去年高歌猛進(jìn)的債券基金,今年的位置卻非常尷尬。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計,今年以來,155只債券基金(A、B級分別計)只有19只獲得正收益。而在城投債風(fēng)險一點即爆的當(dāng)下,債券基金的投資更必須步步謹(jǐn)慎。相關(guān)分析人士指出,2011年已過大半,債券基金到年底獲得正收益的概率已經(jīng)不高。
債基大幅虧損
數(shù)據(jù)顯示,截至7月底,債券基金整體收益率非常低迷。業(yè)績最好的光大保德信收益A,今年獲得2.97%的回報,中銀穩(wěn)健增利、華安穩(wěn)定收益等,回報也都在2%以上,萬家穩(wěn)健增利C、富國匯利等,回報率則都低于1%,而更多的債券基金目前未能實現(xiàn)盈利,虧損最多的東吳優(yōu)信穩(wěn)健A和東吳優(yōu)信穩(wěn)健C,今年以來已經(jīng)虧損超過6%。今年新成立的債券基金也不樂觀,凈值仍在一元面值以上的不到一半。
同時,分級債基這一創(chuàng)新品種也受到挑戰(zhàn),在這波債券基金凈值整體下跌大潮中,分級債基的杠桿份額,二級市場交易價格跌幅更為兇猛。大成景豐B今年以來交易價格已經(jīng)下跌15%,天弘添利分級B也下跌了5%。
顯然,債券基金整體收益情況遠(yuǎn)不如貨幣市場基金。目前有三分之一的貨幣市場基金收益率已超過2%,全年收益率更有望跑贏一年定存利率。
南方基金固定收益部副總監(jiān)韓亞慶對《第一財經(jīng)日報》記者坦言:“今年債券基金的投資非常被動。”他表示,從大環(huán)境上看,今年其實是現(xiàn)金為王,但債券基金受契約限制又不能完全不投資,所以收益率整體較低。
深圳另一位債券基金經(jīng)理也對記者表示,債券基金目前最好是按照貨幣市場基金的做法去投資,把倉位調(diào)到最低,盡可能多地保持現(xiàn)金資產(chǎn),通過逆回購來獲取收益。
暫停買入城投債
在城投債信用事件的沖擊下,近期交易所信用債連續(xù)下跌。部分去年大比例投資這類債券的基金,今年也因此遇到了較大風(fēng)險。而在城投類企業(yè)債前景不明的情況下,債券基金對這類債券的投資已非常謹(jǐn)慎。
韓亞慶認(rèn)為,城投類企業(yè)債券確實有一定風(fēng)險,甚至不排除出現(xiàn)部分公司還本付息困難的問題。“現(xiàn)在市場比較混亂,我們內(nèi)部很多產(chǎn)品是暫停了新債的買入,一是擔(dān)心信用風(fēng)險,二是擔(dān)心流動性問題。同時出于組合分散投資的目的,也要買一些其他發(fā)行體的債,如公司債和中期票據(jù)。”
上述債券基金經(jīng)理表示,在城投債尚未下跌前,他就已經(jīng)不太看好,因為整個市場對其的追求已經(jīng)過于狂熱,風(fēng)險已經(jīng)積壓了很多,現(xiàn)在問題暴露也是正常的,而且市場供應(yīng)那么多,必定是良莠不齊,市場會重新給其定價。
而導(dǎo)致城投債下跌的拋壓,有基金經(jīng)理對記者表示,第一輪來自年金,年金直接要求基金必須清倉城投債,第二輪則來自保險,保險贖回持有城投債較多的債券基金,也令這些債券基金被動賣出城投債。“兩輪拋售以后,企業(yè)債收益率上升了一兩百個基點,基本上把票息都吃掉了。”
全年難有正收益
韓亞慶認(rèn)為,單就城投債而言,其實債券基金并不是受沖擊最大的,銀行信貸其實會面臨更大的問題。“解決途徑還是依賴于政府層面的定位,因為城投債的發(fā)行其實是政府積極推動的,現(xiàn)在讓市場成員來完全承擔(dān)這個風(fēng)險也不太合理,所以政府的政策基調(diào)比較關(guān)鍵。”
“股市、債市都不好,這種難受的狀況已經(jīng)持續(xù)了兩個季度,希望再扛一扛,度過三季度以后,四季度情況能有所好轉(zhuǎn)。”上述債券基金經(jīng)理對于全年收獲正收益已經(jīng)不抱太高期望,只希望盡量讓投資者少虧一些。
韓亞慶則認(rèn)為四季度還能有一些機(jī)會,適時調(diào)整倉位,同時,三季度末起股票市場也將出現(xiàn)較明確的投資機(jī)會。“全年應(yīng)該還是能獲得正收益的。”