中信證券點評稱，峨眉山旅游業(yè)面臨良好的外部發(fā)展環(huán)境：西部經(jīng)濟快速增長提供需求支撐；以“兩航四鐵八高速一樞紐”為代表的樂山交通網(wǎng)絡(luò)正在形成；在打造旅游行業(yè)成為國民經(jīng)濟戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)的大背景下，從四川省到峨眉山景區(qū)都制定了相應(yīng)的戰(zhàn)略規(guī)劃，為峨眉山旅游發(fā)展營造了良好的政策環(huán)境。
公司旗下業(yè)務(wù)基本涵蓋了吃、住、行、游、購、娛六大產(chǎn)業(yè)鏈條，順應(yīng)了旅游產(chǎn)業(yè)從觀光游向休閑度假游升級的消費趨勢，從而為公司持續(xù)快速增長奠定基礎(chǔ)。我們預(yù)計公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)能夠保持20%以上穩(wěn)健增長。
不考慮提價或其他外延擴張機會，公司現(xiàn)價對應(yīng)2011年估值29倍，在所有景區(qū)類公司中處于最低水平。而景區(qū)類公司2000年以來動態(tài)PE在27-103倍之間運行，平均57倍，公司29倍估值接近歷史估值底線。
不考慮提價，預(yù)計公司2011-2013年EPS分別為0.58元、0.7元、0.85元。假設(shè)2012年1月1日起景區(qū)門票提價25%，預(yù)計2011-2013年EPS分別為0.58元、0.82元、0.98元。考慮到公司業(yè)績成長性及門票提價、景區(qū)擴張、資產(chǎn)注入等預(yù)期，給予半年目標價23.20元，對應(yīng)2011年40倍PE，維持“買入”評級。