全市場資金鏈緊張，加之對地方融資平臺債務(wù)狀況的過度反應(yīng)，累及信用債、轉(zhuǎn)債拋盤巨大，連續(xù)下跌。券商險(xiǎn)資不僅自己拋券，更有險(xiǎn)資贖回債券基金，導(dǎo)致基金連帶被迫拋券。
“城投債基本是賣不掉了，一些機(jī)構(gòu)只有找流動(dòng)性好的大轉(zhuǎn)債來砸。”深圳一家基金公司債券基金經(jīng)理透露，上周，工行、中行、石化三大轉(zhuǎn)債連續(xù)下跌，“這種破位下行、放量下跌的走勢一看就是有機(jī)構(gòu)大肆拋售。”
“看看市場里的品種，基本沒有一個(gè)不跌的，最近轉(zhuǎn)債的跌法讓人心慌。”深圳一家大型基金公司固定收益部人士說，賣不掉城投債的各路資金進(jìn)來開始圍剿轉(zhuǎn)債，上周三工行和中行轉(zhuǎn)債盤中最大跌幅分別超過2.3%和1.5%，比大盤跌得厲害得多，有傳言說當(dāng)日下跌就是某券商在砸金融債。石化轉(zhuǎn)債上周三也放了一條大陰線，盤中一度下跌了2.3%，“以前的看法是石化轉(zhuǎn)債到105元是個(gè)底，但上周最低的時(shí)候到了不到103元，現(xiàn)在也只有不到104元。”
市場分析人士稱，在資金趨緊短期難以緩解的情況下，債市的供應(yīng)量不斷加大，進(jìn)一步加劇了供需失衡，新上市城投債都表現(xiàn)為一路探底的走勢，11遼陽債、11淮北債上市首日價(jià)即成最高價(jià)，后者已經(jīng)跌穿100元面值，目前僅有98元。“像保險(xiǎn)等大資金自己可能就在拋城投債，肯定不會新買城投債了，新發(fā)的城投債入市后自然就下跌。”
“其他機(jī)構(gòu)拋券只是影響債券基金的業(yè)績表現(xiàn)，我現(xiàn)在擔(dān)心保險(xiǎn)資金不僅自己賣券還贖回債券基金，債券基金要為此被動(dòng)賣券應(yīng)對贖回，而且險(xiǎn)資的贖回現(xiàn)在已經(jīng)開始了，高倉位拿信用債的債基首當(dāng)其沖。”上海一債券基金經(jīng)理說，基金被贖回也反映了其他機(jī)構(gòu)資金鏈緊張，錢多的時(shí)候沒人會這樣贖。
深圳一家大型基金公司人士透露，雖然該公司的債基還沒有遭遇險(xiǎn)資大額贖回，但一些社保和年金的險(xiǎn)資客戶會經(jīng)常打電話給投資經(jīng)理，詢問信用債、轉(zhuǎn)債為什么沒有多賣一點(diǎn)，語氣中頗多責(zé)備。“出于大客戶的壓力，我們也會按要求拋一點(diǎn)，不過這比直接贖回債基的流動(dòng)性壓力要小一些。”
業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，如果信用債、轉(zhuǎn)債拋壓進(jìn)一步加大，2006年貨幣基金被大資金巨額贖回導(dǎo)致流動(dòng)性管理出問題的一幕可能會在眼下的債券基金身上重演。不過，也有業(yè)內(nèi)人士對險(xiǎn)資贖回債基并不擔(dān)心。有基金經(jīng)理表示，局部的險(xiǎn)資贖回債基應(yīng)該不會引發(fā)更大的連鎖反應(yīng)，因?yàn)檎嬉H得多了拿不出錢，基金公司會去找保險(xiǎn)公司商量一個(gè)解決辦法，保險(xiǎn)公司也并不是缺錢，贖不出來還要硬贖損失更大。“我覺得這種情況下保險(xiǎn)也不會繼續(xù)大額贖的。”