昨日，記者在對大摩、融通、鵬華、寶盈、博時等五家基金公司的采訪中獲悉，雖然基金判斷下半年投資機會比上半年樂觀，但對行情高度持謹慎態(tài)度。基金認為傳統(tǒng)行業(yè)增速將持續(xù)放緩，看淡建筑工程、建材行業(yè)、有色、化工等傳統(tǒng)大行業(yè)，并認為應該積極關(guān)注進入成長期的小行業(yè)小公司，因為這些行業(yè)中許多是國家政策支持的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。“抓小放大”或成為下半年基金投資的主要特點。
政策觀察期權(quán)重股上下兩難
博時主題基金經(jīng)理鄧曉峰在接受《上海證券報》采訪時認為，在偏緊的政策和股市本身結(jié)構(gòu)性問題存在的情況下，今年下半年的市場可能只存在波動性和結(jié)構(gòu)性的機會。這實質(zhì)意味著即便在下半年看好權(quán)重股的基金經(jīng)理，亦對行情展開的高度持謹慎態(tài)度。
基金經(jīng)理似乎普遍認同權(quán)重股已基本見底的這一觀點，因此若行情展開有限而權(quán)重股又難以有下跌空間，那么這些集中于當前A股大市值行業(yè)的權(quán)重股在下半年的行情中也許會出現(xiàn)上下兩難的境地。權(quán)重股這種上下兩難的現(xiàn)象可能也許與政策走向的不確定密切相關(guān)。
“未來宏觀經(jīng)濟政策將進入觀察期，既不大可能進一步收緊，也不會很快放松。”大成策略回報基金經(jīng)理周建春對記者表示，雖然A股市場已進入市場底部，但亦不能排除在底部較長時間徘徊的可能，上行反彈的空間也很難確定。
傳統(tǒng)大行業(yè)投資適用波段操作
顯然，基金經(jīng)理并不支持A股市場在下半年展開全面普漲的可能。深圳一家大型基金公司人士向《上海證券報》表示，未來長時間的政策都可能持續(xù)收緊，大的行業(yè)很難再有大的投資行情，尤其是當前A股市場大行業(yè)中有許多屬高耗能、高污染的行業(yè)，經(jīng)濟未來將由資本和資源的密集經(jīng)濟向智力經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，A股市場的投資機會從長期看將重點偏向一些在智力領(lǐng)域突出的小行業(yè)、小公司。
據(jù)悉，對大行業(yè)的投資，基金經(jīng)理更多是以配置的角度去看待這部分投資，以作為投資組合的底倉。寶盈基金的一位基金經(jīng)理表示傳統(tǒng)大行業(yè)很難再適合長期投資，對于此類品種更多的是采取波段操作的策略，“漲高了賣、跌低了買。”
小行業(yè)市值占比將穩(wěn)步提升
摩根士丹利華鑫基金昨日發(fā)布的三季度策略也認同傳統(tǒng)大行業(yè)的投資行情進入尾聲的看法。“資源消耗、低廉勞動為代價的產(chǎn)業(yè)正步入夕陽階段，潛在增速降低，高附加值的產(chǎn)業(yè)存在機會。”
摩根士丹利華鑫基金表示看好機械替代人工、消費兩大領(lǐng)域的標的，同時看淡建筑工程、建材行業(yè)、有色、化工等傳統(tǒng)大行業(yè)。融通基金陳曉生也認為，地產(chǎn)等一些大行業(yè)曾經(jīng)也屬于成長性的小行業(yè)，但當前已經(jīng)不再是可以介入的戰(zhàn)略資產(chǎn)，很難期待再有像樣的行情。
鵬華基金研究部總經(jīng)理冀洪濤、融通基金專戶投資總監(jiān)陳曉生也均認同未來傳統(tǒng)大行業(yè)A股市值將持續(xù)萎縮，一些小行業(yè)市值比例提高的看法。“A股未來的投資機會將逐漸由重工業(yè)轉(zhuǎn)移到消費服務科技領(lǐng)域。”陳曉生認為，盡管消費科技領(lǐng)域在目前A股市場屬于小行業(yè)，但結(jié)構(gòu)性的環(huán)境下，這些小行業(yè)市值在股市中的比重也會相應的提高，這些當前的小行業(yè)會出現(xiàn)市值很大的優(yōu)秀上市公司。