量，這為節(jié)能環(huán)保相關(guān)企業(yè)提供了巨大的成長空間。
此外，一些熱點行業(yè)的個股被部分基金公司“全面撒網(wǎng)”。基金二季報顯示，華夏系基金持有海螺水泥、冀東水泥和華新水泥，而上市公司半年報顯示，在天山股份、江西水泥、塔牌集團、巢東股份、福建水泥的前十大流通股東中，均有華夏系基金現(xiàn)身。基金二季報顯示，廣發(fā)基金旗下的基金持有海螺水泥和華新水泥，而上市公司半年報顯示，該公司旗下基金在冀東水泥、天山股份、青松建化、江西水泥也有相當(dāng)規(guī)模的布局。