由于大部分ST公司的業(yè)績都不甚理想，單靠重組來實現(xiàn)保殼可能時間緊迫，每年年末，還有大量ST公司大秀“財技”以扭虧。“利器”主要是政府“紅包”、債務(wù)減免和資產(chǎn)出售。
獲補貼避免退市
據(jù)記者統(tǒng)計，按2010年上市公司年報來統(tǒng)計，去年67家瀕臨退市的ST公司共獲各項政府補貼近22億元，平均每家3200萬元。其中，*ST南化獲得的補貼最多，高達3.35億元。
對于ST的上市公司而言，目前國內(nèi)A股退市的量化執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)就是：如果連續(xù)3年虧損，則自第三個虧損年度報告披露之日起，該股票將被“暫停上市”；如果該股票被“暫停上市”后，未能在法定期限內(nèi)披露最近一期年度報告，或是在法定期限內(nèi)披露的最近一期年度報告顯示公司虧損，則該股票必須退市。
現(xiàn)行暫停上市、退市的條款，被不少公司鉆了空子。在報表上做文章，這樣很容易就實現(xiàn)了盈利，有的公司每股收益也就幾分錢甚至幾厘錢。而更絕的是，一些在百變無法的情況下，還有最后一招：向地方政府求情。而政府逢求必救，以各種理由給ST公司一筆不菲的補助，幫助其收益由負轉(zhuǎn)正，避免退市。
補貼理由各不同
與*ST南化相類似還有*ST當(dāng)代和*ST黑化。*ST當(dāng)代在2008、2009年連續(xù)2年虧損，2010年三季度又虧損2177萬元，但四季度其獲得4000萬元財政補貼，一舉扭虧。而政府給補貼的理由是，“因環(huán)境治理導(dǎo)致停產(chǎn)減收”。
*ST黑化2010年以凈利潤1673.69萬元，扭虧成功，而在此前的2009年公司虧損額高達2.34億元，2008年也虧損0.54億元。公司稱，扭虧主要因上年12月獲得齊齊哈爾市財政局向公司撥付的化肥生產(chǎn)補貼款1.59億元。
此外，據(jù)年報顯示，*ST申龍、S*ST蘭光、ST邁亞也分別在2010年獲得政府的財政補貼，金額分別為3500萬、500萬和1500萬。其中，甘肅省財政廳給予S*ST蘭光補貼的理由是“為幫助公司妥善處理解決好歷史遺留問題”。
另外，政府給補貼保殼后，會尋求重組ST公司，期間，ST公司會繼續(xù)虧損。比如，*ST偏轉(zhuǎn)2007年和2008年已經(jīng)連續(xù)兩年虧損，2009年，咸陽政府1億元的補貼，2010年沒有了政府補貼，*ST偏轉(zhuǎn)再次陷入巨虧。
業(yè)內(nèi)人士指出，在年報之前獲得財政補貼，目的大多是為了保殼，或者扭轉(zhuǎn)上市公司難看的財報。從長遠來看，財政補貼或是為了支持公司可以繼續(xù)在資本市場“圈錢”。