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和6月中旬相比，7月上旬國內(nèi)期貨價格普遍出現(xiàn)了程度不同的上漲，但筆者認(rèn)為近期國內(nèi)期貨價格仍然難以走出單邊上漲行情，只不過是震蕩區(qū)間重心上移。筆者判斷近期國內(nèi)商品市場走勢將呈現(xiàn)如下特征：
一是期貨價格仍將維持震蕩整理的行情特點。其一，管理層仍將控制物價作為今年政府工作重點，緊縮仍是今年金融政策的主基調(diào)；其二，隨著國內(nèi)PMI正常回落，中央銀行對中小企業(yè)信貸實行傾斜，即金融政策在強(qiáng)調(diào)緊縮的同時，還增加了調(diào)控的靈活性和針對性，緊縮力度稍有松動；其三，經(jīng)過近期反彈，國內(nèi)期貨價格紛紛接近各自上部阻力區(qū)域，隨著上漲，場外資金恐高心理也日益加重；其四，歐美經(jīng)濟(jì)恢復(fù)過程面臨諸多不確定因素，市場信心恢復(fù)也需要一個較長的過程。總體上看，近期內(nèi)多空因素相互交織，在出現(xiàn)實質(zhì)性利多因素之前，國內(nèi)期貨難以走出單邊大幅上漲行情。
二是低位支撐因素逐漸增強(qiáng)。其一，國內(nèi)通脹形勢比較嚴(yán)重，上半年國內(nèi)CPI為5.4%，GDP增速達(dá)到9.6%，現(xiàn)貨價格走高鎖定了國內(nèi)期貨的下跌空間；其二，美國有望實施QE3，歐洲CPI繼續(xù)高企，輸入性通脹對國內(nèi)期貨價格構(gòu)成第二重支撐；其三，由于美國仍面臨巨額債務(wù)，同時繼續(xù)實施量化寬松貨幣政策，這決定美元指數(shù)近期內(nèi)難以大幅上漲，美元指數(shù)低位震蕩對全球商品期貨價格構(gòu)成第三重支撐。
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