今年上半年，國(guó)際貴金屬市場(chǎng)上白銀價(jià)格走過(guò)一波過(guò)山車式的行情：到4月底，銀價(jià)在短短3個(gè)月內(nèi)暴漲至每盎司近50美元，漲幅達(dá)80%；此后銀價(jià)急速下探，幾周便跌去30%。放眼望去，銀價(jià)這波行情成為國(guó)際大宗商品價(jià)格大幅波動(dòng)的生動(dòng)寫照。
在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇乏力、新興經(jīng)濟(jì)體通脹壓力上升、美聯(lián)儲(chǔ)維持寬松貨幣政策以及地緣政治等因素影響下，今年以來(lái)，以美元計(jì)價(jià)的國(guó)際大宗商品價(jià)格均出現(xiàn)不同程度上漲。在投機(jī)資金推動(dòng)下，大宗商品金融屬性不斷強(qiáng)化，市場(chǎng)波動(dòng)幅度也呈加劇之勢(shì)。
原油走勢(shì)猶如拋物線
今年上半年油價(jià)走勢(shì)猶如拋物線，開(kāi)年后一路上行，到4月創(chuàng)下兩年多高點(diǎn)后掉頭急劇下挫，如今又回到2月中旬水平。分析人士稱，地緣政治、日本大地震、希臘債務(wù)危機(jī)、世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩以及投機(jī)資金等成為主因。
今年年初以來(lái)，西亞北非局勢(shì)是拉升油價(jià)重要因素，特別是2月中旬利比亞沖突爆發(fā)后，油價(jià)漲幅明顯。3月日本發(fā)生的自然災(zāi)害引發(fā)市場(chǎng)恐慌，油價(jià)出現(xiàn)重挫。4月，油價(jià)震蕩上行，4月29日紐約油價(jià)收于每桶113.93美元，倫敦布倫特原油收于每桶125.89美元，均創(chuàng)下兩年多來(lái)高位。受高盛看空言論以及本·拉丹被擊斃的消息影響，油價(jià)在5月5日重挫8%以上。紐約油價(jià)一舉跌破每桶100美元關(guān)口，倫敦油價(jià)跌至每桶110美元附近。
進(jìn)入6月，希臘債務(wù)危機(jī)不斷升級(jí)導(dǎo)致歐元下挫，進(jìn)而推動(dòng)以美元計(jì)價(jià)的油價(jià)下跌，目前油價(jià)已回到每桶92至102美元區(qū)間。不過(guò)，國(guó)際能源機(jī)構(gòu)最新公布的《原油市場(chǎng)報(bào)告》稱，下半年原油需求將因駕車高峰以及取暖需要而有所增加，日本重建也會(huì)拉動(dòng)原油需求，油價(jià)有望反彈。
分析人士預(yù)計(jì)今年紐約原油期貨均價(jià)為每桶103美元。美國(guó)奧本海默基金總經(jīng)理李山泉說(shuō)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不盡如人意，目前又面臨調(diào)整債務(wù)上限問(wèn)題，第二輪量化寬松之后的政策走向不明，這都給原油市場(chǎng)帶來(lái)不確定因素。
金銀價(jià)格漸行漸遠(yuǎn)
今年上半年，貴金屬金銀價(jià)格走勢(shì)可謂漸行漸遠(yuǎn)。與黃金相比，投資者"新寵"白銀價(jià)格凸顯了市場(chǎng)的波詭云譎。
今年年初，黃金經(jīng)過(guò)回調(diào)自2月進(jìn)入上漲通道，并在4月下旬突破每盎司1500美元。此后金價(jià)短期下跌，6月受希臘債務(wù)危機(jī)升級(jí)影響又再次上漲。眼下金價(jià)維持在每盎司1539美元附近，較1月28日上漲近18%。
而銀價(jià)1月短期調(diào)整后于2月開(kāi)始上漲，后經(jīng)暴漲暴跌，于6月進(jìn)入盤整，目前維持在每盎司36美元附近。
分析人士表示，金銀價(jià)格走勢(shì)與美國(guó)貨幣政策、歐債危機(jī)以及新興市場(chǎng)通脹形勢(shì)密切相關(guān)。美聯(lián)儲(chǔ)維持寬松貨幣政策導(dǎo)致大量流動(dòng)性涌動(dòng)，一方面引發(fā)通脹擔(dān)憂，凸顯黃金等貴金屬傳統(tǒng)保值作用，成為市場(chǎng)追逐熱點(diǎn)；另一方面又造成大量投機(jī)性資金，加劇貴金屬漲勢(shì)。
美林證券首席全球投資策略師金德表示，決定大宗商品和貴金屬走勢(shì)的重要因素是美聯(lián)儲(chǔ)下一步貨幣政策走勢(shì)。只要美聯(lián)儲(chǔ)低利率政策還將延續(xù)，貴金屬價(jià)格就仍然看漲。法國(guó)巴黎銀行提高金價(jià)預(yù)期。該銀行預(yù)計(jì)，2011年黃金均價(jià)將達(dá)到每盎司1510美元，2012年將達(dá)到1600美元。但該銀行下調(diào)銀價(jià)預(yù)期，將2011年白銀均價(jià)從之前預(yù)計(jì)的每盎司41.40美元降至37.70美元。
金屬?zèng)_高回落仍很牛
今年上半年金屬市場(chǎng)呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑局面，年初時(shí)延續(xù)過(guò)去兩年來(lái)快速增長(zhǎng)勢(shì)頭，銅、錫、鉛等金屬價(jià)格不但恢復(fù)到2008年金融危機(jī)前的水平，甚至一度觸及歷史最高價(jià)位。但之后主要金屬價(jià)格沖高回落后一路下行，其中鎳和鋅跌幅更是超過(guò)10%。
分析人士表示，金屬價(jià)格過(guò)去兩年大幅上漲，這導(dǎo)致大量投資者涌入市場(chǎng)。投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)更為敏感，短期建倉(cāng)和平倉(cāng)行為加劇了市場(chǎng)波動(dòng)。但從交易量看，投資者對(duì)市場(chǎng)前景抱有信心，長(zhǎng)期牛市前景不會(huì)改變。
世界金屬統(tǒng)計(jì)局的曼迪·布雷特稱，目前金屬市場(chǎng)充滿不確定性。但從基本面和技術(shù)分析看，上半年金屬價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)只是短暫現(xiàn)象，市場(chǎng)整體仍處于上行通道中。德意志商業(yè)銀行大宗商品分析師丹尼爾·保爾森曼認(rèn)為，金屬市場(chǎng)從長(zhǎng)期看仍將保持牛市，“我相信未來(lái)我們還會(huì)看到更高的價(jià)格。市場(chǎng)并沒(méi)有泡沫，因?yàn)檫^(guò)去幾個(gè)月中金屬價(jià)格在很大程度上是由基本面因素推動(dòng)的，這已經(jīng)得到了證明。”
從需求看，全球?qū)饘俚男枨笕詫⒈３謴?fù)蘇勢(shì)頭，大部分金屬庫(kù)存將減少。在供應(yīng)方面，長(zhǎng)期投資不足和礦石品質(zhì)下降將給供給帶來(lái)負(fù)面影響。此外，美國(guó)寬松貨幣政策也對(duì)金屬價(jià)格起到支撐作用。