去年高歌猛進(jìn)的債券基金，今年的位置卻非常尷尬。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，今年以來，155只債券基金（A、B級分別計）只有19只獲得正收益。而在城投債風(fēng)險一點即爆的當(dāng)下，債券基金的投資更必須步步謹(jǐn)慎。相關(guān)分析人士指出，2011年已過大半，債券基金到年底獲得正收益的概率已經(jīng)不高。
債基大幅虧損
數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，債券基金整體收益率非常低迷。業(yè)績最好的光大保德信收益A，今年獲得2.97%的回報，中銀穩(wěn)健增利、華安穩(wěn)定收益等，回報也都在2%以上，萬家穩(wěn)健增利C、富國匯利等，回報率則都低于1%，而更多的債券基金目前未能實現(xiàn)盈利，虧損最多的東吳優(yōu)信穩(wěn)健A和東吳優(yōu)信穩(wěn)健C，今年以來已經(jīng)虧損超過6%。今年新成立的債券基金也不樂觀，凈值仍在一元面值以上的不到一半。
同時，分級債基這一創(chuàng)新品種也受到挑戰(zhàn)，在這波債券基金凈值整體下跌大潮中，分級債基的杠桿份額，二級市場交易價格跌幅更為兇猛。大成景豐B今年以來交易價格已經(jīng)下跌15%，天弘添利分級B也下跌了5%。
顯然，債券基金整體收益情況遠(yuǎn)不如貨幣市場基金。目前有三分之一的貨幣市場基金收益率已超過2%，全年收益率更有望跑贏一年定存利率。
南方基金固定收益部副總監(jiān)韓亞慶對《第一財經(jīng)日報》記者坦言：“今年債券基金的投資非常被動。”他表示，從大環(huán)境上看，今年其實是現(xiàn)金為王，但債券基金受契約限制又不能完全不投資，所以收益率整體較低。
深圳另一位債券基金經(jīng)理也對記者表示，債券基金目前最好是按照貨幣市場基金的做法去投資，把倉位調(diào)到最低，盡可能多地保持現(xiàn)金資產(chǎn)，通過逆回購來獲取收益。
暫停買入城投債
在城投債信用事件的沖擊下，近期交易所信用債連續(xù)下跌。部分去年大比例投資這類債券的基金，今年也因此遇到了較大風(fēng)險。而在城投類企業(yè)債前景不明的情況下，債券基金對這類債券的投資已非常謹(jǐn)慎。
韓亞慶認(rèn)為，城投類企業(yè)債券確實有一定風(fēng)險，甚至不排除出現(xiàn)部分公司還本付息困難的問題。“現(xiàn)在市場比較混亂，我們內(nèi)部很多產(chǎn)品是暫停了新債的買入，一是擔(dān)心信用風(fēng)險，二是擔(dān)心流動性問題。同時出于組合分散投資的目的，也要買一些其他發(fā)行體的債，如公司債和中期票據(jù)。”
上述債券基金經(jīng)理表示，在城投債尚未下跌前，他就已經(jīng)不太看好，因為整個市場對其的追求已經(jīng)過于狂熱，風(fēng)險已經(jīng)積壓了很多，現(xiàn)在問題暴露也是正常的，而且市場供應(yīng)那么多，必定是良莠不齊，市場會重新給其定價。
而導(dǎo)致城投債下跌的拋壓，有基金經(jīng)理對記者表示，第一輪來自年金，年金直接要求基金必須清倉城投債，第二輪則來自保險，保險贖回持有城投債較多的債券基金，也令這些債券基金被動賣出城投債。“兩輪拋售以后，企業(yè)債收益率上升了一兩百個基點，基本上把票息都吃掉了。”
全年難有正收益
韓亞慶認(rèn)為，單就城投債而言，其實債券基金并不是受沖擊最大的，銀行信貸其實會面臨更大的問題。“解決途徑還是依賴于政府層面的定位，因為城投債的發(fā)行其實是政府積極推動的，現(xiàn)在讓市場成員來完全承擔(dān)這個風(fēng)險也不太合理，所以政府的政策基調(diào)比較關(guān)鍵。”
“股市、債市都不好，這種難受的狀況已經(jīng)持續(xù)了兩個季度，希望再扛一扛，度過三季度以后，四季度情況能有所好轉(zhuǎn)。”上述債券基金經(jīng)理對于全年收獲正收益已經(jīng)不抱太高期望，只希望盡量讓投資者少虧一些。
韓亞慶則認(rèn)為四季度還能有一些機(jī)會，適時調(diào)整倉位，同時，三季度末起股票市場也將出現(xiàn)較明確的投資機(jī)會。“全年應(yīng)該還是能獲得正收益的。”