銀監(jiān)會(huì)日前嚴(yán)查金融機(jī)構(gòu)票據(jù)業(yè)務(wù)的新聞，讓銀行利用票據(jù)買(mǎi)賣(mài)規(guī)避信貸規(guī)模的“騰挪大法”現(xiàn)形。
其實(shí)，銀行擅用“騰挪之術(shù)”由來(lái)已久，曾記得，2009年的信貸投放一度超出市場(chǎng)和大眾的預(yù)期——彼時(shí)，銀行借用當(dāng)時(shí)火爆發(fā)行的銀信理財(cái)產(chǎn)品，將大量信貸資產(chǎn)在銀行體系內(nèi)進(jìn)行規(guī)模轉(zhuǎn)移，巨量的銀行信貸資產(chǎn)也因此借由表內(nèi)轉(zhuǎn)向表外。
盡管在監(jiān)管層的要求下，銀信產(chǎn)品“入表”事宜已經(jīng)確定。但銀行使出的“易容術(shù)”卻不曾停歇，這一次，被重點(diǎn)喬裝打扮的是票據(jù)。于是，利用會(huì)計(jì)漏洞，銀行讓一些“消失的票據(jù)”直接幫助其消規(guī)模。同樣達(dá)到了讓資產(chǎn)從表內(nèi)轉(zhuǎn)向表外的目的。
然而，盡管看起來(lái)比較專(zhuān)業(yè)，甚至遠(yuǎn)離普通人的生活。但對(duì)于普通投資者而言，銀行的“信貸騰挪術(shù)”事實(shí)上卻與他們息息相關(guān)。因?yàn)椋徽撌谴饲暗你y信理財(cái)產(chǎn)品，抑或是今年的利用票據(jù)資產(chǎn)做成的理財(cái)產(chǎn)品，都已經(jīng)化身為銀行的理財(cái)產(chǎn)品，與他們的投資資產(chǎn)緊密結(jié)合起來(lái)。而其中“潛伏”的投資風(fēng)險(xiǎn)，也值得大眾警惕。
在今年信貸投放規(guī)模趨緊的大環(huán)境中，患上資金饑渴癥的銀行，在一片低迷的投資市場(chǎng)中，意外地憑借有較高收益率的銀行理財(cái)產(chǎn)品成功“吸金”。根據(jù)普益財(cái)富提供的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月30日，今年上半年商業(yè)銀行共發(fā)行8497款理財(cái)產(chǎn)品（不包括對(duì)公產(chǎn)品），發(fā)行規(guī)模達(dá)8.51萬(wàn)億元。如此巨額的發(fā)行量，在很大程度上對(duì)沖了信貸調(diào)控的效應(yīng)。特別是銀行大量代銷(xiāo)融資性信托理財(cái)產(chǎn)品，加上委托貸款急劇放量，也加劇了資產(chǎn)方的“表外化”。這類(lèi)業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，脫離了監(jiān)管范圍，加上沒(méi)有有效的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制，表外風(fēng)險(xiǎn)很容易失控，進(jìn)而轉(zhuǎn)嫁表內(nèi)。
中金公司的一份研究報(bào)告顯示，今年1季度銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品50%以上為非保本型，也就意味著它們屬于信用風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)產(chǎn)品。
而國(guó)泰君安銀行業(yè)研究員伍永剛也認(rèn)為，大量的銀行理財(cái)產(chǎn)品資金進(jìn)入到銀行間市場(chǎng)，對(duì)于央行的貨幣政策調(diào)整起到對(duì)沖的效果，會(huì)讓債券等收益率下降，同時(shí)也增加了投資者購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。
事實(shí)上，當(dāng)銀行理財(cái)產(chǎn)品不僅在發(fā)行數(shù)量上“勇超”去年的規(guī)模，收益率也與投資期限長(zhǎng)短發(fā)生倒掛的時(shí)候，投資者就應(yīng)該開(kāi)始警覺(jué)——以今年的銀行信貸類(lèi)產(chǎn)品為例，據(jù)銀行業(yè)內(nèi)人士透露，這些產(chǎn)品的投向多為房地產(chǎn)項(xiàng)目。作為開(kāi)發(fā)商的融資項(xiàng)目，這類(lèi)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)較大。雖然在很多相關(guān)產(chǎn)品的說(shuō)明書(shū)上，這類(lèi)產(chǎn)品尚屬于“穩(wěn)健類(lèi)產(chǎn)品”。但精明的投資者是否考慮到，一旦有關(guān)地產(chǎn)企業(yè)資金鏈斷裂，貸款無(wú)法收回，投資本金也面臨著損失的風(fēng)險(xiǎn)？
確實(shí)，是時(shí)候?qū)徱曘y行理財(cái)產(chǎn)品的“亢奮”和背后的迷局了。