受此前國內(nèi)外恐慌性暴跌、歐美債務危機、標普下調(diào)美國評級、中國經(jīng)濟增速放緩、C
PI依然高位運行等因素影響，A股市場繼續(xù)上攻情緒低落，觀望氛圍濃厚。分析人士表示，目前整個市場可以定性為反彈回調(diào)整理行情，近期將仍然呈現(xiàn)震蕩整理的態(tài)勢。
消息面不利市場反彈
日前，機構(gòu)在接受采訪時表示，最近消息面對市場形成不利影響。首先是加息預期再起。央行8月18日在公開市場發(fā)行了70億元3月期央票和10億元3年期央票。繼周二央行提高1年期央票發(fā)行利率之后，3月期、3年期央票發(fā)行利率也同步提高。央票利率的全面上調(diào)，令市場加息憂慮再度升溫。
西南證券分析師表示，央行主動上調(diào)央票發(fā)行利率，引導利率上行的意圖比較明顯，并且在目前一、二級市場央票利率已經(jīng)比較接近的情況下，此舉傳遞的加息信號較為明顯。
而對于下一階段的政策走勢，央行在上周五發(fā)布的二季度貨幣政策執(zhí)行報告中表示：要綜合運用利率、匯率、公開市場操作、存款準備金率和宏觀審慎管理等工具組合，保持合理的社會融資規(guī)模和節(jié)奏。有關(guān)分析師表示，從順序來看，加息處于第一位，提準已被放在第四位。
其次，新三板試點擴容方案再度上報的消息也讓市場對資金面再度憂慮。近兩個交易日，此消息對中小盤個股形成一定的打壓，導致短期獲利盤出現(xiàn)一定的出逃。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)如同前兩次上攻120線一樣，沖擊該線后再度陰線調(diào)整。
此外，關(guān)于巨額地方債集中到期的消息也使A股受到打擊。據(jù)悉，在目前10.7萬億元的地方政府債中，今明兩年內(nèi)集中到期的有4.6萬億元，占比為43%，還債資金來源無疑困擾著地方政府，而一批上市公司正成為地方政府或地方國資委獲取應急資金的來源地。對此，有關(guān)分析師認為，地方政府減持國有股是新出現(xiàn)的一個利空因素，如果出現(xiàn)大規(guī)模拋售，將對A股造成嚴重沖擊。
市場進入震蕩整理階段
機構(gòu)分析人士表示，在市場情緒面上，受此前國內(nèi)外股市恐慌性暴跌、歐美債務危機、標普下調(diào)美國評級、中國經(jīng)濟增速放緩、C P
I依然高位運行等因素影響，投資者對我國經(jīng)濟運行前景依然模糊。再加上前期市場連續(xù)幾日超跌反彈，投資者更多抱有短線炒作心理，被解套者也急切拋售股票手捂現(xiàn)金，使得市場繼續(xù)上攻情緒低落，更多以持幣觀望為主。總體而言，目前整個市場可以定性為反彈回調(diào)整理行情，近期將仍然呈現(xiàn)震蕩整理的狀態(tài)。
廣發(fā)證券表示，在消息面處于相對平淡的狀態(tài)下，未來股市的平衡區(qū)域就在2600-2650點之間，要做好長期作戰(zhàn)的準備。國金證券則建議股民在操作上保持中等持股倉位，不要盲目追高。
關(guān)于目前的負面沖擊緩解后的A股的演化路徑，中信證券有關(guān)分析師表示，市場最恐慌的時期過去后，情緒會趨于平穩(wěn)，估值會有所修復，而這在上周市場中已有所體現(xiàn)，而反彈行情結(jié)束后市場將重回基本面，除非看到通脹的逐步下行、政策實質(zhì)松動以及經(jīng)濟重新走強等。
興業(yè)證券認為，短期市場反彈結(jié)束后，如基本面仍無改善跡象，其將重新成為壓制市場上行的主要因素。在外圍經(jīng)濟不大幅惡化的前提下，預計市場重回2700-2800點區(qū)間震蕩的概率較大。
調(diào)整市需要調(diào)整投資策略
對于目前的調(diào)整市，機構(gòu)表示投資策略也需要調(diào)整。中信證券等機構(gòu)認為，目前的行業(yè)配置應該關(guān)注四大方面：加大對業(yè)績確定性強的中下游行業(yè)的配置，由于上游價格調(diào)整，未來利潤重回中下游大勢所趨，繼續(xù)關(guān)注中下游的食品飲料、紡織服裝、醫(yī)藥等消費品，以及電子、汽車等制造業(yè)；關(guān)注金融、地產(chǎn)等超跌行業(yè)的防御價值；主題方面可關(guān)注行業(yè)“十二五”規(guī)劃細則的出臺；在流動性大規(guī)模放松以前，繼續(xù)關(guān)注與目前流動性環(huán)境相契合的中小市值個股。
廣發(fā)證券表示，在個股選擇方面，一是要關(guān)注現(xiàn)金流充足、業(yè)績增長穩(wěn)定的公司股票。在跌幅居前的公司中，不乏被錯殺的品種。二是關(guān)注計劃再融資的公司股票。在近期跌幅居前的個股中，不少公司都發(fā)布了重組、增發(fā)等再融資方案。雖然增發(fā)存在一定的不確定性，但公司外延或內(nèi)生式的擴張方式在提高市場預期的同時，也有望為公司未來帶來收益。三是在確定性的行業(yè)中選擇相對較強的公司股票。抓住上漲的龍頭，對投資者而言也許是可遇不可求的，但在強勢板塊中買進板塊內(nèi)超跌個股，有時也不失為一個明智的策略。目前市場較為強勢的板塊主要集中在消費類，包括酒類、醫(yī)藥生物等，但實際上，近期跌幅居前的個股，有一些也在這些板塊中，短期存在一定的上漲空間。
海富通基金認為，短期需要關(guān)注防御性行業(yè)。由于短期通脹形勢仍然嚴峻，下半年貨幣政策仍將維持偏緊的狀態(tài)，但處于目前國際市場堪憂、國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩的形勢下，下半年緊縮政策的操作節(jié)奏或?qū)⒙晕⒎啪彙Ｊ袌鼋?jīng)過了目前一輪調(diào)整，無論從估值或基本面的角度，短期內(nèi)大盤繼續(xù)下泄的理由已不充分，但同時也缺乏明顯做多的動力。建議投資者相對關(guān)注中小盤中具有成長性的個股，以及化工、消費類等具備防御性的行業(yè)。