6月份國內(nèi)居民消費價格指數(shù)（CPI）漲幅6.4%，創(chuàng)3年新高，加重市場對政策調(diào)控的預(yù)期。昨日，國內(nèi)商品期貨整體疲弱，橡膠、棉花兩品種大跌超過3%。分析人士認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)和政策走向復(fù)雜，下半年商品市場面臨諸多變數(shù)。
上周六國家統(tǒng)計局提前公布6月份重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中CPI從5月份的5.5%跳增至6.4%，超過市場普遍預(yù)測范圍。中國海關(guān)公布數(shù)據(jù)顯示，6月份國內(nèi)商品進(jìn)口已大幅放緩，印證了之前采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）下滑，和對于經(jīng)濟(jì)放緩的判斷。受此影響，昨日國內(nèi)商品期貨工業(yè)品集體大跌。其中，橡膠、棉花跌幅超過3%；鉛、鋅跌幅約1.5%；但農(nóng)產(chǎn)品則在通脹預(yù)期支撐下表現(xiàn)較強，大豆、豆油均以紅盤報收。
對于下半年商品市場和CPI的走向，目前市場分歧很大。光大期貨研究所所長葉燕武認(rèn)為，CPI并未在6月見頂，可能還要繼續(xù)走高。因為從CPI分項數(shù)據(jù)來看，6月份食品價格上漲14.4%，非食品價格上漲3.0%，消費品價格上漲7.4%，服務(wù)項目價格上漲4.0%，這是全面性的上漲。
據(jù)他分析，現(xiàn)在CPI數(shù)據(jù)引發(fā)的躁動和去年年中的市場格局很相似。去年7月份，大宗商品調(diào)整半年之后出現(xiàn)了一波報復(fù)性的上漲行情，俄羅斯干旱、國內(nèi)政策放松和美國量化寬松政策都是背后推動因素。而現(xiàn)在很多機(jī)構(gòu)又同樣在預(yù)測中國6月份CPI見頂，政策將放松。但若真正如此，那商品必定掀起新一輪漲勢。“通脹和貨幣政策調(diào)控的預(yù)期，本來是個悖論，不能把預(yù)測當(dāng)成事實。”
南華期貨研究所所長朱斌則認(rèn)為下半年CPI將會逐漸回落。他指出，當(dāng)前CPI有很一大塊是食品推動的，這和農(nóng)產(chǎn)品緊密相關(guān)，而農(nóng)產(chǎn)品價格主要受供應(yīng)影響。相較而言，工業(yè)品受宏觀需求影響大，對CPI作用并不是太直接。
從下半年影響CPI因素來看，一是國內(nèi)貨幣緊縮政策影響逐漸顯現(xiàn)，包括農(nóng)產(chǎn)品在內(nèi)的整個大宗商品市場前期都已回落，而緊縮政策至少保持到第三季度，預(yù)計還可能加息，商品市場難有趨勢性上漲機(jī)會。二是由于翹尾因素，去年下半年農(nóng)產(chǎn)品大幅上漲，形成較高的基數(shù)效應(yīng)。而國內(nèi)雖遭受天災(zāi)，但對農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)沒特別大沖擊，預(yù)計價格會比較平穩(wěn)。
“如果CPI控制住了，國內(nèi)貨幣政策應(yīng)該會有所變化，宏觀需求將對工業(yè)品產(chǎn)生有利影響，預(yù)計工業(yè)品期貨可能有一些好的表現(xiàn)。”