周三滬深股指呈現(xiàn)震蕩走低的格局，早盤滬指圍繞10日均線展反復(fù)震蕩，多空雙方圍繞該點(diǎn)位展開(kāi)激烈爭(zhēng)奪。受資金面緊張和加息預(yù)期雙重因素打壓，午市股指震蕩走低，再度失守5日和10日均線并逼近2700點(diǎn)大關(guān)，滬綜指尾市收于全天最低點(diǎn)，成交量較周二有所萎縮。個(gè)股方面跌多漲少，中石油有護(hù)盤跡象，金融和地產(chǎn)兩大權(quán)重股表現(xiàn)低迷拖累大盤，水利股繼續(xù)逞強(qiáng)，鋼鐵股異軍突起，農(nóng)業(yè)、化工股表現(xiàn)相對(duì)活躍。
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)未公布前市場(chǎng)一直在等待“靴子”落地，周二公布5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，雖然CPI創(chuàng)34個(gè)月新高，但基本符合市場(chǎng)預(yù)期，周二股指反彈釋放壓抑已久的情緒。但央行盤后意外上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，給A股市場(chǎng)帶來(lái)一定的干擾因素。首先，提準(zhǔn)令市場(chǎng)資金面陷入全線緊張的局面，同時(shí)市場(chǎng)加息擔(dān)憂再度升溫，周三大盤出現(xiàn)震蕩回落。央行此次提準(zhǔn)凍結(jié)資金將達(dá)到3700億元，而本周在公開(kāi)市場(chǎng)的央票投放僅10億元，市場(chǎng)資金面短期緊張已成必然。受提準(zhǔn)影響，銀行間資金利率大幅飆升，加息呼聲漸強(qiáng)。存款準(zhǔn)備金率提至歷史高點(diǎn)，商業(yè)銀行普遍面臨流動(dòng)性不足的狀況，并為解決流動(dòng)性不足付出較高的財(cái)務(wù)成本。除此之外，制約周三股指反彈還有幾點(diǎn)因素：首先，地產(chǎn)股未能延續(xù)強(qiáng)勢(shì)反彈。地產(chǎn)的啟動(dòng)需要較大的資金面配合，在目前流動(dòng)性受困的局面下，地產(chǎn)股并不具備持續(xù)走強(qiáng)的基礎(chǔ)。在地產(chǎn)股走弱同時(shí)，市場(chǎng)缺乏新的主流熱點(diǎn)，銀行股受政策面影響繼續(xù)表現(xiàn)不佳，考慮到政策的不確定性，短期內(nèi)銀行股仍將面臨壓力，盤中依舊是國(guó)際板等一些題材股相對(duì)活躍，難以形成賺錢效應(yīng)。其次，成交量再次萎縮，說(shuō)明市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒并未消散，量能的低迷和觀望心理濃厚決定大盤難以繼續(xù)上行。最后，5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和提高存款準(zhǔn)備金率的“靴子”落地之后，市場(chǎng)仍面臨較多的不確定性。6月份以來(lái)豬肉和雞蛋價(jià)格繼續(xù)上漲，6月CPI會(huì)否再創(chuàng)新高；在通脹壓力并未減輕的情況下，不排除央行再次加息的可能，這些因素都將制約市場(chǎng)走勢(shì)，因此周二的反彈并未使大盤擺脫震蕩盤整的弱勢(shì)格局。
周三，金融、地產(chǎn)等權(quán)重股表現(xiàn)低迷，而以大江股份、多倫股份為代表的國(guó)際板概念股延續(xù)活躍走勢(shì)。近期有關(guān)國(guó)際板的消息較多，前期在發(fā)改委的《關(guān)于2011年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作的意見(jiàn)》中提出研究建立國(guó)際板市場(chǎng)，進(jìn)一步完善多層次資本市場(chǎng)體系，周三上交所理事長(zhǎng)耿亮表示，將加快速度、加快力度推進(jìn)國(guó)際板市場(chǎng)的建設(shè)，進(jìn)一步增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)于國(guó)際板推出的預(yù)期，令國(guó)際板概念股再度逞強(qiáng)。國(guó)際板概念股可分三類：一是外資控股公司，有并購(gòu)題材、借殼、比價(jià)效益等實(shí)質(zhì)性題材刺激；二是相關(guān)投行股，可在推薦IPO上市過(guò)程中受益；三是B股和H股概念品種。短期在流動(dòng)性制約下，市場(chǎng)熱點(diǎn)仍將是題材股當(dāng)?shù)溃芷诠呻y有持續(xù)表現(xiàn)，圍繞國(guó)際板的演繹，該板塊仍有活躍的機(jī)會(huì)。
此次提準(zhǔn)再次打壓了市場(chǎng)關(guān)于政策放松的預(yù)期，通脹壓力將無(wú)法改變政策收緊的局面，因此“政策底”并未出現(xiàn)。近期大盤仍將受制于資金面帶來(lái)的壓力和半年報(bào)上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄娘L(fēng)險(xiǎn)，如果整體業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯下滑，那么市場(chǎng)將面臨價(jià)值重估的過(guò)程。因此，筆者認(rèn)為，短期大盤很難擺脫震蕩筑底的格局，投資者在操作上仍應(yīng)控制好倉(cāng)位，不要盲目搶反彈。