在周一沖高回落的基礎(chǔ)上，周二市場(chǎng)仍然呈現(xiàn)調(diào)整格局。上證綜指低開(kāi)低走，以19個(gè)點(diǎn)的下跌顯示了目前市場(chǎng)進(jìn)退兩難的格局。股指運(yùn)行經(jīng)歷了第一階段的拉升之后，7月份進(jìn)入了典型的整理形態(tài)。這種休整需要時(shí)間，集聚能量之后方能進(jìn)一步上行。
對(duì)行情基本性質(zhì)的看法
近期陸陸續(xù)續(xù)公布了上半年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，總的來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)增速仍然高速增長(zhǎng)，CPI仍然高企，似乎沒(méi)啥大的變化。財(cái)政部周二發(fā)布數(shù)據(jù)，上半年稅收總收入突破5萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)29.6%。這些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)背后的潛臺(tái)詞就是，在現(xiàn)階段，指望政策環(huán)境有大的改變的可能性不大。而歷來(lái)政策和股市的高度關(guān)聯(lián)的特性，決定了這波6月行情的性質(zhì)，這可能是一次中級(jí)估值修復(fù)行情，但不會(huì)是一次趨勢(shì)性的牛市行情。
招行的A+H的融資方案對(duì)于反彈行情來(lái)說(shuō)，可謂一盆冷水，澆滅了以銀行為代表的藍(lán)籌股的反彈希望。這會(huì)延長(zhǎng)此次行情的調(diào)整期。其一，招行再融資方案，勾起了市場(chǎng)對(duì)藍(lán)籌板塊估值修復(fù)行情的戒備之心，也使得再次激發(fā)銀行地產(chǎn)為代表的藍(lán)籌股行情可能性大為降低，市場(chǎng)缺乏了股指向上突破的強(qiáng)有力的擊發(fā)點(diǎn)。在第一階段行情中，該板塊功不可沒(méi)；其二，無(wú)政策導(dǎo)向致使無(wú)熱點(diǎn)行情的狀態(tài)會(huì)延續(xù)。當(dāng)保障房相關(guān)熱點(diǎn)板塊的激情消退之后，市場(chǎng)便進(jìn)入了無(wú)方向狀態(tài)。偶有新能源、通信等板塊活躍，但很多是基于公司本身，和板塊的整體關(guān)聯(lián)度并不高。沒(méi)有合力的市場(chǎng)縱然有漲有跌，但終究過(guò)于平淡，難以激發(fā)后續(xù)市場(chǎng)熱情。
從估值修復(fù)到重回成長(zhǎng)主題
股市就是不斷輪回，從大盤(pán)藍(lán)籌到中小盤(pán)，從價(jià)值到成長(zhǎng)，走勢(shì)從高潮到低潮。紡織服裝、白酒等消費(fèi)類(lèi)強(qiáng)勢(shì)品種表現(xiàn)優(yōu)異，反之，家電、水利等前期強(qiáng)勢(shì)股出現(xiàn)回調(diào)。時(shí)值市場(chǎng)調(diào)整，對(duì)于布局下一步行情倒是十分有利。基于后期仍有行情的預(yù)期，在此次調(diào)整過(guò)程中，擇股需要把握成長(zhǎng)性原則。
首先，7、8月是半年報(bào)行情的預(yù)演。每一次報(bào)表的披露都會(huì)帶來(lái)股價(jià)波動(dòng)，這是對(duì)上市公司的一次重新校驗(yàn)，有估值修復(fù)的，也有擠泡沫的。這就表示，在報(bào)表披露期，要重視公司質(zhì)地的變化。上周創(chuàng)業(yè)板上漲幅度趕超其他板塊指數(shù)，固然有超跌反彈的成分，但也無(wú)可否認(rèn)，原先過(guò)低的業(yè)績(jī)預(yù)期一旦被修正，其成長(zhǎng)性終究會(huì)被市場(chǎng)認(rèn)可，這會(huì)增加行情的持續(xù)力。其次，招行大手筆融資方案，推動(dòng)了市場(chǎng)投資取向轉(zhuǎn)向小盤(pán)股。從目前狀況來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)尚處于無(wú)方向狀態(tài)，并沒(méi)有持續(xù)性熱點(diǎn)出現(xiàn)，這給予個(gè)股炒作帶來(lái)了較為適宜的表現(xiàn)舞臺(tái)。創(chuàng)業(yè)板和中小板的超跌反彈不會(huì)是一時(shí)興起，有可能在下一波行情中持續(xù)演化，在大浪淘沙之后，成長(zhǎng)性?xún)?yōu)良的品種會(huì)重新走入投資者的視野。當(dāng)然，在成長(zhǎng)性和業(yè)績(jī)之間，會(huì)更為講究?jī)烧呓Y(jié)合點(diǎn)，攻守兼?zhèn)湫推贩N受歡迎程度更高。今年的市場(chǎng)，更像一個(gè)中庸的市場(chǎng)，沒(méi)有太多激情，也不會(huì)有太多惰性，總是冒出些熱點(diǎn)，卻總也長(zhǎng)不了。這樣的中庸市場(chǎng)，也需要以中庸的策略去對(duì)待，才能在價(jià)值和成長(zhǎng)之間更好地游走。
市場(chǎng)休整期自然也沒(méi)什么太多可言之處，從目前趨勢(shì)看，熱點(diǎn)說(shuō)淡不淡，交易量說(shuō)小不小。這樣的市場(chǎng)，更多考驗(yàn)投資者對(duì)品種的選擇和板塊游走能力。