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        債券下跌險(xiǎn)資贖回 債券基金屋漏偏逢連夜雨
        2011-07-25   作者:木子  來源:《證券時(shí)報(bào)》
         
        【字號

            全市場資金鏈緊張,加之對地方融資平臺債務(wù)狀況的過度反應(yīng),累及信用債、轉(zhuǎn)債拋盤巨大,連續(xù)下跌。券商險(xiǎn)資不僅自己拋券,更有險(xiǎn)資贖回債券基金,導(dǎo)致基金連帶被迫拋券。
            “城投債基本是賣不掉了,一些機(jī)構(gòu)只有找流動(dòng)性好的大轉(zhuǎn)債來砸。”深圳一家基金公司債券基金經(jīng)理透露,上周,工行、中行、石化三大轉(zhuǎn)債連續(xù)下跌,“這種破位下行、放量下跌的走勢一看就是有機(jī)構(gòu)大肆拋售。”
          “看看市場里的品種,基本沒有一個(gè)不跌的,最近轉(zhuǎn)債的跌法讓人心慌。”深圳一家大型基金公司固定收益部人士說,賣不掉城投債的各路資金進(jìn)來開始圍剿轉(zhuǎn)債,上周三工行和中行轉(zhuǎn)債盤中最大跌幅分別超過2.3%和1.5%,比大盤跌得厲害得多,有傳言說當(dāng)日下跌就是某券商在砸金融債。石化轉(zhuǎn)債上周三也放了一條大陰線,盤中一度下跌了2.3%,“以前的看法是石化轉(zhuǎn)債到105元是個(gè)底,但上周最低的時(shí)候到了不到103元,現(xiàn)在也只有不到104元。”
          市場分析人士稱,在資金趨緊短期難以緩解的情況下,債市的供應(yīng)量不斷加大,進(jìn)一步加劇了供需失衡,新上市城投債都表現(xiàn)為一路探底的走勢,11遼陽債、11淮北債上市首日價(jià)即成最高價(jià),后者已經(jīng)跌穿100元面值,目前僅有98元。“像保險(xiǎn)等大資金自己可能就在拋城投債,肯定不會新買城投債了,新發(fā)的城投債入市后自然就下跌。”
          “其他機(jī)構(gòu)拋券只是影響債券基金的業(yè)績表現(xiàn),我現(xiàn)在擔(dān)心保險(xiǎn)資金不僅自己賣券還贖回債券基金,債券基金要為此被動(dòng)賣券應(yīng)對贖回,而且險(xiǎn)資的贖回現(xiàn)在已經(jīng)開始了,高倉位拿信用債的債基首當(dāng)其沖。”上海一債券基金經(jīng)理說,基金被贖回也反映了其他機(jī)構(gòu)資金鏈緊張,錢多的時(shí)候沒人會這樣贖。
          深圳一家大型基金公司人士透露,雖然該公司的債基還沒有遭遇險(xiǎn)資大額贖回,但一些社保和年金的險(xiǎn)資客戶會經(jīng)常打電話給投資經(jīng)理,詢問信用債、轉(zhuǎn)債為什么沒有多賣一點(diǎn),語氣中頗多責(zé)備。“出于大客戶的壓力,我們也會按要求拋一點(diǎn),不過這比直接贖回債基的流動(dòng)性壓力要小一些。”
          業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心,如果信用債、轉(zhuǎn)債拋壓進(jìn)一步加大,2006年貨幣基金被大資金巨額贖回導(dǎo)致流動(dòng)性管理出問題的一幕可能會在眼下的債券基金身上重演。不過,也有業(yè)內(nèi)人士對險(xiǎn)資贖回債基并不擔(dān)心。有基金經(jīng)理表示,局部的險(xiǎn)資贖回債基應(yīng)該不會引發(fā)更大的連鎖反應(yīng),因?yàn)檎嬉H得多了拿不出錢,基金公司會去找保險(xiǎn)公司商量一個(gè)解決辦法,保險(xiǎn)公司也并不是缺錢,贖不出來還要硬贖損失更大。“我覺得這種情況下保險(xiǎn)也不會繼續(xù)大額贖的。”

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