歐洲央行行長特里謝表示,“央行將緊密監(jiān)督通脹上行壓力。”按照其言辭習(xí)慣,這很可能意味著央行將在年內(nèi)再次加息。匯豐銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿斯特麗德·席洛在研究報(bào)告中認(rèn)為下次加息可能發(fā)生在11月。
7日市場(chǎng)更為關(guān)注的,是歐洲央行在希臘國債上的態(tài)度。此前歐央行堅(jiān)持,一旦評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)將希臘評(píng)為違約事件,將不接受希臘國債作為抵押品。此次會(huì)議仍沒有表現(xiàn)出立場(chǎng)松動(dòng),特里謝表示歐央行對(duì)任何“選擇性違約和信用事件說不”。
是否進(jìn)入加息通道？
在7月宣布再次加息幾乎沒有任何懸念。在6月份議息會(huì)議后,特里謝表示歐洲央行將“保持高度警惕”觀察通脹壓力。這個(gè)措辭一般是預(yù)示接下來將要加息的固定詞匯。
真正的關(guān)注在于歐洲央行在收緊貨幣政策上還會(huì)走多遠(yuǎn)。一方面,近期各種數(shù)據(jù)顯示出歐洲經(jīng)濟(jì)增長有所放緩的趨勢(shì);另一方面,希臘議會(huì)通過財(cái)政縮減措施后,歐債危機(jī)短暫平復(fù),但近期評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的降級(jí)警告又使壓力重現(xiàn)。7月5日,穆迪將葡萄牙評(píng)級(jí)降至垃圾級(jí),稱葡萄牙可能重蹈希臘覆轍,需要新一批援助;而愛爾蘭將成下一個(gè)降級(jí)目標(biāo)。
但阿斯特麗德·席洛認(rèn)為,歐洲央行很可能繼續(xù)保持收緊貨幣政策的態(tài)度。對(duì)于低落的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),央行會(huì)將其歸結(jié)于短期波動(dòng),同時(shí)歐元區(qū)的通脹水平仍高于“中長期接近但低于2%”的目標(biāo)。6月份通脹率為2.7%,比5月略低0.1%。
“7月后歐央行收緊的步調(diào)將明顯放慢,”席洛稱,并預(yù)計(jì)下次將在11月加息。
聯(lián)合信貸銀行歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬可·瓦利也認(rèn)為歐央行有理由繼續(xù)緊縮貨幣政策。對(duì)希臘的第二輪救助也是央行需要將利率拉高至正常水平的壓力,因?yàn)楹诵臍W元區(qū)國家為危機(jī)國家提供更多援助或擔(dān)保,央行就越需要根據(jù)歐元區(qū)平均經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平來制定貨幣政策。
對(duì)希臘立場(chǎng)未軟化
對(duì)此次議息會(huì)議的另一個(gè)關(guān)注,是歐洲央行對(duì)希臘債務(wù)危機(jī)的立場(chǎng)。會(huì)后特里謝簡短表示:“我們對(duì)任何選擇性違約和信用事件說不”,同時(shí)拒絕評(píng)論這是基于央行自身判斷,抑或評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)。
歐洲央行一直是希臘債務(wù)違約的堅(jiān)定反對(duì)者,但在成員國的巨大壓力下,不得不部分妥協(xié)贊同私人投資者在自愿原則下的參與;但又立下嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)避免評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)將其列為違約事件,否則將不接受希臘國債作為抵押品。
但7月4日標(biāo)普已經(jīng)警告稱,如果按照目前法國提出的方案處理希臘債務(wù),該機(jī)構(gòu)將宣布希臘國債“選擇性違約”。
自危機(jī)以來,為穩(wěn)定歐元區(qū)金融市場(chǎng),歐央行所采取的最重要舉措是向銀行提供無限量流動(dòng)性。但一旦歐洲央行拒絕將希臘國債作為抵押品,這意味著將切斷對(duì)希臘銀行的供血,希臘銀行將面臨崩潰。6月份,希臘銀行從歐洲央行借款額約為1000億歐元。
德國商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯托夫·里格爾表示,“如果在此次會(huì)議后看不到央行在此立場(chǎng)上的任何妥協(xié),在目前國債息差不斷放寬的情況下,特里謝可以說是在火上澆油。”