|
民生證券點評稱，三亞免稅店銷售基本符合預期，據(jù)公司介紹，三亞店日均營業(yè)額約為400—500萬人民幣，月銷售額應該在1.2億元以上。人均消費額在2000元以上。和供貨商良好的合作關系使得三亞免稅店經營毛利率達40%，而且未來仍有提高的可能。
公司投資的新項目值得關注。集團主導投資的三亞海棠灣國際免稅城項目正在緊張推進，項目占地780畝，7月份土地競標，2012年下半年對外營業(yè)。目前項目推進主體為國旅集團公司，贏利條件具備后可能逐步納入中免公司旗下，由于項目體量極大，可以贏利的項目和機會較大。另外公司在景區(qū)投資方面計劃每年投資一家景區(qū)。公司擁有強勢政府資源和旅行社客源資源，開發(fā)景區(qū)有明顯優(yōu)勢，前景看好。集團投資廬山、天柱山等項目，也可能以某種形式放入上市公司。
預計未來兩年公司的業(yè)績分別為0.74元和0.93元，有較好的安全邊際。“4%增值稅復征、三亞店收入低于預期、其他免稅企業(yè)出現(xiàn)”等不利因素集中釋放，目前公司利空已經出盡，估值優(yōu)勢顯現(xiàn)，維持“強烈推薦”投資評級。
|